Suzhou Sushi Testing Group Co.Ltd(300416) ( Suzhou Sushi Testing Group Co.Ltd(300416) )
Principaux points de vue
Chiffre d’affaires 2021 / / Variation annuelle du bénéfice net attribuable à la société mère + 26,74% / 53,98%… En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 502 millions de RMB, soit + 26,74% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 190 millions de RMB, soit + 53,98% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 169 millions de RMB, soit + 66,64% d’une année sur l’autre. La forte augmentation des résultats est principalement due à la forte demande de produits militaires en aval, à l’augmentation de la proportion d’activités d’essai environnemental à marge brute élevée, à la croissance rapide des activités d’essai de puces et à l’augmentation substantielle de la rentabilité.
La rentabilité a augmenté et les dépenses ont diminué régulièrement au cours de la période. En 2021, la marge bénéficiaire brute / nette était respectivement de 46,06% / 14,71%, avec une augmentation annuelle de + 1,72 / + 2,64 PCT. L’amélioration significative de la rentabilité est principalement due à l’optimisation de la structure d’entreprise, à l’augmentation de la proportion d’entreprises pilotes à marge brute élevée et à l’augmentation significative du niveau global de rentabilité de Shanghai yite. En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de vente, de gestion, de recherche et de développement et des dépenses financières est respectivement de 6,42% / 12,37% / 7,78% / 3,04%, avec une variation annuelle de – 0,21 / – 1,24 / – 0,12 / + 0,15 PCS, et les Dépenses de la période sont stables et en baisse.
Optimiser la structure de l’entreprise et améliorer considérablement la rentabilité de yite. En 2021, les ventes d’équipements environnementaux et de fiabilité / services d’essais environnementaux et de fiabilité / essais de circuits intégrés de l’entreprise ont atteint un chiffre d’affaires de 5,32 / 6,56 / 218 millions de RMB, en hausse de + 23,45% / 41,69% / 28,37% d’une année sur l’autre. La forte croissance globale est principalement due à la forte demande d’essais militaires et de puces en aval et à la mise en service successive de projets d’investissement glissants au cours de la période précédente. Parmi eux, le service d’essai est basé sur les avantages de la technologie de fabrication d’équipements et de la technologie R & D. les revenus augmentent rapidement et le cagr a atteint plus de 34% au cours des six dernières années. Avec la mise en place de projets tels que l’essai et l’expansion de puces semi – conductrices à Suzhou et l’expansion de la production de laboratoires à Chengdu, Xi’an, Nanjing et d’autres endroits, l’augmentation de la capacité de production soutiendra fortement la croissance de la performance de l’entreprise. En ce qui concerne la rentabilité, la marge bénéficiaire brute des trois principales activités de vente d’équipement / service d’essai / détection de puces est respectivement de 33,91% / 57,11% / 54,27%, avec une variation annuelle de – 3,54 / – 2,38 / + 10,44 PCT. La vente d’équipement a été légèrement réduite par l’augmentation de la marge bénéficiaire brute des matières premières, et l’activité de détection de puces a bénéficié de l’augmentation de la proportion des principales activités de Shanghai yite et de l’ajustement de la structure industrielle des clients, ce qui a entraîné une augmentation significative de la rentabilité.
Conseils sur les risques: les activités militaires ne répondent pas aux attentes; Le développement du Service de détection des puces n’est pas aussi bon que prévu; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
Conseils d’investissement: l’entreprise est le chef de file des essais environnementaux et de fiabilité en Chine, avec une activité principale stable et positive, une croissance rapide des activités de yite et une amélioration significative de la rentabilité. L’incitation au capital de la filiale yite démontre la confiance de la société dans le développement + les projets de capital – investissement à roulement initial ont été achevés et mis en production successivement, ce qui a fortement soutenu la croissance rapide des performances. Nous avons augmenté le bénéfice net de la société attribuable à la société mère à 269 / 372 / 526 millions de RMB (valeur il y a 22 – 23 ans à 256 / 342 millions de RMB), ce qui correspond à pe32 / 23 / 16 fois, et maintenu la cote d ‘« achat ».
