Shenzhen Hopewind Electric Co.Ltd(603063) ( Shenzhen Hopewind Electric Co.Ltd(603063) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 104 milliards de RMB, en baisse de 10,03% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’état des filiales d’actions contrôlées d’origine et de l’absence de revenus d’entreprise d’intégration de systèmes de centrales électriques; Réaliser un bénéfice net de 280 millions de RMB, en hausse de 4,97% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 234 millions de RMB, en baisse de 17,35% par rapport à l’année précédente; Le SPE est de 0,64 yuan. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre a atteint 821 millions de RMB, en hausse de 3,64% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 103 millions de RMB, en hausse de 393,37% par rapport à l’année précédente.
La rentabilité des principaux Convertisseurs d’énergie éolienne en Chine devrait augmenter. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 1731 milliard de RMB pour les nouvelles activités énergétiques, en hausse de 6,74% d’une année sur l’autre et une marge bénéficiaire brute de 32,72%, en baisse de 8,98% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation du coût des matières premières et de l’intensification de la concurrence entre les convertisseurs d’énergie éolienne, ce qui a eu une incidence bidirectionnelle sur L’entreprise est le principal convertisseur d’énergie éolienne en Chine, avec une part de marché de plus de 30%. On s’attend à ce que le chiffre d’affaires des convertisseurs d’énergie éolienne de l’entreprise en 2021 soit d’environ 1,4 milliard de RMB, en baisse d’environ 4% d’une année sur l’autre, en raison de la baisse d’une année sur l’autre (- 34%) de la nouvelle capacité installée dans l’industrie de l’énergie éolienne après la marée montante. Nous croyons qu’après l’installation de l’énergie éolienne en mer à l’ère de la parité, l’entreprise, en tant que chef de file de la segmentation, profitera pleinement des avantages techniques des produits de convertisseur d’énergie éolienne de haute puissance, et l’échelle des revenus et le niveau des bénéfices devraient revenir à la hausse.
L’espace du marché photovoltaïque est vaste, l’onduleur photovoltaïque devient la deuxième courbe de croissance de l’entreprise. Après l’annonce des objectifs d’économie d’énergie, de réduction des émissions et de neutralisation du carbone par les principales économies mondiales, la capacité installée sur le marché photovoltaïque devrait maintenir une forte tendance à la hausse à long terme, avec environ 350 GW et 24% de cagr d’ici 2025. On s’attend à ce que le chiffre d’affaires de l’onduleur photovoltaïque de l’entreprise en 2021 soit d’environ 300 millions de RMB, doublant d’une année sur l’autre, avec des ventes de 45 500 ensembles, en hausse de 485% d’une année sur l’autre. En décembre 2021, la société a signé un accord de coopération photovoltaïque de 100m 2022 avec isbrasil, une nouvelle entreprise énergétique brésilienne bien connue, afin de promouvoir activement la mise en page de l’industrie et d’accélérer les produits en mer. À l’avenir, l’entreprise espère accélérer l’itération des produits et continuer à occuper des parts de marché grâce à la synergie technologique.
La transmission technique, le SVG et le nouveau contrôle électronique de l’énergie sont fortement coordonnés, et la disposition intégrée de l’entreprise est accélérée. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 201 millions de RMB, en hausse de 92,71% par rapport à l’année précédente. L’entreprise a été largement utilisée dans le laminage métallurgique, le pétrole, l’alimentation électrique distribuée et d’autres industries pour répondre aux besoins de différents domaines industriels avec des solutions d’entraînement intelligentes et à faible intensité de carbone. En outre, les produits SVG basés sur cette sector – forme ont une excellente adaptabilité environnementale et une bonne convivialité pour le réseau électrique, en s’appuyant sur la bonne application des nouvelles activités de contrôle électronique de l’énergie de l’entreprise dans le réseau électrique national et international. En tant que fournisseur de solutions de première classe pour la transformation et le contrôle de l’énergie électrique, l’entreprise accélère la construction d’un nouveau système d’énergie basé sur la nouvelle énergie.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. L’entreprise est l’une des principales sociétés de convertisseurs d’énergie éolienne en Chine, avec une disposition stratégique de nouvelles activités de coopération en matière de contrôle électronique de l’énergie, l’accélération de l’innovation dans la technologie des produits et l’espoir que l’entreprise continuera de bénéficier de la croissance de l’énergie éolienne photovoltaïque à l’avenir. Nous prévoyons que le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la société mère sera de 39,62% au cours des trois prochaines années, ce qui maintiendra la cote de « détention ».
Conseils sur les risques: les installations d’énergie éolienne et photovoltaïque ne sont pas aussi risquées que prévu; Le risque de baisse des prix des produits et de la marge brute; Le client n’a pas développé les risques prévus; Le développement technologique n’est pas aussi risqué que prévu.