Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires de 4842 milliards de RMB, en hausse de 413,93% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 801 millions de RMB, ce qui a permis de compenser la perte d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 770 millions de RMB et la perte a été inversée d’une année sur l’autre.
Commentaires:
La rentabilité augmente rapidement. En 2021, le bénéfice brut par tonne de nano – phosphate de lithium – fer était de 15200 RMB, soit une augmentation de 12200 RMB par rapport à l’année précédente. La marge brute de la société a atteint 28,85%, soit + 18,49 PCT d’une année sur l’autre et 16,61% d’une année sur l’autre. Parmi eux, il a bénéficié de la mise en service du projet de la phase II de la partie allemande de Qujing, avec une excellente performance de Q4, et a réalisé un bénéfice net de 556 millions de RMB pour la société mère, inversant la perte d’une année sur l’autre avec + 410,1% d’une année sur L’autre; La marge bénéficiaire brute était de 34,50%, soit + 23,93 PCT d’une année sur l’autre et + 11,08 PCT d’une année sur l’autre. Le taux d’intérêt net était de 21,72%, la perte a été inversée d’une année sur l’autre et + 10,42 PCT d’une année sur l’autre.
Accélérer la construction de la capacité de production et assurer la position de leader. En 2021, la capacité de production des projets de la phase I du chemin de fer qujinglin et de la partie allemande de Qujing a été progressivement libérée. Le projet de la phase II de la partie allemande de Qujing est entré dans la phase de production expérimentale en juillet 2021. À la fin de 2021, la capacité de production totale de la société était de 120000 tonnes. L’avantage d’échelle de l’entreprise sera encore mis en évidence en 2022 avec la mise en service du projet de 100000 tonnes de Wei et du projet de 80 000 tonnes de Yibin à l’ère allemande.
L’agent d’alimentation en lithium et le phosphate de manganèse, de fer et de lithium sont entrés dans la phase d’industrialisation. La partie allemande de Qujing et la partie allemande du Yunnan planifient respectivement un nouveau projet d’électrode positive du système phosphate avec une production annuelle de 110000 tonnes et 330000 tonnes. Le nouveau système phosphate a une sector – forme de tension plus élevée et un avantage concurrentiel de différenciation de haute densité d’énergie. La partie allemande chuangyu prévoit un projet de recharge au lithium avec une production annuelle de 25 000 tonnes. La compatibilité et la sécurité du procédé de recharge au lithium développé par l’entreprise sont bonnes, ce qui peut efficacement améliorer la densité d’énergie et la durée de vie du cycle de la batterie.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que les revenus de la société en 2022 – 2024 seront respectivement de 236,57, 285,23 et 36 276 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 388,6%, 20,6% et 27,2%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 12,67, 20,06 et 2 803 milliards de RMB, en hausse de 58,3%, 58,3% et 39,7% d’une année sur l’autre. Le cours actuel des actions correspond à une PE de 40,05 et 25,29 fois respectivement en 2022 – 2023, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque: la demande de l’industrie est inférieure aux risques prévus; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Risques liés au développement de nouvelles technologies.
