Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) ( Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 67563 milliards de RMB, soit + 39,6% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 973 millions de RMB, soit – 38,4% d’une année sur l’autre. Si l’on exclut l’effet combiné du troisième film, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 62449 milliards de RMB, soit + 29,1% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 1128 milliard de RMB, soit – 28,6% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Les résultats opérationnels ont été sous pression et les revenus à l’étranger ont augmenté régulièrement. En ce qui concerne les activités, les revenus de toutes les catégories de l’entreprise ont augmenté régulièrement, dont les revenus de CVC et de lavage des glaces ont atteint respectivement 304,03 / 23018 milliards de RMB, soit + 30,0% / + 23,0% d’une année sur l’autre. Dans la Sous – région, en 2021, le chiffre d’affaires de la société en Chine et à l’étranger était respectivement de + 28,8% / + 58,2% à 376,02 / 23160 milliards de RMB par rapport à l’année précédente, dont la part des recettes d’exportation a augmenté de 4,2 PCT à 34,3%. Selon Industry Online, en 2021, le volume des exportations de climatiseurs et de réfrigérateurs de l’entreprise a augmenté de + 37,1% / + 7,4% d’une année sur l’autre, la compétitivité des entreprises à l’étranger a été renforcée et les recettes d’exportation ont augmenté régulièrement. Tout au long de l’année, le taux de croissance de la performance de l’entreprise a diminué, nous pensons que l’une est due à la fusion de trois films, les coûts de gestion ont fortement augmenté; Deuxièmement, elle est soumise aux pertes de l’entreprise dans le secteur de la climatisation domestique; Troisièmement, la hausse des prix des matières premières en vrac exerce une pression sur les coûts de l’entreprise. À l’avenir, avec l’amélioration de l’effet synergique de sandian, la marque mondiale de l’entreprise devrait encore s’améliorer, ce qui entraînera une amélioration progressive de la rentabilité.
Les prix élevés des matières premières ont entraîné une baisse des marges bénéficiaires de l’entreprise. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la compagnie était de – 4,4 PCT à 19,7% d’une année sur l’autre, sous l’effet de la double pression de la hausse des prix des matières premières et de la hausse des frais de transport maritime. Afin de répercuter la pression sur les coûts, la compagnie exerce activement un contrôle des dépenses. Le taux des dépenses de l’année entière est passé de – 1,6pct à 16,3% d’une année sur l’autre. Le taux des dépenses de vente, de gestion et de R & D est passé de – 2,9pct / + 0,7pct / + 0,3pct à 11,4% / 2,0% / 2,9%, ce qui a eu un impact global sur le taux d’intérêt net de la compagnie pour l’année entière, qui est passé de – 2,4pct à 3,5% d’une année sur l’autre. Le taux d’intérêt net a diminué moins que le taux de baisse de la
Développer le domaine du compresseur de climatisation et de la gestion de la chaleur, remodeler l’entreprise pour croître une nouvelle énergie cinétique. Grâce à l’intégration des activités de sandian, l’entreprise a achevé l’expansion de l’industrie des systèmes de gestion de la chaleur des véhicules, tels que les compresseurs de climatisation des véhicules, les climatiseurs des véhicules, etc., et espère continuer à bénéficier dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques à l’avenir. En outre, l’entreprise continuera d’ajouter du marketing sportif ou profitera de l’occasion qui lui est offerte en tant que commanditaire officiel de la Coupe du monde du Qatar 2022 pour améliorer sa marque mondiale.
Conseils en matière d’investissement: les activités d’extension sont progressivement stimulées, ce qui contribue à la libération de l’élasticité des performances et au maintien de la cote « surpoids». Compte tenu de la fluctuation élevée du prix des matières premières, il faudra du temps pour superposer les prévisions de bénéfices de la société pour 2022 / 2023. Nous avons ajusté les prévisions de bénéfices de la société pour 2022 / 2024, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 15,4 / 18,2 / 19,9 milliards de RMB (la valeur prévue originale pour 2022 / 2023 est de 16,3 / 18,6 milliards de RMB), ce qui correspond à une valeur de marché actuelle PE de 10 / 9 / 8 fois, afin de maintenir la cote de « détention excessive».
Conseils sur les risques: la réforme des canaux n’a pas répondu aux attentes, les épidémies répétées en Chine, la hausse des prix des matières premières, etc.
