Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) ( Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) )
La pression sur les coûts de la demande s’est estompée et les bénéfices des entreprises se sont resserrés.
La compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et les principales données d’exploitation ont été relativement serrées. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 032 milliards de RMB, en hausse de 12,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 54 millions de RMB, en baisse de 60,8% par rapport à l’année précédente. Demande: en 2021, sous la double pression de la situation épidémique et des coûts, la nouvelle installation en aval de l’entreprise n’a pas répondu aux attentes et les progrès de la coopération commerciale internationale ont ralenti. Coût: en 2021, le prix des matières en vrac en amont de la compagnie a augmenté, la pression du côté du coût n’était pas faible, et le coût d’exploitation des principaux produits de verre Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) a augmenté de 25,16% d’une année sur l’autre. En 2021, la double pression sur les coûts de la demande de l’entreprise s’est exercée, les investissements dans la R & D et les nouvelles lignes de production ont augmenté et les bénéfices ont diminué. Nous avons réduit nos prévisions de bénéfices pour 2022 / 2023 et ajouté de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,09 (- 1,23) / 3,04 (- 1,36) / 417 millions de RMB pour 2022 – 2024, et que le SPE sera de 1,05 / 1,53 / 2,09 RMB / action respectivement. Le prix actuel des actions correspond à un rapport P / e de 25,4 / 17,4 / 12,7 fois. Soyez optimiste quant à l’intégration future de l’entreprise et au développement de nouvelles entreprises. Maintenir la cote d’achat.
Renforcer la mise en page intégrée de la chaîne de l’industrie du verre et approfondir les activités photovoltaïques et électroniques du verre
L’intégration de la chaîne de l’industrie du verre a été renforcée et l’espace de profit devrait être élargi. Verre photovoltaïque: la contradiction énergétique a incité les pays à accélérer la transformation de l’énergie propre, le verre photovoltaïque ou le tournant; À la fin de 2021, la société a commencé à acquérir et à acquérir l’intelligence de Fengyang Silicon Valley en amont afin d’atténuer la pression sur les coûts des matières premières telles que le sable de quartz; L’entreprise se concentre sur la culture profonde ≤ 2,0mm de verre ultra – mince, l’industrie technique maintient le leader, la concurrence différentielle. Verre électronique: on estime que la capacité de production de LCD sera stable à 316 millions de mètres carrés en 2022, que le champ d’application du verre électronique est diversifié et que l’espace du marché est vaste; L’entreprise a investi beaucoup d’argent dans la mise au point de nouvelles technologies et a signé des commandes partielles avec l’aval; L’avantage de coût est évident, l’espace de profit est grand, le Centre de gravité de l’entreprise Incline vers le verre électronique. Les avantages traditionnels s’ajoutent à la nouvelle disposition, les données sur les revenus et les coûts devraient être bonnes et l’espace de profit devrait s’ouvrir davantage.
Développer activement de nouvelles activités photovoltaïques et conduire les centrales photovoltaïques bipv + côte à côte
L’industrie des installations photovoltaïques devrait s’améliorer et la marge de marché s’est améliorée. L’entreprise crée trois scénarios d’application de type photovoltaïque + construction d’équipement / toiture civile en tuiles / sécurité des bâtiments, combine les avantages techniques du premier verre léger de 1,6mm et d’autres avantages techniques, saisit l’occasion de développer vigoureusement les activités du bipv. La promotion active des activités de la centrale photovoltaïque, l’adoption d’un mode de coopération avec le constructeur du projet EPC et l’expansion de la distribution des activités en aval amélioreront efficacement les revenus de l’entreprise à l’avenir.
Conseils sur les risques: hausse continue des prix en amont, demande en aval inférieure aux prévisions et concurrence accrue
