Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) ( Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) )
Principaux points de vue:
Vingt ans de travail profond du sol pour faire de la Chine le leader du gaz privé
Fondée à Suzhou en 1999, après plus de 20 ans de développement, l'entreprise est devenue un fournisseur complet de gaz respectueux de l'environnement et intensif spécialisé dans la recherche et le développement, la production, la vente et le Service de solutions intégrées de gaz en Chine. Les produits comprennent plus de 100 types de gaz tels que Le gaz en vrac, le gaz spécial et le gaz naturel, qui sont largement utilisés dans les semi - conducteurs électroniques, les soins de santé, les économies d'énergie et la protection de l'environnement, les nouveaux matériaux, les nouvelles énergies, La fabrication d'équipements haut de gamme et de nombreux autres domaines en aval. La société est entrée sur le marché des capitaux en 2020, avec une structure de propriété stable, de nombreuses filiales sous sa juridiction, une force de recherche et de développement exceptionnelle et des avantages régionaux remarquables. On s’attend à ce que les revenus d’exploitation continuent d’augmenter rapidement à l’avenir.
L'espace du marché du gaz industriel est grand et stable, et le processus de localisation du gaz électronique commence.
Le marché mondial du gaz industriel s'est développé régulièrement, se maintenant à 2 - 2,5 fois le taux de croissance du PIB tout au long de l'année, tandis que l'industrie chinoise du gaz a commencé plus tard et est entrée dans une période de développement rapide après 2000. Le secteur des semi - conducteurs est l'une des applications en aval les plus importantes du gaz industriel, qui a longtemps été fortement monopolisé par les investisseurs étrangers, les quatre premières entreprises mondiales détenant 91% du marché. Avec le développement vigoureux de l'industrie chinoise des semi - conducteurs, l'échelle du marché des gaz électroniques s'est progressivement élargie. L'échelle du marché chinois des gaz électroniques spéciaux est passée de 6,48 milliards de RMB à 17,36 milliards de RMB de 2013 à 2020, et le cagr a atteint 15,12%. L'entreprise dispose d'une disposition pour le gaz électronique en vrac et le gaz électronique spécial. Le gaz électronique en vrac a été coupé Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) Les obstacles à l'industrie du gaz spécial électronique sont élevés, les fabricants chinois ont fait des percées dans chaque circuit de subdivision au cours des dernières années, et le taux de localisation du gaz spécial électronique a progressivement augmenté.
Adhérer à la stratégie de développement vertical et horizontal et devenir le leader de l'industrie chinoise du gaz
L'entreprise adhère à la stratégie de développement « développement vertical et aménagement horizontal », c'est - à - dire l'introduction verticale de talents, le développement de nouveaux types de gaz et la satisfaction des besoins de localisation; L'aménagement horizontal de l'ensemble du pays, la préemption des parts de marché, la formation de la carte de localisation. L'entreprise saisit l'occasion de la « neutralisation du carbone » et du « pic de carbone » pour développer vigoureusement des activités de récupération des gaz résiduaires telles que la récupération de l'hydrogène et du dioxyde de carbone. En 2020, l'entreprise introduira prospectivement des activités d'hélium, brisera le monopole étranger et créera un nouveau point de croissance des performances. La promotion réussie de la stratégie de développement vertical et horizontal de l'entreprise peut consolider sa position de leader régional et renforcer son avantage concurrentiel.
Conseils en matière d'investissement
Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 262, 387 et 554 millions de RMB, ce qui correspond à EPS de 0,54, 0,80 et 1,14 RMB. Le prix actuel des actions correspond à des ratios P / e de 42,50, 28,79 et 20,15 fois, ce qui donne à la Société une cote d '« achat » pour la première fois.
Conseils sur les risques
Les fluctuations des prix des matières premières en amont, les risques liés aux fusions et acquisitions horizontales de sociétés gazières et le développement des activités de semi - conducteurs en aval n'ont pas été à la hauteur des attentes.
