China Merchants Securities Co.Ltd(600999) ( China Merchants Securities Co.Ltd(600999) )
Aperçu du rapport annuel 2021: China Merchants Securities Co.Ltd(600999) en 2021, le revenu d’exploitation atteint 29429 milliards de RMB, soit + 21,22% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 11645 milliards de RMB, soit + 22,69% d’une année sur l’autre. Le bénéfice de base par action est de 1,25 Yuan, soit + 17,92% d’une année sur l’autre; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 11,52%, soit + 0,67 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. En 2021, il est proposé de distribuer 10 RMB (y compris l’impôt), et le rapport entre le montant total des dividendes distribués et le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de la société cotée dans les états consolidés est de 40,33%. China Merchants Securities Co.Ltd(600999) en 2021, le taux de croissance des résultats d’exploitation est supérieur à la moyenne de l’industrie.
Commentaires: 1. En 2021, la part du revenu de placement (y compris les variations de la juste valeur) et du revenu net des autres entreprises de la société a augmenté, tandis que la part du revenu net des courtiers, des banques d’investissement, de la gestion des actifs et des intérêts a diminué; Parmi eux, la part des revenus des placements (y compris les variations de la juste valeur) s’est nettement améliorée. 2. Les indicateurs multiples des activités de courtage ont connu une croissance positive, avec un revenu net de commissions de + 17,80% d’une année sur l’autre. 3. Le volume des activités des banques d’investissement a diminué et la qualité a augmenté, et le revenu net des commissions a augmenté de + 18,45% d’une année sur l’autre. 4. L’échelle mensuelle moyenne de la gestion active du placement privé a considérablement augmenté d’une année sur l’autre et le revenu net des frais de traitement a été de – 9,10% d’une année sur l’autre. 5. Les capitaux propres et les revenus fixes autonomes ont largement dépassé l’indice de référence, avec un rendement des placements (y compris les variations de la juste valeur) + 41,28% d’une année sur l’autre. 6. Le solde des deux Fonds a augmenté régulièrement, ce qui a encore réduit l’échelle du nantissement et le revenu net d’intérêts a augmenté de – 34,86% d’une année sur l’autre.
Conseils en matière d’investissement: en tant que plus grande société de valeurs mobilières du système d’actifs appartenant à l’État du Conseil d’État, la société a été classée parmi les sociétés de valeurs mobilières pour la surveillance classifiée de la cote de surveillance de catégorie A A A pendant 14 ans; L’entreprise s’appuie sur le Groupe China Merchants et dispose d’une sector – forme entièrement fonctionnelle et d’une capacité de service de l’ensemble de la chaîne industrielle, ce qui contribue à créer des entreprises caractéristiques et des avantages différenciés et à fournir un service à guichet unique aux clients; L’entreprise dispose d’une base d’affaires solide et d’une compétitivité croissante en matière de gestion du patrimoine, ce qui lui donne un avantage concurrentiel dans certains secteurs d’activité. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie en 2022 et 2023 soit respectivement de 1,22 et 1,32 RMB, et que le BVPs soit respectivement de 11,77 et 12,38 RMB. Calculé sur la base du prix de clôture de l’action au 31 mars de 14,47 RMB, le ratio P / e correspondant est respectivement de 11,86 et 10,96 fois, et le ratio P / B correspondant est respectivement de 1,23 et 1,17 fois. La cote d’investissement de « surpoids» est maintenue.
Conseils de risque: 1. La faiblesse de l’environnement du marché des capitaux propres et des revenus fixes a entraîné une baisse des résultats de l’entreprise; 2. Risque de volatilité du marché; 3. Les progrès et l’intensité de l’approfondissement global de la réforme du marché des capitaux n’ont pas été à la hauteur des attentes.
