Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) ( Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) ) l’industrie des implants dentaires jouit d’une prospérité extrêmement élevée, ce qui entraîne une croissance rapide des produits de l’entreprise. Le taux de pénétration des implants dentaires en Chine en 2020 n’est que de 29 pour 10 000 habitants, ce qui représente moins d’un dixième de celui des pays développés. Par conséquent, le marché chinois des implants dentaires se développera rapidement sous l’impulsion du développement économique et du vieillissement, et la collecte intensive des implants dentaires dans les soins de santé réduira encore les coûts chirurgicaux, et la croissance du marché devrait augmenter à nouveau. La membrane de réparation buccale et les matériaux de réparation osseuse de l’entreprise sont principalement utilisés dans la chirurgie des implants dentaires. Le taux de couverture des principaux produits concurrents importés est d’environ 70%. La performance des produits de l’entreprise est excellente, de sorte qu’il y a suffisamment d’espace de remplacement vers le haut et domestique. Sous l’amélioration de la perméabilité des implants dentaires et la logique de remplacement domestique, les activités buccales de l’entreprise devraient continuer à croître rapidement.
L’activité des patchs duraux absorbants (spinaux) continuera d’augmenter régulièrement pendant la période d’exploitation intensive. Le taux de localisation du marché des patchs absorbants de la dure – mère cérébrale (spinale) a atteint 90%, les produits de l’entreprise représentant environ 15%. En 2021, l’entreprise a successivement mis en œuvre l’achat centralisé en volume dans cinq provinces du pays, et l’entreprise dans la province où l’achat centralisé a été mis en œuvre est la seule entreprise à remporter l’appel d’offres dans toutes les provinces. Au cours de la période d’exploitation intensive, la marge brute des produits de l’entreprise est restée relativement élevée, et les revenus ont continué d’augmenter régulièrement. Avec la mise en œuvre de l’achat national de matériel, l’entreprise peut continuer à augmenter régulièrement à l’avenir.
L’entreprise est riche en produits de recherche, les produits brevetés bio – os actifs sont sur le point d’être mis sur le marché. L’entreprise dispose d’une vaste réserve de produits de recherche et a récemment approuvé des éponges d’emballage chirurgicales et des adhésifs auto – gravés. Le bio – os actif du produit de poids lourd est entré dans la phase de réparation des cheveux et est sur le point d’être mis sur le marché. L’enregistrement des patchs duraux (spinaux), des matériaux de réparation dentaire – résine universelle, patch mammaire, membrane de réparation de la cavité utérine et d’autres travaux progressent régulièrement. La bio – extraction osseuse active est un produit combiné d’instruments médicaux. Elle surmonte les lacunes des produits étrangers par la technologie brevetée et a un obstacle élevé à la R & D et à l’enregistrement. En tant qu’instrument auxiliaire de réparation osseuse BMP – 2 actif de premier plan en Chine, la bio – extraction osseuse active présente des avantages évidents par rapport aux produits concurrentiels de l’industrie. L’espace de marché à court terme après la commercialisation est estimé à plus d’un
Prévision des bénéfices et notation des investissements: le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 210 millions de RMB, 260 millions de RMB et 340 millions de RMB, et PE à 37, 29 et 23 fois respectivement de 2022 à 2024. Par rapport à la société comparable, le niveau d’évaluation de la société est relativement faible en utilisant la méthode d’évaluation relative. Compte tenu de la croissance rapide des activités initiales de l’entreprise et du fait que les produits brevetés sont sur le point d’être mis sur le marché, une cote d’achat a été attribuée.
Facteurs de risque: la politique d’achat centralisé présente des risques plus élevés que prévu, l’enregistrement de la R & D n’est pas aussi élevé que prévu et l’épidémie en Chine présente des risques plus élevés que prévu.
