Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
Événements:
Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) publier le rapport annuel 2021: en 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 4,84 milliards de RMB, soit + 413,9% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère s'élevait à 800 millions de RMB, ce qui a permis de transformer la perte en bénéfice d'une année sur l'autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 770 millions de RMB, ce qui a permis de transformer la perte en bénéfice d'une année sur l'autre. Q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 2,57 milliards de RMB, soit + 559,7% d'une année sur l'autre et + 157,90% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère s'élevait à 560 millions de RMB, soit + 3334,2% d'une année sur l'autre et + 410,4% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 550 millions de RMB, soit + 3 062,7% d'une année sur l'autre et + 419,3% d'une année sur l'autre. En 2021, l'augmentation de la quantité et du prix du phosphate de lithium - fer de l'entreprise a entraîné une forte augmentation des résultats.
Principaux points d'investissement:
En 2021, la quantité de phosphate de lithium - fer a augmenté rapidement et les résultats ont été conformes aux attentes. En 2021, la production de phosphate de lithium - fer de l'entreprise était de 98 000 tonnes, soit + 202,9% d'une année sur l'autre; Le volume des expéditions était de 91 000 tonnes, soit 197,6% de l'année précédente; La production et les ventes ont doublé, principalement en raison de la libération progressive de la capacité de production des phases I et II de Qujing. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 28,8%, soit + 18,5 PCT par rapport à l'année précédente; Le taux d'intérêt net était de 16,6%, soit + 20,3 PCT par rapport à l'année précédente. Parmi eux, la marge brute de Q4 était de 34,5% et le rapport d'anneau était de + 11,1 PCT; Le taux d'intérêt net était de 21,7%, contre + 10,4% en glissement annuel. La rentabilité s'est considérablement améliorée. Premièrement, l'entreprise a une forte capacité de contrôle des coûts. La forte augmentation du prix du carbonate de lithium depuis le quatrième trimestre a entraîné un rendement des stocks. Deuxièmement, la demande de batteries électriques et de batteries de stockage d'énergie a continué d'être forte, l'offre sur le marché du phosphate de lithium - fer a été serrée. Troisièmement, l'effet d'échelle de la multiplication des ventes est apparu.
La capacité de production de LFp augmente rapidement, le marché du stockage de l'énergie est bien adapté et les ventes devraient augmenter. Côté de l'offre: en 2021, la capacité de production de LFp de l'entreprise atteindra 120000 tonnes / an, et la capacité de transformation technique de 30 000 tonnes / an devrait être libérée au cours du premier trimestre de 2022, soit 150000 tonnes / an au total. Compte tenu de la coopération avec Yiwei dans le cadre du projet de nano - phosphate de lithium - fer de 100000 tonnes / an et de la coopération avec Ningde dans le cadre du projet de phosphate de lithium - fer de 80 000 tonnes / an, qui devrait être mis en service en 2022, la capacité de production de La société en 2022 est supérieure à 350000 tonnes / an. Côté demande: les produits de l'entreprise utilisent la méthode en phase liquide, avec un faible coût, une longue durée de vie du cycle, un marché approprié pour le stockage de l'énergie, et l'espoir de profiter d'une forte augmentation de l'industrie du stockage de l'énergie.
Un nouveau système de phosphate est prévu pour une capacité de production à grande échelle et une deuxième courbe de croissance est établie. L'entreprise a fait des percées technologiques dans la mise en page de nouveaux matériaux cathodiques à base de phosphate et a réussi la vérification en petits lots des clients en aval. En tant que produit de mise à niveau du LFp, le nouveau système de phosphate a non seulement une sector - forme à haute tension, mais il peut également améliorer considérablement la densité d'énergie de la batterie, et il conserve les avantages d'un faible coût et d'une sécurité élevée. Il est prévu de remplacer une partie du système 5 ternaire et du phosphate ferrique - lithium à l'avenir. La nouvelle série de phosphates de l'entreprise dispose actuellement d'une capacité de production prévue de 440000 tonnes / an, dont 110000 tonnes / an pour la partie allemande de Qujing et 330000 tonnes / an pour la partie allemande du Yunnan.
La superposition du phosphate de manganèse, de fer et de lithium à l'agent de lithium peut améliorer les performances. En septembre 2021, l'entreprise prévoit d'investir environ 3,5 milliards de RMB à Qujing, avec une capacité annuelle de construction de 25 000 tonnes d'agent d'alimentation au lithium. L'agent d'alimentation au lithium sera officiellement mis en place et un autre maillon de la chaîne industrielle sera ajouté; En janvier 2022, la capacité annuelle de construction de 2 milliards de tonnes supplémentaires d'agent Lithium sera de 25 000 tonnes, avec une disposition cumulée de 45 000 tonnes.
Prévision des bénéfices et cote d'investissement: l'entreprise bénéficie de l'amélioration de la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques, du développement à grande échelle du marché du stockage de l'énergie, ainsi que de la nouvelle répartition des activités de l'agent de recharge du lithium et du phosphate de manganèse, de fer et de lithium, et espère réaliser une croissance continue des performances. On estime que le chiffre d'affaires d'exploitation de la société de 2022 à 2024 sera de 12331 milliards de RMB / 18848 milliards de RMB / 28334 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1023 milliards de RMB / 1448 milliards de RMB / 1827 milliards de RMB, et le prix actuel des actions correspondant à PE sera de 11,46 X / 16,22 X / 20,48 X, ce qui donnera une cote d '« achat ».
Conseils sur les risques: risque de fluctuation importante des prix des matières premières, ventes de nouveaux véhicules énergétiques inférieures aux prévisions, demande en aval inférieure aux prévisions, expansion de la capacité inférieure aux prévisions, concurrence accrue des prix de l'industrie, etc.
