Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) ( Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) )
Évaluation du rendement
Le 31 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel et a réalisé un chiffre d’affaires de 4025 milliards de RMB en 2021, en hausse de 152,36% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère et la déduction pour pertes sont respectivement de – 721 et – 884 milliards de RMB. L’augmentation des revenus a été principalement due à l’augmentation des revenus provenant des licences et des concessions technologiques et des ventes chinoises de treplizumab. Le rendement est conforme aux attentes.
Commentaires
En 2021, le revenu du covid – 19 a dépassé 2 milliards de RMB, passant de la prévention post – exposition à la prise en charge complète des maladies légères et moyennes (tous âges); Covid – 19 petites molécules vv116 et vv993 en attente. Sur la base des revenus totaux divulgués dans le rapport annuel, des revenus Pd – 1 et Eli Lilly, ainsi que des jalons de coherus, nous pouvons déduire que la Commission de vente des anticorps neutralisants covid – 19 de la société a dépassé 1 milliard de RMB après la cotation aux États – Unis; Avec près de 200 millions de dollars de paiements d’étape de Eli Lilly, en 2021, Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) La recherche et le développement de la petite molécule covid – 19 de la société sont également en tête de la liste clinique en Chine. Vv116 est une version deutérée orale du rituximavir et est devenu le premier médicament oral à petite molécule covid – 19 autorisé à être utilisé d’urgence en Ouzbékistan en 2021; À l’heure actuelle, il s’agit d’une clinique multicentrique mondiale de phase 3, qui a terminé l’administration du premier patient chinois. Un autre vvv993 est un médicament à petite molécule qui cible Pfizer paxlovid pour l’inhibition de la protéine 3CL, mais qui n’a pas besoin de ritonavir pour fonctionner seul.
La frustration à court terme du Pd – 1, la reconstruction de l’équipe de commercialisation, l’approbation des grandes indications chinoises et des indications américaines de carcinome nasopharyngé sont à portée de main, l’expansion du marché et des indications en Chine et aux États – Unis et le point d’inflexion de la courbe des ventes sont à portée de main. En 2021, la société a vendu 412 millions de RMB d’anticorps monoclonaux Pd – 1. Après avoir réduit considérablement le prix en 2021 et être entré dans l’assurance médicale, la compagnie a compensé la différence de prix pour tous les stocks des concessionnaires. L’équipe de commercialisation de l’entreprise a connu plusieurs cycles d’ajustement. M. Li Cong est maintenant entièrement responsable de la commercialisation et de l’ajustement. Les catalyseurs du Pd – 1 en 2022 sont les suivants: ① approuvé: Pd – 1 carcinome nasopharyngé aux États – Unis, cancer du poumon non à petites cellules en Chine; Nouvelles indications de Pd – 1 soumises pour inscription: traitement de première ligne sino – américain du cancer du poumon à petites cellules et du cancer du foie avec assistance postopératoire, carcinome épidermoïde oesophagien américain; Lecture des données: plusieurs nouvelles indications de Pd – 1.
L’investissement continu dans la recherche et le développement, l’augmentation constante de près de 4 milliards de RMB et l’augmentation de l’énergie, enrichissent la capacité de production du pipeline. En 2021, la société a dépensé près de 2,1 milliards de RMB en recherche et développement et a obtenu 108 brevets; Le treprizumab a été utilisé dans plus de 30 cliniques dans plus de 15 indications dans différents pays. Il possède non seulement le projet btla, mais aussi de nombreuses technologies de pointe, comme l’ARNm. La prochaine augmentation de près de 4 milliards de dollars de l’entreprise contribuera également à accélérer la recherche et le développement.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société, le chiffre d’affaires de la société en 2022 / 23 / 24 est de 31,5 / 45,9 / 7563 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est de – 2,85 / 1,23 / 866 millions de RMB. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Risques liés au processus de recherche et de développement, au volume des ventes non conforme aux attentes après l’entrée dans l’assurance médicale et à la levée de l’interdiction des actions restreintes
