Hundsun Technologies Inc(600570) ( Hundsun Technologies Inc(600570) )
Les revenus ont augmenté rapidement et les bénéfices non opérationnels ont augmenté régulièrement après la réduction. Du point de vue des revenus, l'entreprise a connu une croissance plus rapide, avec une croissance des revenus de 48,7% et 29,5% au cours des trois et quatre trimestres, respectivement. La forte croissance des revenus au cours des deux trimestres consécutifs indique une augmentation des activités après l'expansion de l'entreprise. Le plan d'affaires de l'entreprise indique que l'objectif de croissance des revenus de 22 ans est de 25%, ce qui dépasse le niveau d'orientation historique. Du côté des bénéfices, 1) la marge brute est de 73%, en baisse de près de 4% par rapport à l'année précédente, principalement en raison de l'augmentation du personnel de développement personnalisé; Le taux des d épenses de vente / gestion / R & D a augmenté de 1,7 PCT, diminué de 0,5 PCT et augmenté de 3,1 PCT respectivement, principalement en raison de l’augmentation des investissements de l’entreprise dans les ventes et la R & D; Les bénéfices et pertes non récurrents sont principalement estimés en raison des revenus des placements provenant des placements Shenzhen Ysstech Info-Tech Co.Ltd(300377) En raison de l'impact du paiement par actions (environ 100 millions de RMB), le bénéfice non net effectivement déduit de l'exploitation après la réduction en 2021 était de 1,05 milliard de RMB, en hausse d'environ 8% par rapport à 2020 (20 ans plus dépréciation), et les résultats ont montré une croissance régulière.
Le boom des affaires est resté élevé et les flux de trésorerie ont été affectés par l'augmentation des dépenses de personnel. Les stocks se sont élevés à 470 millions de RMB, en hausse de 120 millions d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'augmentation des coûts d'exécution des contrats (environ 100 millions de RMB en 21 ans par rapport à 20 ans), du passif contractuel de 3,2 milliards de RMB, en hausse de 100 millions d'une année sur l'autre, ce qui indique que l'entreprise dispose de possibilités d'affaires suffisantes et d'un climat d'affaires favorable. Dans les flux de trésorerie, les flux de trésorerie provenant de la vente de biens et de la prestation de services de main - d'œuvre se sont élevés à 5,85 milliards de RMB (+ 16,3%) et les flux de trésorerie se sont élevés au total à 6,19 milliards de RMB (+ 15,8%), essentiellement comme dans Le passé; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation se sont élevés à 960 millions de RMB (- 31,6%), principalement en raison de la forte croissance du personnel de l'entreprise, ce qui a entraîné des sorties de trésorerie de 3,52 milliards de RMB pour les employés rémunérés, en hausse de 46,3% par rapport à l'année précédente (le nombre total d'employés a atteint 13 300 en 21 ans, en hausse nette de 3 571 en 20 ans).
L'avantage concurrentiel continue de s'ajouter au lancement continu de nouveaux produits et continue d'être optimiste quant à l'espace de croissance de l'entreprise. L’entreprise a maintenu un investissement élevé de 2,14 milliards de RMB dans la R & D, Représentant 38,9% du chiffre d’affaires, a maintenu son avantage concurrentiel dans l’industrie et est passée à la 38e place dans le classement mondial des technologies financières d’idc. Dans le produit Core Fist, uf3. 0 le système de négociation centralisé a adopté l'architecture distribuée Native Cloud et a coopéré en profondeur avec sept sociétés de valeurs mobilières, dont Huatai. L'o45 a également été mis en place et mis en ligne parmi les principaux clients de fonds. On s'attend à ce qu'il continue de mettre en place des commandes dans l'industrie de la gestion des grandes entreprises au cours des 22 prochaines années. Entre - temps, l'entreprise cultive activement de nouvelles gammes de produits, y compris l'entrée de baotai Technology dans le système d'affaires des actifs d'assurance, l'entrée de lightdb dans la base de données du secteur financier, le système de portefeuille PMS, l'acquisition du système de gestion des fonds Summit, l'entrée de n2n sur le marché de l'Asie du Sud - Est et la fourniture d'activités de développement personnalisées pour les principaux clients financiers, ce qui ouvre davantage l'espace de croissance de l'entreprise.
Conseils sur les risques: risques liés à la surveillance des politiques financières; L'intensification de la concurrence industrielle; L'expansion des nouveaux produits n'a pas été aussi rapide que prévu.
Recommandation d'investissement: maintenir la cote d'achat.
On estime que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 15,31 / 18,09 / 2167 milliards de RMB de 2022 à 2024, avec un taux de croissance annuel de 4,6 / 18,1 / 19,8%; EPS dilué = 1,05 / 1,24 / 1,48 Yuan, le cours actuel des actions correspond à PE = 44,5 / 37,7 / 31,4 X. L'entreprise est le chef de file de la technologie financière et maintient la cote d '« achat ».
