Gf Securities Co.Ltd(000776) ( Gf Securities Co.Ltd(000776) )
Événement: Gf Securities Co.Ltd(000776)
L’augmentation du volume des opérations a entraîné une augmentation des revenus du courtage et une augmentation importante de l’échelle des fonds de consignation. En 21 ans, le revenu net des activités de courtage de la société s’est élevé à 7,97 milliards de RMB, en hausse de 21,3% par rapport à l’année précédente. La croissance des activités de courtage a principalement bénéficié de l’augmentation du volume des opérations, avec une augmentation annuelle de 22,9% du volume des opérations sur actions de la société et une part de marché de 4,51%, en hausse de 0,36 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les activités de vente par procuration, le chiffre d’affaires de la vente par procuration de produits financiers a atteint 1,1 milliard de RMB en 21 ans, en hausse de 85% par rapport à l’année précédente. Du point de vue de l’échelle, l’échelle des ventes de produits financiers a atteint 631,1 milliards de RMB, soit + 4,2% d’une année sur l’autre, dont les fonds de vente à Commission ont augmenté de 44% d’une année sur l’autre pour atteindre 105,7 milliards de RMB, et l’échelle des ventes à Commission s’est classée troisième parmi les sociétés de valeurs mobilières. Les opérations de marge et de prêt de titres de la société se sont élevées à 94 milliards de RMB, en hausse de 11,5% par rapport à l’année précédente, avec une part de marché de 5,1%.
Le rétablissement de la qualification professionnelle de la Banque d’investissement devrait améliorer la force opérationnelle de l’entreprise. En 21 ans, le revenu net des activités bancaires d’investissement de la société s’est élevé à 430 millions de RMB, en baisse de 33% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la qualification limitée des entreprises. Au cours des 21 dernières années, la société a réalisé 4 sociétés de souscription principales dans le domaine des capitaux propres, avec un montant de souscription principal de 1,43 milliard de RMB; 40 émissions d’obligations ont été achevées et le souscripteur principal a atteint 31 milliards de RMB. L’entreprise a repris ses activités bancaires d’investissement au cours des 21 dernières années. Les activités bancaires d’investissement traditionnelles de l’entreprise ont une forte force. Après l’ajustement de l’équipe de l’entreprise et le rétablissement des qualifications commerciales, nous pensons que les activités bancaires d’investissement de l’entreprise devraient atteindre une croissance rapide et conduire à l’amélioration de la force opérationnelle globale de l’entreprise.
Les activités de gestion d’actifs ont pris de l’ampleur et les filiales de fonds ont connu une expansion rapide. En 21 ans, la société a réalisé un bénéfice net de 9,95 milliards de RMB au titre des frais de gestion d’actifs, en hausse de 50,7% par rapport à l’année précédente. À la fin de l’année 21, l’échelle totale de gestion des actifs s’élevait à 493,2 milliards de RMB, soit une augmentation de 62% par rapport à l’année précédente, principalement en raison d’une augmentation de 157,6% par rapport à l’année précédente des produits de gestion des fonds communs de placement. L’échelle des filiales du Fonds a continué d’augmenter rapidement. À la fin de 21 ans, l’échelle des fonds publics du Fonds de développement du Guangzhou s’élevait à 1,13 billion de RMB, en hausse de 47,97% par rapport à la fin de 2020. En 21 ans, le revenu / bénéfice net du Fonds de développement du Guangzhou était de 93,5 / 2,61 milliards de RMB, en hausse de 50% / 43% par rapport à l’année précédente; L’échelle des fonds publics gérés par le Fonds e – fonta s’élevait à 1706429 milliards de RMB, en hausse de 39,28% par rapport à la fin de 2020. Le bénéfice net réalisé en 21 ans était de 4530 milliards de RMB, en hausse de 65% par rapport à l’année précédente.
Suggestion d’investissement: Nous croyons que les avantages de Gf Securities Co.Ltd(000776) En tant que chef de file de l’industrie, la performance de l’entreprise est stable et les sources de revenus sont diversifiées. Le retour à la normale des activités bancaires d’investissement devrait améliorer la force opérationnelle globale de l’entreprise. La société a l’intention de racheter des actions a pour mettre en œuvre des incitatifs restrictifs ou des annulations d’actions d’un montant total de 203 à 406 millions de RMB, ce qui est propice à la mise en place d’un mécanisme d’incitation à long terme et à la stabilité du personnel de base et à la démonstration de La confiance dans les perspectives de développement de la société. Compte tenu de l’ajustement du marché au premier trimestre de 22 ans et de la baisse de l’échelle des ventes de fonds, nous nous attendons à ce que le bénéfice net de la société pour 22 ans et 23 ans soit respectivement de 12 404 milliards de RMB (baisse de 3,1%) et 14 493 milliards de RMB (baisse de 2,1%), et à ce que le bénéfice net prévu pour 24 ans soit de 17 347 milliards de RMB, ce qui maintient la cote « augmentation de la participation » des actions a.
Conseils sur les risques: la politique du marché des capitaux n’a pas progressé comme prévu; Les fortes fluctuations du marché ont eu une incidence sur la performance des cours des actions.
