Adama Ltd(000553) ( Adama Ltd(000553) )
Le rapport annuel 2021 d’Andom a été publié: le chiffre d’affaires d’exploitation de l’année a atteint 31039 milliards de RMB, YOY + 9,12%, et le bénéfice net attribuable à la mère était de 157 millions de RMB, YOY – 55,38%.
La forte croissance des ventes et la hausse des prix ont entraîné une croissance constante des ventes tout au long de l’année, atteignant des sommets records. En dollars américains, les ventes de la compagnie en 2021 ont augmenté de 17% d’une année sur l’autre pour atteindre 4,8 milliards de dollars américains, ce qui est un nouveau record. L’impact du taux de change est favorable en raison de la croissance des ventes de 12% et de la hausse des prix de 4%. Le prix moyen des produits de la compagnie a augmenté de 14% au quatrième trimestre. L’augmentation des coûts a entraîné une baisse de la croissance des bénéfices. En raison de la hausse des prix des pesticides intermédiaires et des médicaments bruts en provenance de Chine, des coûts énergétiques mondiaux élevés et des coûts mondiaux élevés du transport maritime et de la logistique, la marge bénéficiaire brute de la compagnie a chuté de près de 5% à 24,57%, l’EBITDA en dollars américains de la compagnie a augmenté de 7% à 671 millions de dollars américains d’une année sur l’autre et le bénéfice net ajusté de la compagnie a diminué de 21% à 139 millions de dollars américains d’une année sur l’autre (les résultats ajustés excluent l’impact des éléments non récurrents et non opérationnels).
Dans la Sous – région, la Chine, l’Amérique du Nord et l’Amérique latine ont connu une croissance plus rapide des ventes, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) En dollars des États – Unis, les ventes en Chine ont augmenté de 59% au cours de l’année, la gamme de produits de préparation de marque dans la région a continué de croître et l’acquisition de Huifeng a joué un rôle de promotion au cours de l’année; La forte demande pré – saisonnière du marché agricole nord – américain et la forte volonté des agriculteurs d’acheter à l’avance ont entraîné une augmentation des ventes de 18%; Les ventes globales en Amérique latine ont augmenté de 17%, la demande de pesticides au Brésil a été forte et l’entreprise a augmenté les prix des produits. En outre, les ventes ont augmenté de 16% en Asie – Pacifique, à l’exception de la Chine, et de 4% en Europe.
Une stratégie de portefeuille différenciée aide à continuer de stimuler la croissance des entreprises. Tout en étendant les produits enregistrés existants à d’autres cultures et régions, les entreprises poussent également le portefeuille vers une différenciation à plus forte valeur ajoutée. Le portefeuille de produits différenciés à plus forte valeur ajoutée comprend des produits non brevetés à marge brute élevée, de grande valeur et de processus complexes, ainsi que des mélanges et des préparations uniques, ainsi que de nouveaux produits novateurs protégés par des brevets et d’autres droits de propriété intellectuelle. Nous nous attendons à ce que l’entreprise renforce son double avantage concurrentiel en mettant en oeuvre les stratégies de produits ci – dessus. Premièrement, elle réalisera l’inscription initiale sur le marché après l’expiration du brevet de médicament brut. Deuxièmement, elle utilisera la configuration mondiale pour réaliser la compétitivité des coûts et stimuler continuellement la croissance des entreprises.
On s’attend à ce que Syngenta bénéficie d’une synergie au sein du Groupe. En tant que leader mondial des pesticides non brevetés, Syngenta est un membre unique du groupe Syngenta. À l’heure actuelle, les deux parties ont signé une série d’accords de coopération dans les domaines de la vente et de la distribution de produits finis, de l’approvisionnement en matières premières, de l’approvisionnement, de la logistique, de la production, de la chaîne d’approvisionnement, de la recherche et du développement et de la coopération en matière d’enregistrement des produits, afin de réduire les coûts, d’améliorer les processus et d’améliorer les ventes de Nous croyons que ces projets de collaboration interne devraient continuer de générer des revenus supplémentaires pour l’entreprise et d’améliorer la productivité.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement de l’entreprise: en tant que leader mondial des pesticides non brevetés, le portefeuille de produits différenciés de l’entreprise stimule la croissance de l’entreprise et bénéficie de la collaboration interne du groupe Syngenta. Nous nous attendons à ce que l’entreprise continue de croître à l’avenir. Sur la base du rapport annuel 2021 de la compagnie, nous ajustons les prévisions de bénéfices de la compagnie pour 2022 – 2024 en conséquence. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société de 2022 à 2024 sera respectivement de 567, 694 et 837 millions de RMB, ce qui correspond à des EPS de 0,24, 0,33 et 0,36 RMB, et que le cours actuel des actions correspondra à des valeurs P / e de 33, 27 et 22 fois respectivement. Maintenir la cote « fortement recommandée ».
Conseils de risque: le prix de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) a fortement diminué; L’enregistrement des nouveaux produits n’a pas progressé comme prévu.
