China Communications Construction Company Limited(601800) ( China Communications Construction Company Limited(601800) )
Événements:
China Communications Construction Company Limited(601800) publier le rapport annuel 2021: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 685639 milliards de RMB, en hausse de 9,25% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 17 993 milliards de RMB, en hausse de 11,03% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
Les revenus ont augmenté régulièrement et les résultats ont été conformes aux attentes. En 2021, la société a connu une croissance régulière de ses résultats et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 685639 milliards de RMB. Parmi eux, le chiffre d’affaires de la construction d’immobilisations a atteint 607412 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 8,49%. Sous l’influence de la hausse des prix des matières premières, le niveau de la marge bénéficiaire brute de la construction d’immobilisations est de 11,31%, soit une légère baisse par rapport à 2020. Sous l’impulsion de grands projets intégrés et de la transformation des activités, les activités de conception d’immobilisations, de dragage et d’autres activités ont maintenu une croissance rapide de 18,99%, 12,66% et 24,61% respectivement d’une année sur l’autre. En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 17 993 milliards de RMB, en hausse de 11,03%, ce qui est conforme au taux de croissance des revenus. Le montant total des nouveaux contrats signés par la société s’élevait à 1267912 milliards de RMB, en hausse de 18,85% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la ventilation, les activités de construction d’immobilisations, de conception d’immobilisations, de dragage et autres sont respectivement de 1 125368 milliards de RMB, 44 508 milliards de RMB, 87301 milliards de RMB et 10 735 milliards de RMB.
Les « grands transports » + « grandes villes » ont un disque de base stable et les Reit contribuent au développement à grande échelle. En 2021, les résultats des investissements dans les infrastructures ont été médiocres, l’augmentation de la dette spéciale étant le principal facteur d’attraction des investissements dans les infrastructures. L’entreprise met l’accent sur la construction de routes et de ponts et la construction urbaine. En outre, elle s’appuie sur la demande du marché de la protection de l’environnement écologique, saisit fermement les possibilités de construction d’énergie éolienne en mer et s’étend en amont et en aval de la chaîne industrielle, afin de promouvoir L’augmentation globale de l’échelle des investissements dans les infrastructures. Avec la promotion constante du projet pilote des Reit publics et l’assouplissement des restrictions en matière de fonds publics et d’entreprises, l’entreprise a saisi la fenêtre sur le coût du capital de marché, a innové le modèle d’entreprise de titrisation de divers types d’actifs et a contribué à l’échelle des activités d’infrastructure et au développement durable de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: en 2022, la construction d’immobilisations est le principal moteur d’une croissance stable, la croissance des activités de construction d’immobilisations de l’entreprise est stable et les activités d’autres secteurs se développent rapidement. Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 soit respectivement de 801639, 889,15 et 969731 milliards de RMB, et le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 222,41, 259,08 et 29 014 milliards de RMB, et le PE correspondant est respectivement de 7,01, 6,02 et 5,37 fois, de sorte que la société recevra la cote d ‘« achat » pour la première fois.
Indice de risque: augmentation des prix des matières premières en amont; Le calendrier des investissements dans les projets d’infrastructure est inférieur aux prévisions; Diminution du nombre de nouvelles commandes d’immobilisations; Diminution du nombre de nouvelles commandes de construction urbaine; L’impact économique de l’épidémie a été plus important que prévu.
