Adama Ltd(000553) ( Adama Ltd(000553) )
Événement: dans la soirée du 30 mars, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 31039 milliards de RMB, en hausse de 9,12% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 157 millions de RMB, en baisse de 55,38% par rapport à l’année précédente. Entre – temps, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 8551 milliards de RMB en 2021, en hausse de 13,18% d’une année sur l’autre et de 15,18% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère de Q4 était de 161 millions de RMB, en hausse de 26,33% d’une année sur l’autre, et la perte a été convertie en bénéfice.
Les coûts des matières premières et du transport sont élevés et les prix et les volumes augmentent pour maintenir les marges bénéficiaires stables. Tout au long de l’année, sous l’influence de l’augmentation des prix du pétrole et des matières premières, les prix élevés des produits intermédiaires et des médicaments bruts achetés en Chine et une nouvelle pénurie d’approvisionnement au troisième trimestre ont entraîné une augmentation significative des coûts des matières premières de l’entreprise. Bien que la politique du « double carbone » de la Chine ait été assouplie au 21q4 et que l’offre de produits intermédiaires et de médicaments bruts se soit améliorée, les prix des matières premières demeurent élevés. En outre, l’épidémie de covid – 19 continue d’affecter l’ordre d’exploitation portuaire, les voies d’approvisionnement terrestres subissent également une pression importante et les coûts globaux de transport augmentent considérablement. Sous la double pression, les résultats de l’entreprise en 2021 ont considérablement diminué par rapport à 2020. Toutefois, du point de vue des revenus, les ventes annuelles de l’entreprise en 2021 ont augmenté de 12% d’une année sur l’autre et le prix moyen du produit a augmenté d’environ 4%.
Parmi eux, les prix des produits du quatrième trimestre de 2021 ont augmenté de 14% d’une année sur l’autre, ce qui a partiellement compensé l’augmentation des coûts. Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) En 2021, le monde a continué d’être touché par l’épidémie, les prix des produits de base Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Les principaux points saillants de l’entreprise sur les marchés de l’Europe, de l’Amérique latine, de l’Amérique du Nord, de l’Asie – Pacifique et de l’Inde, du Moyen – Orient et de l’Afrique ont été les ventes (à taux de change fixe) en 2021, qui ont augmenté de 3,0%, 19,3%, 17,4%, 28,5% et 12,7%, respectivement. En particulier sur le marché chinois, grâce à une forte demande du marché et à des prix élevés dans le cadre d’une offre limitée, les ventes régionales de la Chine au 21q4 ont augmenté de 81% d’une année sur l’autre et de 59% d’une année sur l’autre, ce qui devrait encore augmenter à l’avenir, en plus de la promotion du projet d’acquisition de Huifeng.
La base de Jingzhou a officiellement repris la production et la rentabilité devrait s’améliorer progressivement. En novembre 2021, après trois ans de relocalisation et d’amélioration des installations d’exploitation de l’ancienne usine, la base Jingzhou de la compagnie a finalement repris ses activités. La nouvelle base Jingzhou dispose d’installations de protection de l’environnement avancées qui répondent aux normes internationales de protection de l’environnement et de sécurité. Par la suite, avec le fonctionnement continu et stable de la nouvelle usine de l’entreprise, la base de Jingzhou peut également recevoir de nouveaux produits pharmaceutiques bruts de l’entreprise dans la gamme de produits de recherche, élargir la couverture de la gamme de produits et améliorer l’efficacité globale de la production. En outre, avec la reprise de la nouvelle usine, les coûts d’achat supplémentaires supportés par l’entreprise au cours des dernières années seront progressivement réduits, ce qui contribuera à réduire l’impact négatif sur les résultats de l’entreprise des gains et pertes non récurrents importants causés par les pertes d’arrêt.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: en raison de l’augmentation significative des coûts des matières premières et du transport, les résultats de la société en 2021 sont inférieurs aux prévisions. Nous avons réduit les prévisions de bénéfices de la société pour 2022 – 2023 et ajouté les prévisions de bénéfices de la société pour 2024. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 5,70 (réduction de 45,9%) / 7,59 (réduction de 39,1%) / 865 millions de RMB. Nous continuons d’être optimistes quant à l’amélioration progressive de la performance de l’entreprise et au maintien de la cote d ‘« achat » de l’entreprise dans le contexte d’une forte prospérité de l’industrie agrochimique et d’une réduction progressive de la pression du côté de l’offre.
Conseils sur les risques: les coûts des matières premières et des transports fluctuent, la demande en aval n’est pas aussi élevée que prévu et la récupération de la capacité n’est pas aussi bonne que prévu.
