Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ( Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) )
Événement: la société a publié] rapport annuel 2021 avec un chiffre d’affaires annuel de 2,28 milliards de RMB (+ 16,5%) et un bénéfice net à la société mère de 150 millions de RMB (- 37,7%); Dont 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 650 millions de RMB (+ 24,7%) et un bénéfice net de 73,45 millions de RMB (+ 37,9%) pour le trimestre. Entre – temps, la société a l’intention de verser des dividendes en espèces de 10 yuans (y compris l’impôt) par tranche de 10 actions.
Concentrez – vous sur les grands produits de base et les nouvelles réserves sont abondantes. 1. En ce qui concerne les catégories, le chiffre d’affaires d’exploitation de la pâtisserie décontractée, des collations en haute mer décontractées et des produits de viande et de poisson décontractés a atteint 750 millions de RMB (+ 10,8%), 410 millions de RMB (+ 37,2%) et 300 millions de RMB (+ 22,5%). L’entreprise se concentre sur les snacks en haute mer, les snacks épicés et marinés, les produits de boulangerie récréative, les biscuits aux chips et d’autres produits de base, et augmente continuellement sa part de marché dans les catégories avec un grand volume de marché, une bonne croissance, un modèle de concurrence non consolidé et l’avantage de la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise; Entre – temps, l’entreprise combine le mode « usine expérimentale» avec le lien de production R & D et dispose d’abondantes réserves de nouveaux produits. 2. En ce qui concerne les sous – canaux, les canaux de vente directe, de distribution et de commerce électronique ont atteint respectivement un taux de croissance des revenus de 4,6%, 21,7% et 27,1%. L’entreprise met l’accent sur le développement de petits produits d’emballage en vrac, la base de la super coopération avec les grands commerçants est solide; Les concessionnaires couvrent les supermarchés locaux, les supermarchés communautaires, les supermarchés de Canton, etc., avec 1749 concessionnaires à la fin de 2021, avec une augmentation nette de 869, remplissant efficacement la part de marché en dehors des canaux haut de gamme; Les canaux de commerce électronique et la collaboration hors ligne pour promouvoir les nouveaux produits et les produits explosifs, afin de créer une image de marque.
L’effet d’échelle est évident et le coût des matières premières est sous pression à court terme. 1. En 2021, la marge brute de la société était de 35,7%, en baisse de 8,1 PP par rapport à l’année précédente, principalement en raison: 1) de la hausse continue des prix des matières premières telles que l’huile de soja et l’huile de palme, ce qui a entraîné une baisse de la marge brute globale; Les frais de distribution logistique initialement inclus dans les frais de vente sont inclus dans les coûts, ce qui entraîne une baisse du taux des frais de vente de 1,9 PP à 22,2%; L’entreprise se concentre sur les produits de base et obtient un avantage de coût par l’échelle. 2. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses de R & D sont respectivement de 5,2% et 2,4%, ce qui est essentiellement stable; Le taux des frais financiers a augmenté de 0,9%, soit 0,6 PP par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des prêts. Après l’évaluation, l’optimisation et l’ajustement de l’entreprise, les dépenses des troisième et quatrième trimestres tendent à être raisonnables; Entre – temps, les nouveaux produits ont progressivement dépassé la période d’incubation et de promotion, et l’effet d’échelle est apparu progressivement. Le taux d’intérêt net global était de 6,7%, en baisse de 5,6 pp.
La transformation et la transformation des entreprises progressent progressivement et les avantages de la chaîne industrielle sont évidents. 1. Depuis le deuxième trimestre, l’entreprise a pris l’initiative d’effectuer des changements dans la transformation des activités. Les produits pesés en vrac et les produits chargés quantitativement ont été livrés dans des canaux précis, et les produits de vente, les canaux de vente et les zones de vente ont été optimisés de façon synchrone. Au troisième trimestre, les pertes ont été converties en bénéfices, le rapport trimestriel s’est amélioré continuellement et l’effet de la transformation de la mise à niveau est évident. 2. Mettre davantage l’accent sur les catégories de base et tirer pleinement parti des avantages de la chaîne industrielle grâce à la combinaison de grands produits afin de jeter les bases d’une croissance de haute qualité.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 320 millions de RMB, 510 millions de RMB et 650 millions de RMB, et que le SPE sera de 2,47 RMB, 3,95 RMB et 5,03 RMB, et que le PE dynamique correspondant sera 24, 15 et 12 fois respectivement, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: fluctuation importante du prix des matières premières; L’expansion des canaux n’a pas répondu aux attentes; Le développement de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes
