Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) ( Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) )
Principaux points de vue:
Événement: la compagnie publie son rapport annuel 2021. La société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 2357 milliards de RMB, en hausse de 23,41% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 388 millions de RMB, en hausse de 6,9% par rapport à l'année précédente.
Le rendement s'est amélioré régulièrement comme prévu et le ratio actif - passif et le ratio des dépenses de la période ont diminué. Au cours de l'année 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 2357 milliards de RMB, en hausse de 23,41% par rapport à l'année précédente; Parmi eux, les activités d’arpentage et de conception (arpentage et conception, consultation et recherche et développement, essais et essais) ont généré des revenus de 1 495 milliards de RMB, en hausse de 7,68% par rapport à l’année précédente; Les revenus des entreprises de gestion d'ingénierie se sont élevés à 124 millions de RMB, en hausse de 43,25% par rapport à l'année précédente; Les recettes provenant des contrats généraux de projet et d'autres activités se sont élevées à 734 millions de RMB, en hausse de 69,60% d'une année sur l'autre. La société a réalisé un bénéfice net de 388 millions de RMB, en hausse de 6,9% par rapport à l'année précédente; La société a réalisé un bénéfice non net de 367 millions de RMB, en hausse de 6,65% par rapport à l'année précédente. Au cours de la période considérée, les flux de trésorerie d'exploitation nets de la compagnie se sont élevés à 170 millions de RMB, en baisse de 235 millions de RMB d'une année sur l'autre, principalement en raison de la rémunération versée au cours de la période en cours et des paiements d'achat de projets plus élevés qu'Au cours de la même période de l'année précédente. À la fin de la période considérée, le ratio actif - passif de la société était de 34,26%, en baisse de 1,43 PCT par rapport à l'année précédente. À la fin de la période considérée, la marge bénéficiaire brute de la société était de 33,08%, en baisse de 6,01 PCT par rapport à l'année précédente. Le taux d'intérêt net était de 16,56%, en baisse de 2,49 PCT par rapport à l'année précédente. Le taux de dépenses de la période était de 11,89%, soit une baisse de 0,42 PCT par rapport à l'année précédente.
Les nouveaux contrats signés ont connu une croissance régulière et les contrats EPC se sont développés à un niveau élevé. Au cours de la période considérée, les nouveaux contrats signés par la société se sont élevés à 3953 milliards de RMB, en hausse de 6,44% d'une année sur l'autre, et les commandes en cours se sont élevées à 6639 milliards de RMB, en hausse de 27,67% d'une année sur l'autre. Le montant total des nouveaux contrats signés dans la province s'élève à 3 253 millions de RMB et celui des nouveaux contrats signés à l'extérieur de la province s'élève à 700 millions de RMB. Le montant total des nouveaux contrats signés pour les activités d'arpentage et de conception s'élève à 2463 milliards de RMB, en hausse de 16,14% par rapport à l'année précédente. Le montant total des nouveaux contrats signés pour le projet de gestion de projet s'élève à 171 millions de RMB, en hausse de 12,50% par rapport à l'année précédente. Le montant total des nouveaux contrats signés pour le projet EPC s'élevait à 1 319 millions de RMB, avec un chiffre d'affaires de 734 millions de RMB, en hausse de 69,60% d'une année sur l'autre, ce qui a maintenu un niveau de développement élevé dans l'ensemble.
La construction de transports dans la province d'Anhui a contribué au développement et l'expansion à l'extérieur de la province a été fructueuse. En 2021, l'investissement en immobilisations dans la province d'Anhui a augmenté de 9,4% par rapport à l'année précédente, soit 4,5% de plus que dans l'ensemble du pays, se classant neuvième en Chine et deuxième dans le delta du fleuve Yangtze. Sous la direction de la politique « deux nouveaux et un nouveau poids », un grand nombre de grands projets de transport et de conservation de l'eau ont été accélérés. L'investissement dans les immobilisations de transport s'est élevé à 94,52 milliards de RMB tout au long de l'année, en hausse de 13,2% d'une année sur L'autre, de 19,9% d'une année sur l'autre en 2019 et de 126,0% de l'objectif prévu pour l'année. Parmi eux, l'investissement dans les autoroutes s'est élevé à 37,61 milliards de RMB, en hausse de 60,2% par rapport à l'année précédente; L'investissement dans les grandes lignes de la Chine et de la province s'est élevé à 33,18 milliards de RMB, en hausse de 2,3% par rapport à l'année précédente. En tant qu'entreprise leader dans la conception du trafic dans la province d'Anhui, l'entreprise devrait bénéficier d'un développement rapide de la construction du trafic dans la province à l'avenir. Les filiales de la société, Sichuan Tianshi, Hangzhou Tianda, Guangdong Branch et Yunnan Branch, saisissent les opportunités de développement et étendent activement les marchés régionaux à l'extérieur de la province. Le montant total des contrats nouvellement ajoutés dans le Yunnan, le Guizhou, le delta du fleuve Yangtze et la région de Guangdong, Hong Kong et Macao Bay s'élève à 341 millions de RMB, ce qui donne des résultats remarquables dans l'expansion à l'extérieur de la province.
Proposition d'investissement: on estime que le SPE de la société sera de 1,00 yuan / action en 2022, avec un ratio P / e dynamique correspondant de 9,83 fois respectivement, et que la cote « recommandée» sera maintenue.
Conseils sur les risques: risque que la nouvelle commande ne soit pas arrivée au sol comme prévu; Le risque que les créances ne soient pas recouvrées comme prévu; Risque de baisse du taux de croissance des investissements en immobilisations.
