Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )
La société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 6,39 milliards de RMB, en hausse de 25,1%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1,22 milliard de RMB, en hausse de 2,6%; Eps0. 77 RMB par action, en hausse de 1,3%; Les flux de trésorerie nets d’exploitation de l’année se sont élevés à 1,59 milliard de RMB, en hausse de 18,4%. Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 2,36 milliards de RMB, en hausse de 25,3% par rapport à l’année précédente et de 44,0% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net pour la mère était de 450 millions de RMB, en baisse de 1,7% et en hausse de 25,4% par rapport à l’année précédente. La performance de l’entreprise au quatrième trimestre s’est considérablement améliorée.
Points clés à l’appui des notations
Volume: le développement du marché est toujours en douceur, la production et les ventes ont maintenu une croissance à deux chiffres. La société a réalisé 298000 tonnes de ventes annuelles de tuyaux en plastique, en hausse de 12,3% et 304000 tonnes de production, en hausse de 12,0%; Les ventes d’autres entreprises se sont élevées à 35 000 tonnes, en hausse de 205,8%. Le volume des ventes de toutes les entreprises de l’entreprise est resté relativement élevé. Le cercle concentrique développe la deuxième courbe de croissance des produits à l’extérieur des tubes en plastique, ce qui multiplie les ventes.
Prix, coût et bénéfice brut: les coûts augmentent davantage et le bénéfice brut par tonne diminue. Nous avons calculé que le prix de vente annuel des produits de l’entreprise par tonne était de 19 000 yuans, en hausse de 4,0%; Le coût du produit par tonne est de 11 500 yuans, soit une augmentation de 10,8%; Le bénéfice brut du produit par tonne était de 7 630,7 Yuan, soit une diminution de 4,9% par rapport à l’année précédente. En 2021, les prix des quatre principales matières premières, à savoir le PEHD, le PP, le PVC et le PE, ont augmenté respectivement de 10,6%, 10,8%, 40,4% et 12,2% par rapport au prix moyen de 2020, ce qui est légèrement supérieur à l’augmentation du coût des produits par tonne de l’entreprise.
En 2022, l’entreprise se concentre davantage sur: la consommation et l’attribut de marque continuent d’optimiser, les bénéfices devraient continuer à croître régulièrement; On s’attend à ce que les activités du « cercle concentrique » de l’entreprise continuent de croître à plus de 80% et que la part des revenus futurs continue d’augmenter; La synergie entre la construction + l’inspection et les produits + services est bonne, le taux de soutien des produits devrait être amélioré et les revenus d’un seul ménage devraient augmenter; L’augmentation des prix des produits s’est déroulée sans heurt et, si la pression sur les coûts diminue au cours du deuxième semestre, l’espace de profit devrait être élargi.
Évaluation
Compte tenu du développement harmonieux des activités concentriques de l’entreprise et du développement continu du marché des tuyaux en plastique, nous prévoyons que les revenus de l’entreprise seront de 744,82,6,8 milliards de RMB en 2022 – 2024; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 1,56 milliard de RMB, 18,8 milliards de RMB et 2,09 milliards de RMB respectivement; Le SPE est respectivement de 0,98, 1,18 et 1,31 yuan. Maintenir la cote d’achat de l’entreprise.
Principaux risques liés à la notation
Les prix élevés des matières premières, les mauvaises ventes immobilières ont entravé la vente au détail de tuyaux et la mise à jour des stocks n’a pas été aussi rapide que prévu.
