Phichem Corporation(300398) ( Phichem Corporation(300398) )
La société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 627 millions de RMB, en hausse de 40,94% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 386 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 67,89% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes. Maintenir la cote de surpoids. La société a publié l’annonce d’une augmentation anticipée des résultats du premier trimestre et prévoit réaliser un bénéfice net de 123 à 143 millions de RMB pour la société mère au premier trimestre de 2022, en hausse de 80 à 110% d’une année sur l’autre.
Points clés à l’appui des notations
Le rendement est conforme aux attentes. La société a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2627 milliards de RMB en 2021, en hausse de 40,94% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 386 millions de RMB, en hausse de 67,89% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’est élevé à 321 millions de RMB, en hausse de 76,47% d’une année sur l’autre. Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires d’exploitation d’un seul trimestre s’élevait à 740 millions de RMB, en hausse de 42,49% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 115 millions de RMB, en hausse de 92,04% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère après déduction de 88 millions de RMB, en hausse de 69,68% d’une année sur l’autre. En outre, la compagnie a publié une annonce d’augmentation anticipée des résultats du premier trimestre et prévoit réaliser un bénéfice net de 123 à 143 millions de RMB pour la société mère au premier trimestre de 2022, en hausse de 80 à 110% d’une année sur l’autre.
En 2021, les matériaux d’affichage d’écran ont bénéficié de l’augmentation du taux de localisation et du transfert de la capacité mondiale des panneaux à la Chine, ainsi que de l’entrée sur le marché de nouveaux panneaux de produits avec Photoresist. Le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise s’est élevé à 1,3 milliard de RMB, en hausse de 42,26% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 42,35%, en baisse de 0,91% par rapport à la même période de l’année précédente. En raison de l’augmentation de la demande en aval, les matériaux semi – conducteurs ont réalisé un chiffre d’affaires annuel de 553 millions de RMB, en hausse de 35,23% d’une année sur l’autre et une marge bénéficiaire brute de 38,42%, en baisse de 0,39% d’une année sur l’autre. En outre, selon l’interaction et la réponse faciles de l’entreprise à la Bourse de Shenzhen, l’auto – étude de l’entreprise I – line Photoresist et KrF Photoresist Supporting BARC Materials en est déjà au stade de la vérification de l’importation du client. On s’attend à ce que les activités d’affichage d’écran et de matériaux semi – conducteurs continuent de croître en raison du volume de nouveaux produits.
La demande de certains produits intermédiaires pharmaceutiques a considérablement augmenté et les revenus des entreprises ont considérablement augmenté. Selon l’interaction de l’entreprise à la Bourse de Shenzhen, les produits pharmaceutiques intermédiaires produits par l’entreprise comprennent principalement le bromoacétonitrile, le bromoacétate de tert – butyle, le cyclohexybenzène, le chlorocyclohexane, etc., et les usines pharmaceutiques en amont fournies à Pfizer, Huahai, haizheng et d’autres entreprises pharmaceutiques. Selon le rapport annuel de l’entreprise, l’entreprise a une capacité de 5500t / a de divers intermédiaires médicaux à base d’halocarbures et une capacité de 2230t / a d’intermédiaires médicaux à base d’halocarbures est en construction. Avec l’amélioration progressive de la capacité de production effective des intermédiaires pharmaceutiques existants et l’avancement ordonné de la capacité en construction, l’entreprise devrait bénéficier de l’augmentation de la demande des clients et de l’augmentation de la production d’intermédiaires pharmaceutiques en aval de la plaque d’intermédiaires pharmaceutiques en 2022 et 2023, et maintenir un niveau élevé de rentabilité.
Évaluation
Les prévisions de bénéfices ont été révisées à la hausse en raison de l’augmentation de la demande des clients en aval des intermédiaires pharmaceutiques. On estime que le SPE de la société sera de 1,14 Yuan, 1,29 yuan et 1,30 Yuan respectivement de 2022 à 2024, et que le PE correspondant au cours actuel des actions sera de 25,9 fois, 22,9 fois et 22,7 fois. La production et la vente d’intermédiaires médicaux de suivi sont prometteuses et la cote de détention est maintenue.
Principaux risques liés à la notation
L’intensification de la concurrence dans l’industrie a entraîné une baisse de la marge bénéficiaire brute, le calendrier de mise en service des panneaux à cristaux liquides et le taux de localisation des matériaux en amont ont été inférieurs aux prévisions.
