Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Événements:
Le 30 mars 2022, Haier Smart Home Co.Ltd(600690) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 227556 milliards de RMB (+ 8,50%), avec une augmentation annuelle du chiffre d’affaires de 15,8%, à l’exclusion de l’impact des opérations de cession; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 13 067 millions de RMB (+ 47,10%). Au cours du trimestre unique 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 57593 milliards de RMB (+ 4,12%) et un bénéfice net de 3132 milliards de RMB (+ 21,60%) pour la société mère.
Principaux points d’investissement:
La Chine continue d’accorder une grande attention à plusieurs catégories et a obtenu des résultats remarquables en matière d’aménagement à l’étranger. 1) Chine: en 2021, l’activité Smart Household en Chine a réalisé un chiffre d’affaires de 120791 milliards de RMB (+ 22,2%) et un bénéfice d’exploitation de 7456 milliards de RMB (+ 27,5%). En ce qui concerne les activités, les activités de réfrigération / cuisine / machine à laver / climatisation / eau et appareils électroménagers ont connu une croissance régulière des revenus de 21,4% / 26,1% / 18,0% / 26,2% / 24,3%, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) part. Outre – mer: en 2021, le chiffre d’affaires et la rentabilité de la société à l’étranger ont atteint 113725 millions de RMB (+ 13,0%), le bénéfice d’exploitation a atteint 5 926 millions de RMB (+ 48,1%) et la marge d’exploitation a atteint 5,2%, en hausse de 1,2 PCT Par rapport à 2020. Sur le plan sous – régional, la région Amérique du Nord / Europe / Australie / Nouvelle – Zélande / Asie du Sud / Asie du Sud – est / Japon a enregistré une croissance des revenus de 10,3% / 19,5% / 17,3% / 30,5% / 15,0% / – 3,4% (la région du Japon a enregistré une croissance des revenus de 6,3% sur la base du yen).
Au cours du quatrième trimestre de 2021, la marge brute est restée stable et la marge nette attribuée à la mère a augmenté. La marge brute de 2021q4 était de 34,27%, en baisse de 0,1 PCT par rapport à 2020q4, essentiellement inchangée. Face au défi de la hausse des prix des matières premières, l’entreprise digère la pression sur les coûts en augmentant la proportion de produits haut de gamme et en optimisant la structure des produits. Le taux d’intérêt net de la société au cours du quatrième trimestre de 2021 est de 5,44%, soit une augmentation de 0,78 PCT par rapport au quatrième trimestre de 2020. L’entreprise continue de promouvoir la réforme numérique de l’ensemble du processus autour du marché et de la chaîne d’approvisionnement afin d’améliorer l’efficacité opérationnelle. Le taux des frais de vente / de gestion de 2021q4 est de 18,15% / 5,01%, en baisse de 0,43 / 0,36 PCT par rapport à la même période en 2020.
La tendance au Haut de gamme + l’expansion de nouvelles catégories stimulent la croissance des revenus de l’entreprise. Grâce à la technologie de pointe et à l’avantage de développement, la marque haut de gamme de l’entreprise apporte une expérience de produit différenciée, amplifie la valeur d’un seul utilisateur et maintient une tendance à la croissance rapide. Sur le marché chinois, le chiffre d’affaires de Casati en 2021 a dépassé 10 milliards de RMB, atteignant 12,9 milliards de RMB, en hausse de plus de 40% d’une année sur l’autre, se classant au premier rang dans la part de détail du marché haut de gamme des réfrigérateurs, des machines à laver et des climatiseurs; Sur le marché américain, les revenus des marques haut de gamme Monogram / café / ge Profile ont augmenté de plus de 40%. L’entreprise suit de près la tendance au développement de l’industrie et attache de l’importance au lancement de nouvelles catégories. En 2021, les revenus des séchoirs / lave – vaisselle ont augmenté de 203% / 90%. À la fin de 2021, l’entreprise a annoncé le plan d’investissement de la Division des petits appareils ménagers et a augmenté les investissements dans de nouvelles catégories d’appareils ménagers, comme les appareils ménagers propres. La nouvelle disposition des catégories peut apporter un nouvel élan à la croissance de l’entreprise.
Le rachat d’actions est utilisé pour stimuler les capitaux propres et stimuler le développement à long terme de l’entreprise. Le 31 mars 2022, la compagnie a annoncé qu’elle avait l’intention de racheter les actions a de la compagnie pour au moins 1,5 milliard de RMB et au plus 3 milliards de RMB, et que le prix de rachat ne dépasserait pas 35 RMB / action. La limite supérieure prévue du nombre d’actions rachetées est de 85,71 millions d’actions, ce qui représente environ 0,91% du capital – actions total de la compagnie. Le rachat d’actions par l’entreprise est utilisé pour mettre en oeuvre l’incitation au capital, lier les intérêts de l’entreprise et de l’équipe de gestion, exercer l’effet d’incitation et de restriction, et aider l’entreprise à atteindre ses objectifs opérationnels à long terme.
Les activités à l’étranger de la Chine ont connu une croissance régulière, des catégories de haut de gamme, un développement diversifié, une amélioration de l’efficacité opérationnelle, une couverture initiale et une cote d ‘« achat ». L’entreprise est une entreprise d’appareils ménagers de premier plan au monde, avec un volume continu de plusieurs catégories en Chine et de nombreux marchés à l’étranger. L’entreprise utilise des marques haut de gamme pour améliorer la valeur d’un seul utilisateur, élargir de nouvelles catégories et accroître les revenus, et améliorer l’efficacité opérationnelle par la Réforme numérique. Première couverture avec une note d’achat. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 151,15 / 174,06 / 19562 milliards de RMB, ce qui correspond à 1,61 / 1,85 / 2,08 RMB pour le SPE et à 14,36 / 12,47 / 11,10 fois le prix actuel des actions.
Conseils sur les risques: l’éclosion répétée de covid – 19, l’intensification de la concurrence dans l’industrie, la pénurie de capacité de transport maritime, les fluctuations des taux de change et la croissance de nouvelles catégories n’ont pas répondu aux attentes.
