Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Principaux éléments du rapport:
La société a publié son rapport annuel pour 2021. Au cours de la période visée par le rapport, le revenu d’exploitation total de la société s’est élevé à 75676 milliards de RMB, en hausse de 19,82% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 7335 milliards de RMB, en hausse de 22,92% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 5977 milliards de RMB, en hausse
Principaux points d’investissement:
En 2021 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Les ventes de voitures particulières de GAC se sont élevées à 324000, en hausse de 10,3% d’une année sur l’autre. Les bénéfices des marques indépendantes ont été temporairement sous pression, mais l’ajustement des produits a commencé à produire des résultats. Les commandes mensuelles de la première voiture de sport Leopard Shadow ont dépassé 10 000, et les ventes annuelles de M6 et M8 ont atteint 115000, en hausse de 55,9% d’une année sur l’autre. L’entreprise a surmonté l’impact de la pénurie d’approvisionnement en puces et de la hausse des prix des matières premières, avec une marge bénéficiaire brute de 7,92% pour l’ensemble de l’année, en hausse de 1,45 PCT par rapport à l’année précédente. De janvier à février 2022, le Groupe a réalisé un volume de ventes de 381000 véhicules, en hausse de 18,1% par rapport à l’année précédente, et la performance est restée forte.
Les principaux modèles de véhicules de l’entreprise commune sont en pénurie, avec une croissance rapide de nouvelles sources d’énergie indépendantes: les modèles de l’entreprise commune japonaise continuent d’être vendus avec un taux d’utilisation élevé de la capacité, et le taux d’utilisation de la capacité de Guangzhou Automobile Toyota atteint 120,1%. Le marché des modèles de véhicules neufs ou modifiés, tels que Camry Mid – term and long – term Reform, 4th Generation hanlanda, Sina et lingshang, a donné de bons résultats, dont les ventes de Camry ont dépassé 210000 véhicules, avec une augmentation annuelle de 17,1%. Les ventes finales se classent régulièrement au premier rang du segment des berlines moyennes et supérieures; Le taux d’utilisation de la capacité de production de GAC Honda est de 102,2%. GAC Honda a lancé successivement le modèle de transformation d’accord, le modèle haoying 2021, le modèle et l’orside, etc., et a continuellement optimisé son portefeuille de produits. L’entreprise attache de l’importance aux économies d’énergie et au développement de nouveaux véhicules énergétiques, parmi lesquels GAC aean New Energy a connu une croissance rapide depuis son exploitation indépendante, atteignant 120000 véhicules en 2021, en hausse de 101,8% par rapport à l’année précédente; De janvier à février 2022, les ventes ont atteint 25 000 véhicules, en hausse de 131,3% d’une année sur l’autre. À un stade ultérieur, avec la promotion harmonieuse de l’inscription sur le marché des capitaux, il y a un grand espace de croissance.
Prévisions et recommandations d’investissement: Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 91,42 milliards de RMB, 105,49 milliards de RMB et 121,42 milliards de RMB en 2022 – 2024, un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 9,94 milliards de RMB, 11,87 milliards de RMB et 14,24 milliards de RMB, et un SPE de 0,95, 1,13 et 1,36 RMB respectivement, ce qui, combiné au prix de clôture du 30 mars 2022, correspond à un pe de 11,9, 9,9 et 8,3 fois, maintient la note d’achat.
Facteurs de risque: les ventes d’automobiles sont inférieures aux prévisions, l’offre de puces est rare et les prix des matières premières fluctuent considérablement.
