Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) ( Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel et l’avis de rendement. En 2021, le chiffre d’affaires de la compagnie était de 2934 milliards de RMB, le bénéfice net était de 851 millions de RMB, et le bénéfice net prévu pour 2022q1 était de 911 millions de RMB.
La logique de croissance est claire et la croissance des performances est remarquable. En 2021, le chiffre d’affaires s’élevait à 2934 milliards de RMB, en hausse de 63,88% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 851 millions de RMB, en hausse de 303029% d’une année sur l’autre. 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1075 milliard de RMB, en hausse de 244,93% d’une année sur l’autre et de 48,03% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 312 millions de RMB, en hausse de 143653% d’une année sur l’autre et de 26,18% d’une année sur l’autre.
La compagnie prévoit que le bénéfice net attribuable à la société mère au cours du premier trimestre de 2022 sera de 900 millions de RMB à 1,1 milliard de RMB, en hausse de 765,24% – 957,52% d’une année sur l’autre et de 188,2% – 252,2% d’une année sur l’autre.
Soyez optimiste sur la logique de volume de l’entreprise, la certitude de croissance est élevée. En 2021, le projet de 40 000 tonnes de l’industrie du lithium de Zhiyuan a atteint sa pleine production, avec une production annuelle de 40 200 tonnes de sel de lithium, en hausse de 90,5% d’une année sur l’autre, et des ventes de 42 100 tonnes, en hausse de 108,9% d’une année sur L’autre. L’inventaire de la compagnie est tombé de 3 247 tonnes à 1 441 tonnes.
Le projet de sel de lithium est progressivement mis en production, avec une production estimée à 60 000 tonnes en 2022, et la capacité de sel de lithium prévue à long terme de la compagnie est de 200000 tonnes. La capacité actuelle de l’entreprise est de Zhiyuan (25 000 tonnes de carbonate de lithium + 15 000 tonnes d’hydroxyde de lithium), la nouvelle capacité de 30 000 tonnes de suiningsheng a été achevée et mise en service en janvier 2022, le projet indonésien de sel de lithium (IMP) de 60 000 tonnes devrait être mis en service en 2023 H2, la production de capitaux propres de sel de lithium de l’entreprise est estimée à 53 600 / 61 600 tonnes en 2022 – 2023, et la capacité prévue de l’entreprise à long terme atteindra 200000 tonnes.
À l’heure actuelle, les ressources en capitaux propres de Shengxin sont de 715000 tonnes d’équivalent lce, et on s’attend à ce que la souscription + la production indépendante atteignent 50% de la production de sel de lithium en 2022. La production de concentré de lithium yilonggou de la compagnie en 2021 est de 41 800 tonnes, et la production prévue en 2022 est de 70 000 tonnes, soit environ 10 000 tonnes de lce. Le coût du concentré de lithium yilonggou est d’environ 3 000 yuans. La capacité de production initiale prévue de sabixing est de 700000 tonnes / an, ce qui correspond à 200000 tonnes / an de concentré de lithium, qui devrait être achevé et mis en production d’ici la fin de 2022. La société a signé un accord à long terme avec Galaxy Resources et avz pour la souscription de 60 000 tonnes et 160000 tonnes de concentré de lithium respectivement. (4) La compagnie détient également le droit d’exploiter sdla Salt Lake, dont la capacité de production est de 2 500 tonnes d’équivalent lce.
Avec Guocheng, la reprise de la production de Jinxin devrait s’accélérer. Shengxin a conclu une coopération stratégique avec Guocheng et Jinxin a donné la priorité à la vente de concentrés de lithium à Shengxin qui ne sont pas inférieurs à 50% de la production minière de Jinxin. Selon les informations communiquées par zhonghe en 2015, les réserves d’oxyde de lithium de jinxindangba sont de 660000 tonnes et la capacité de production de poudre raffinée de lithium est de 20 000 tonnes / an. En 2015, zhonghe Co., Ltd. Prévoit également d’investir dans la construction d’un projet d’expansion de 1,6 million de tonnes / a d’exploitation minière et de traitement du spodumène.
Participation dans l’industrie chilienne du lithium 2,89%, arizaro réserve 1,42 million de tonnes de lce. En janvier 2022, la société a souscrit une participation de 2,89% dans l’industrie chilienne du lithium. L’industrie chilienne du lithium possède des droits miniers sur le lac salé arizaro, dont les ressources prouvées s’élèvent à environ 1,42 million de tonnes d’équivalent carbonate de lithium, ce qui représente actuellement 29% de la superficie totale des droits miniers. L’industrie chilienne du lithium prévoit d’investir 2 millions de dollars sur une période de six mois pour accroître encore ses efforts d’exploration afin d’accroître ses ressources.
Travailler main dans la main Byd Company Limited(002594) Le 22 mars 2022, la compagnie a annoncé qu’elle prévoyait d’introduire Byd Company Limited(002594) en tant qu’investisseur stratégique par le biais d’une offre non publique d’actions et que Byd Company Limited(002594) détiendrait plus de 5% des actions de Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) Shengxin a également signé un accord de coopération stratégique avec Byd Company Limited(002594)
3 milliards de flux de trésorerie supplémentaires, l’approvisionnement futur en concentré de lithium est garanti. À l’heure actuelle, le prix du concentré de lithium est proche de 3 000 $, et on s’attend à ce que le concentré de lithium Q2 atteigne 4 000 $. La compagnie prévoit avoir besoin de 500000 tonnes de concentré de lithium tout au long de l’année, ce qui aura une grande incidence sur les flux de trésorerie de la compagnie. Le montant total des fonds collectés par Shengxin dans le cadre de son offre non publique est d’environ 3 milliards de RMB, ce qui peut effectivement compléter les flux de trésorerie.
La coordination de la chaîne industrielle devrait devenir une tendance à la construction d’une chaîne gagnant – gagnant en amont et en aval. Le prix élevé du lithium a déjà affecté la production normale en aval, le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information a commencé à appeler à l’amarrage direct en amont et en aval. Tesla outre – mer et d’autres ont signé en permanence des contrats de fourniture de nickel – lithium; China Ningde, guoxian, etc., s’étendent également en amont pour assurer l’approvisionnement en ressources. À l’avenir, l’intégration de la chaîne industrielle devrait devenir une tendance, les matières premières en aval étant garanties, les attributs de croissance en amont étant renforcés et une situation gagnant – gagnant se forme.
Conseils d’investissement: l’entreprise est optimiste quant au volume futur de sel de lithium de Shengxin et a une forte certitude de croissance. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2023 est de 37,67 / 39,39 / 4217 milliards de RMB, ce qui correspond à 4,53 / 4,55 / 4,87 RMB pour le SPE et à 12,48 / 11,94 / 11,15 fois pour le PE. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: la demande est inférieure aux prévisions et les prix du lithium baissent considérablement.
