Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
La Société publie son rapport annuel 2021. Le chiffre d’affaires annuel s’est élevé à 6153 milliards de RMB, soit + 16,49% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 56 millions de RMB, soit + 552 millions de RMB d’une année sur l’autre. Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1 427 millions de RMB, soit – 16,32% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 69 millions de RMB, soit – 217,61% d’une année sur l’autre. Réaliser des gains et des pertes tout au long de l’année.
Points clés à l’appui des notations
L’indice d’amélioration de la qualité et de l’efficacité s’est amélioré et il reste encore de la place pour la réparation des performances. Au cours des 21 dernières années, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 6153 milliards de RMB, YOY + 16,49%, et a réalisé un bénéfice net de 56 millions de RMB pour la société mère, soit + 552 millions de RMB d’une année sur l’autre. Le taux d’occupation de 21 ans / prix moyen de la Chambre / revpar était de 61,8% / 192 yuan / 119 Yuan, soit + 4,4 PCT / + 11,6% / + 20,2% d’une année sur l’autre; Le taux d’occupation / prix moyen de la Chambre / revpar au 21q4 était de 57,9% / 186 yuan / 108 Yuan, soit – 11,9 PCT / – 0,4% / – 17,4% d’une année sur l’autre. L’exploitation globale s’est améliorée, le revpar de l’hôtel RUJIA Q3 a dépassé le niveau d’avant l’épidémie, mais avec la mise à niveau de la prévention et du contrôle de l’épidémie Q4, les résultats à court terme sont temporairement sous pression. À long terme, l’expansion à grande échelle et l’augmentation constante de 3 milliards de RMB aideront efficacement l’entreprise à améliorer sa capacité de gestion des risques, et la logique de reprise de 22 ans ne sera pas modifiée.
L’expansion constante des magasins a permis d’atteindre des niveaux moyens et élevés et d’atteindre simultanément le marché de l’affaissement. Au cours des 21 dernières années, 1 418 nouveaux magasins ont été ouverts (1 021 nets), 184 / 324 / 325 / 585 nouveaux magasins ont été ouverts au Q1 – Q4, avec une tendance à la hausse au cours des trimestres, dont 27 / 1 391 nouveaux magasins directs / franchisés, 133 / 276 / 954 / 55 nouveaux hôtels économiques / haut de gamme / gestion légère / autres hôtels. La proportion de haut de gamme a augmenté de 8,2%, et le développement rapide devrait améliorer la rentabilité; Les hôtels de gestion légère représentés par l’hôtel Cloud continuent d’être riches, Représentant 67%, tandis que la nouvelle marque Huayi s’effondre rapidement. Il est prévu d’ouvrir 1 800 à 2 000 nouveaux magasins au cours des 22 dernières années, et il y a 1 791 magasins de réserve à l’heure actuelle, de sorte que la base de développement à grande échelle de l’entreprise est relativement solide et qu’elle dispose d’un vaste espace d’accroissement.
Réduire les coûts et accroître l’efficacité de la construction numérique, développer les membres pour élargir leurs propres canaux. L’entreprise optimise la construction numérique avec des coûts de recherche et de développement de + 27,94% d’une année sur l’autre. La couverture numérique complète de l’analyse de l’exploitation hôtelière devrait contribuer à améliorer l’efficacité opérationnelle, tandis que les scénarios intelligents peuvent améliorer l’expérience des clients. À la fin de la période considérée, le nombre de membres de l’entreprise s’élevait à 133 millions, soit + 6,4% d’une année sur l’autre. En 21 ans, l’entreprise a lancé « Life Club » et « first Free global purchase ». Les deux moteurs ont conjointement contribué à accroître la valeur des membres et à fournir plus de 230 services à valeur ajoutée en plus de l’hébergement. L’amélioration de l’échelle des membres et l’amélioration des services devraient continuer d’améliorer la capacité d’expansion des canaux de l’entreprise.
Évaluation
Selon le rapport annuel et la situation épidémique actuelle en Chine, nous ajustons le SPE de 22 à 24 ans à RMB 0,59 / 1,03 / 1,25, ce qui correspond à un rapport P / e de 38,6 / 22,3 / 18,3 fois. Le processus de chaîne de l’industrie hôtelière s’est accéléré. L’entreprise a insisté sur l’expansion rapide des magasins avec des actifs légers. Entre – temps, grâce à la consolidation numérique du trafic et des obstacles techniques, les bénéfices se sont bien améliorés au cours des 21 dernières années. La reprise rapide est possible à l’avenir sous le contrôle de l’épidémie, de sorte que la cote d’achat a été maintenue.
Principaux risques liés à la notation
L’économie régionale a repris les différences structurelles, la concurrence des canaux et des marques entre les pairs et le risque récurrent d’épidémie de covid – 19.
