Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) ( Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) )
Événements:
Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) a publié le rapport annuel 2021: Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 333694 milliards de RMB, en hausse de 94,85% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 89296 milliards de RMB, en hausse de 799,52% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires des conteneurs et le volume de fret ont tous deux atteint des sommets records et les résultats ont été remarquables, ce qui est essentiellement conforme aux prévisions de résultats divulguées précédemment.
Entre – temps, le Conseil d’administration recommande à la société de verser un dividende en espèces de 0,87 RMB (impôt inclus) par action en 2021, calculé sur la base du capital social total de la société de 16 014 millions d’actions à la fin de 2021, avec un dividende en espèces total de 13 932 millions de RMB, soit 15,60% du bénéfice net de la société attribuable à la société mère en 2021 et 50,15% du bénéfice distribuable de la société mère en 2021.
Principaux points d’investissement:
1. L’année de l’éclatement de la performance, compte tenu de la durée de la distribution des bénéfices
L’année 2021 a été marquée par l’éclatement de diverses contradictions dans la chaîne d’approvisionnement mondiale. La capacité de transport des conteneurs a été gravement insuffisante, de sorte que les prix du transport maritime ont augmenté de façon significative. La moyenne annuelle de l’indice ccfi en 2021 a augmenté de 165,69% d’une année sur l’autre. En tant que leader mondial de la collecte et du transport, la société a obtenu des résultats remarquables, avec un bénéfice net de 89296 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 799,52% par rapport à l’année précédente. Sur cette base, le dividende par action de la société est de 0,87 RMB, avec un dividende total de 13932 milliards de RMB. Selon le prix de clôture de la société de 16,09 le 30 mars 2022, le taux de dividende peut atteindre 5,41%, ce qui est un bon niveau de rendement. Entre – temps, l’entreprise a décidé d’utiliser une partie de ses bénéfices non répartis pour renforcer sa compétitivité, investir dans des domaines tels que le réseau de bout en bout, la construction numérique et la transformation de la protection de l’environnement à faible intensité de carbone, qui sont conformes aux tendances de développement à long terme de L’industrie, afin d’assurer une plus grande valeur pour les actionnaires à long terme.
2. Les taux de fret devraient rester favorables en 2022, et la gcac devrait progressivement s’établir pour améliorer encore ses performances.
Le premier trimestre de 2022 n’a pas été faible, l’indice ccfi et l’indice scfi ont augmenté respectivement de 7,41% et 3,26% par rapport au quatrième trimestre de l’année dernière. À l’heure actuelle, le nombre de navires faisant la queue dans les ports des États – Unis et de l’Ouest (Long Beach et Los Angeles) est essentiellement stable entre 80 et 90. Compte tenu de la prochaine saison de pointe et de l’aggravation de la situation épidémique en Asie, il est difficile d’atténuer sensiblement la congestion portuaire mondiale, de sorte que l’exploitation à haut prix continue d’avoir un soutien à l’offre et à la demande. Entre – temps, la signature de l’accord à long terme de l’entreprise est également en cours. Avec la signature de l’accord à long terme entre l’Europe et les États – Unis, la certitude et la croissance de la performance de l’entreprise en 2022 seront encore renforcées. Dans le cadre de l’attente neutre, l’Association européenne des ministres des affaires étrangères produira près de 40 milliards de bénéfices nets pour la société mère cette année, ce qui fournira à l’entreprise une base de performance plus élevée.
3. D’un point de vue à long terme, l’industrie a l’espoir de s’éloigner de la concurrence désordonnée et de gagner régulièrement des bénéfices.
Étant donné que la période 2023 – 24 est la période de mise en service centralisée des navires, il existe actuellement des préoccupations cachées concernant l’excédent du côté de l’offre, et la proportion des commandes de navires porte – conteneurs à la main dans la capacité totale actuelle a considérablement augmenté, approchant le niveau de 25%. Toutefois, compte tenu du fait que l’OMI est sur le point d’introduire des règles détaillées sur la réduction des émissions de carbone en 2023 et que les navires porte – conteneurs vieillissent considérablement, la pression réelle exercée sur la capacité future pourrait être compensée par le démantèlement des navires plus anciens. En outre, l’industrie a dépassé la période critique de remaniement, l’industrie cr10 / cr5 a atteint 82,8% / 65%, et la position des compagnies de ligne de tête est devenue plus stable. L’Alliance des compagnies de ligne a encore renforcé l’effet de tête du marché, le leader Maersk a fait de nombreuses déclarations pour ne pas mettre la capacité de façon désordonnée. Sous l’impulsion de l’optimisation de la configuration, la demande de coopération entre les compagnies de ligne est progressivement plus forte que la volonté concurrentielle, et l’industrie devrait progresser vers une nouvelle ère de développement mutuellement bénéfique et gagnant – gagnant avec une coordination industrielle croissante.
4. Prévision des bénéfices et notation des investissements
On estime que le revenu d’exploitation de Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 2022 – 2024 sera respectivement de 381783 milliards de RMB, 290499 milliards de RMB et 241702 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la mère sera respectivement de 121798 milliards de RMB, 59 990 milliards de RMB et 33 839 milliards de RMB, et le PE correspondant sera respectivement de 2,60, 4,85 et 8,60, ce qui maintiendra la cote de « surpoids ».
5. Conseils sur les risques
Risque d’expansion à grande échelle de la capacité; Le risque de récession économique mondiale; Le risque d’une forte hausse des prix du pétrole; Risque de fluctuation des taux de change; Risques de catastrophe naturelle; Le climat de l’industrie est incertain.
