Shenma Industry Co.Ltd(600810) ( Shenma Industry Co.Ltd(600810) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021. En 21 ans, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 13,4 milliards de RMB, soit + 51% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère de 2,1 milliards de RMB, soit + 479% d’une année sur L’autre; Parmi eux, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3,5 milliards de RMB au cours d’un seul trimestre, soit + 234% d’une année sur l’autre et – 4% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 500 millions de RMB pour la société mère, soit + 123% d’une année sur l’autre et – 18% d’une année sur
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Le boom de l’industrie a entraîné une forte hausse des prix des principaux produits et une forte croissance des résultats au cours des 21 dernières années: les ventes de fil industriel Nylon 66, de tissu nylon 66, de copeaux de nylon 66 et d’acide adipique raffiné de l’entreprise au cours des 21 dernières années ont été respectivement de 61 600 tonnes, 77 300 tonnes, 134500 tonnes et 175300 tonnes, soit + 16,1%, + 24,8%, – 18,3%, – 6,3% d’une année sur l’autre, et les prix de vente moyens ont été respectivement de 30 400 yuan / t, 39 100 yuan / t, 31 100 yuan / T et 09500 yuan / t, soit + 22,5%, + 28,6% d’une année sur l’autre. 70,1%, + 69,8%, les prix d’achat des matières premières adiponitrile et benzène raffiné ont été respectivement de 15 800 yuan / T et 61 000 yuan / t, en hausse de 14,6% et 72,13% par rapport à l’année précédente. En 2021, en raison de facteurs tels que les conditions météorologiques extrêmes, les usines chimiques de certaines régions d’outre – mer ont été touchées, ce qui a entraîné une tension mondiale entre l’offre et la demande, une forte augmentation des prix des principaux produits de l’entreprise, une augmentation significative de la rentabilité et une forte croissance des performances au cours des 21 dernières années.
Le 10 mars 2022, la société a décidé d’augmenter le capital de Shanghai Shenma Engineering Plastics Co., Ltd., une filiale à part entière, afin d’accélérer la construction du projet avec une production annuelle de 60 000 tonnes de nylon spécial 66 tranches (20 000 tonnes dans la phase I). Le projet comprend principalement 8000 tonnes / an de copeaux de nylon thermostables de prototypage rapide, 4000 tonnes / an de copeaux de nylon moulés par injection à haute viscosité, 2000 tonnes / an de copeaux de nylon trempés, 1000 tonnes / an de copeaux de nylon copolymérisés, etc. Selon le rapport d’étude de faisabilité du projet, on s’attend à ce que le projet génère 510 millions de RMB de revenus de vente pour l’entreprise au cours de l’année de production du projet. Après la mise en service du projet, l’aménagement de la chaîne industrielle Nylon 66 de l’entreprise sera encore amélioré.
Élargir horizontalement la chaîne industrielle et créer une matrice de produits Multi – éléments: phase I du projet de film Bopa de 25 000 tonnes mis en service à la fin d’octobre 21, phase I du projet PC de 100000 tonnes mis en service en novembre et phase I du projet Bisphénol a de 130000 tonnes mis en service En décembre. À la fin de l’année 21, l’entreprise possédait principalement 210000 tonnes de capacité de tranchage de nylon 66, 133000 tonnes de capacité de fil industriel de nylon 66, 90 000 tonnes de capacité de tissu de cordon de nylon 66, 130000 tonnes de capacité de Bisphénol A, 100000 tonnes de capacité de PC, 10 000 tonnes de capacité de Bopa et 290000 tonnes de capacité d’acide adipique. Au cours des 22 prochaines années, l’entreprise continuera de promouvoir la construction d’un projet de production d’hydrogène et d’ammoniac à partir de charbon de soutien industriel d’une capacité annuelle de 400000 tonnes, d’un projet de production annuelle de 30 000 tonnes de 1,6 – hexanediol et d’un projet de production annuelle de 50 000 tonnes d’adiponitrile. Après la mise en service du projet en construction, l’aménagement de la chaîne industrielle de l’entreprise sera encore amélioré et les résultats devraient continuer d’augmenter.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: l’industrie du nylon est en plein essor, la rentabilité de l’entreprise s’est considérablement améliorée, et les résultats de l’entreprise devraient s’accélérer en raison de l’ajout de nouvelles capacités à l’avenir. Par conséquent, nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfices de l’entreprise pour 2022 – 2023 et ajouté les prévisions de bénéfices pour 2024, et nous avons estimé que le bénéfice net de l’entreprise pour 2022 – 2024 était respectivement de 23,55 (17%) / 25,96 (9%) / 2845 milliards de RMB, soit l’équivalent de eps2. 26 / 2.49 / 2.72 Yuan, maintenir la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques: la nouvelle capacité de production n’a pas été libérée comme prévu; Fluctuations des prix des matières premières; La reprise de la demande en aval n’a pas été aussi rapide que prévu.
