Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) ( Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) )
Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) La société a été cotée en bourse le 25 juillet 2017, a acquis micror Precision en 2018 et a mis en place des pièces de précision en amont du système EGR. En septembre 2020, la société a levé 230 millions de RMB de capitaux supplémentaires pour le projet de noyau de fer du moteur d’entraînement des nouveaux véhicules énergétiques et d’assemblage de rails d’injection de gaz naturel. En novembre 2021, la compagnie a annoncé qu’elle avait l’intention de lever 716 millions de RMB de capitaux supplémentaires pour l’expansion du cœur du moteur du nouveau véhicule à énergie. Au cours des dernières années, la performance de la société a continué de croître, le chiffre d’affaires d’exploitation passant de 150 millions de RMB en 2017 à 618 millions de RMB au cours des trois premiers trimestres de 2021; Le bénéfice net attribuable à la mère est passé de 18 millions de RMB en 2017 à 71 millions de RMB au cours des trois premiers trimestres de 2021, tandis que le taux de charge au cours de la période est tombé de 19,41% en 2018 à 8,44% au cours des trois premiers trimestres de 2021.
Selon evtank, le cagr du marché des moteurs d’entraînement des nouveaux véhicules énergétiques devrait atteindre 38% en 2021 – 2025. L’entreprise est en train d’augmenter régulièrement la production de noyaux de fer moteur à deux roues et d’augmenter la production de noyaux de fer moteur, ce qui devrait permettre d’obtenir des résultats. Le noyau de fer du moteur est l’élément central du moteur d’entraînement du nouveau véhicule énergétique, qui représente 30% de la valeur du moteur. Selon evtank, on s’attend à ce que le marché des moteurs d’entraînement automobiles Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) passe de 7464 milliards de RMB en 2020 à 37903 milliards de RMB et que le tcac atteigne 38% d’ici 2025. D’ici 2020, le projet de noyau de fer moteur de la société augmentera régulièrement la collecte de fonds pour atteindre la capacité de production annuelle estimée à environ 1,2 million d’ensembles; À la fin de 2021, la société prévoit recueillir des fonds pour agrandir 10 lignes de production de noyaux de moteurs; En février 2022, l’entreprise a obtenu l’autorisation technique exclusive de la société japonaise Kuroda Seiko Corporation pour la technologie de viscose du noyau de fer du moteur d’entraînement, qui a joué un rôle positif dans l’expansion de la capacité de suivi. L’entreprise espère obtenir la libération des performances après l’achèvement de l’expansion de la production du noyau de fer du moteur à deux roues.
L’espace de marché de l’EGR dans le cadre de la norme nationale No 6 s’élève à 4,17 milliards de RMB, soit près de sept fois plus qu’avant la mise en œuvre de la norme nationale No 6, et la part de marché de l’entreprise atteint 38%, se classant au premier rang en Chine. Après la mise en œuvre de la norme nationale No 6, les véhicules diesel moyens et lourds passeront de la route non EGR à la route EGR, dans laquelle les camions lourds au gaz naturel seront entièrement équipés du système EGR, environ 80% des camions lourds au diesel seront équipés du système EGR, et la perméabilité EGR des véhicules diesel légers sera encore améliorée. Compte tenu de la stabilité des ventes d’automobiles, nous estimons que l’espace de marché de l’EGR atteindra 4,17 milliards de RMB après la mise en œuvre de l’EGR VI, soit près de sept fois plus qu’avant la mise en œuvre de l’EGR VI. En tant que chef de file de l’industrie, l’entreprise occupe la première place en Chine avec une part de marché de 38% en 2020, et la réserve technologique nationale en six étapes a été entièrement achevée, ce qui devrait accroître encore la part de marché.
Micro – Research Precision a complété avec succès l’engagement de performance de trois ans, le noyau de fer moteur R & D reflète l’effet de synergie avec les activités de l’entreprise. Microresearch Precision a été fondée par injection de capital de l’entreprise japonaise de moulage de précision. Elle est principalement active dans les pièces de précision automobile. Elle appartient à la même industrie en amont et en aval que l’entreprise. En 2018, elle a été entièrement acquise par l’entreprise et a rempli avec succès l’engagement de performance de trois ans. Ces dernières années, elle a maintenu un taux de croissance du bénéfice net de plus de 30%. Micror Precision a commencé à développer de nouveaux noyaux de moteurs automobiles énergétiques en 2017. Après l’acquisition, l’entreprise a mis en service avec succès la ligne de production de noyaux de moteurs en utilisant sa technologie R & D pour réaliser l’effet de synergie. Le projet de noyaux de moteurs a également injecté un nouvel élan de croissance pour l’entreprise.
Suggestion d’investissement: les produits EGR de l’entreprise occupent la première place en Chine avec une part de marché de 38%. L’espace de marché de l’industrie en vertu de la norme nationale 6 peut être augmenté 7 fois par rapport à la norme nationale 5 pour atteindre 4,17 milliards de RMB. L’entreprise devrait bénéficier en tant que leader de l’industrie. Les nouveaux véhicules énergétiques en aval du noyau de fer du moteur continuent de prospérer, avec des ventes de 3,52 millions d’unités en 2021, en hausse de 158% d’une année sur l’autre. Selon les prévisions de la CAAC, les ventes pourraient atteindre 5 millions d’unités en 2022. L’entreprise prévoit de construire 15 lignes de production de noyaux de moteurs à deux reprises, ce qui devrait augmenter la capacité de production annuelle de 3,7 millions d’ensembles. En aval de l’entreprise, des clients tels que unipower, Weilai, Byd Company Limited(002594) Sur la base du principe de prudence et sans tenir compte de l’incidence de l’augmentation prévue annoncée en 2021 sur le rendement de la compagnie, nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie sera de 10,12 / 17,66 / 2527 milliards de RMB en 2021 – 2023, avec un taux de croissance annuel de 75% / 75% / 43%, un bénéfice net attribuable à la mère de 1,07 / 2,03 / 294 millions de RMB et un taux de croissance annuel de 100% / 90% / 45%. Sur la base du prix de clôture du 30 mars, la note d’achat de Dynamic PE est maintenue à 43 / 22 / 16 pour la période 2021 – 2023.
Indice de risque: la croissance des nouveaux véhicules énergétiques n’est pas aussi rapide que prévu; Capacité inférieure aux prévisions; La mise en œuvre des politiques nationales n’a pas été à la hauteur des attentes; Le risque de changement de route technique; Une concurrence accrue sur le marché; L’impact incertain des progrès de la mise en oeuvre de l’augmentation constante.
