Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires réalisé en 2021 était de 227,6 milliards de RMB (YOY + 9%), si l’on exclut l’impact de la cession des activités logistiques de KAOS et de RRS, le chiffre d’affaires de la société en 2021 a augmenté de 16% et 23% respectivement par rapport à 2020 et 2019. En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 13,2 milliards de RMB, en hausse de 17% et 7% par rapport à 2020 et 2019; En 21 ans, le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 13,1 milliards de RMB, en hausse de 47% par rapport à l’année précédente. Le plan de distribution des bénéfices de Haier pour 2021 est de 4,6 yuan RMB (impôt inclus) par 10 actions, et la proportion de dividendes en espèces est de 33%; Dans le même temps, la société a lancé un plan de rachat pour racheter 1,5 à 3 milliards de RMB d’actions a au maximum 35 RMB / action et 85,71 millions d’actions (0,91% du total des actions) au maximum. Les actions rachetées sont utilisées pour le plan de participation des employés ou l’incitation au capital afin d’améliorer encore la structure de gouvernance d’entreprise et de mettre en place un mécanisme d’incitation et de restriction à long terme pour la participation de l’équipe de gestion.
Commentaires:
La part des ventes au détail dans toutes les industries a augmenté, le chiffre d’affaires de la marque Casati a augmenté de + 40% d’une année sur l’autre. Selon les régions, en 2021, le chiffre d’affaires de la Chine s’élevait à 120,8 milliards de RMB (+ 22%), la croissance des entreprises étant principalement due à l’innovation de produits complets et au leadership de marques haut de gamme, et la part de détail de toutes les industries a augmenté en ligne: le chiffre d’affaires des réfrigérateurs a atteint 41,7 milliards de RMB (+ 21%), tandis que la part de détail hors ligne a augmenté de 2,1 points de pourcentage pour atteindre 41,3%; Le segment chinois des machines à laver a réalisé un chiffre d’affaires de 30,7 milliards de RMB (+ 18%) et une part des ventes au détail hors ligne de 43,1% (+ 2,9 PCTs); L’entreprise de conditionnement d’air adhère au mode de vente au détail à haut rendement et à l’itinéraire Moyen – haut de gamme, avec un chiffre d’affaires de 32,2 milliards de RMB (+ 26%), et la part des ventes au détail hors ligne / en ligne est respectivement de 16,8% / 13,6%, en hausse de 2,5 / 2,4 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Outre – mer, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 113,7 milliards de RMB (+ 13%) au cours des 21 dernières années, dont 703 / 197 / 7 milliards de RMB sur le marché américain / européen / ANZ et + 10% / + 20% / + 17% d’une année sur l’autre sur la base du RMB, ce qui représente une performance nettement supérieure à celle de l’industrie locale. En ce qui concerne les sous – marques, le chiffre d’affaires net de Casati en 2021 a atteint 12,9 milliards de RMB, en hausse de plus de 40% d’une année sur l’autre, ce qui lui a permis de maintenir un avantage de premier plan sur le marché haut de gamme; Les revenus des marques nord – américaines haut de gamme Monogram, café et geprofile ont augmenté de plus de 40%. La marque 3wing Bird scene a amélioré la valeur d’un seul utilisateur en créant des solutions familiales intelligentes qui intègrent les appareils ménagers et les vêtements ménagers, en construisant 1 317 magasins scene et en couvrant plus de 1 100 marchés nationaux de matériaux de construction.
La marge brute sous le même calibre a augmenté contre la tendance et l’encaisse nette opérationnelle a augmenté rapidement. Tout au long de l’année, la marge brute de l’entreprise était de 31,2% (+ 1,6 PCTs), dont la marge brute du 21q4 était stable d’une année sur l’autre. L’augmentation de la marge brute est principalement due à l’augmentation de la proportion de haut de gamme, à l’optimisation de la structure des produits, à la numérisation de la chaîne d’approvisionnement et à la cession d’entreprises à faible marge brute. Dans le même ordre d’idées, le taux annuel des dépenses de vente et le taux des dépenses de gestion ont été optimisés de 1,1 PCTs et 0,5 PCTs respectivement par rapport à 2020, et le taux des dépenses a diminué principalement en raison de l’optimisation de l’efficacité opérationnelle de l’Organisation et de l’efficacité de la distribution des Dépenses + de la croissance rapide de l’échelle du marché outre – mer. En 2021, l’encaisse nette d’exploitation de la société s’élevait à 17,6 milliards de RMB (+ 18%), la croissance significative d’une année sur l’autre étant principalement due à la croissance rapide du bénéfice net et à l’amélioration de l’efficacité opérationnelle, et les « quatre reconstructions» et les résultats d’exploitation numériques étaient très fructueux. En 2021, le cycle d’exploitation net de la compagnie était de 13,4 jours, en hausse de 5,4 jours d’une année sur l’autre, avec 38,4 milliards de RMB de liquidités propres et un coussin de sécurité d’exploitation suffisant. À long terme, Haier améliorera l’efficacité opérationnelle de la transformation numérique interne, améliorera l’expérience des utilisateurs à l’extérieur par le biais de scénarios, adhérera à l’opération de création de marques haut de gamme + localisation à l’étranger, tout en améliorant l’efficacité opérationnelle globale par l’effet d’échelle + opération raffinée, et réalisera progressivement l’optimisation de l’efficacité opérationnelle globale.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: les principales marques mondiales d’appareils ménagers maintiennent la notation « buy ». Haier est positionné comme une marque leader mondiale dans le domaine de l’électricité. Grâce à sept stratégies de marque, Haier fournit des solutions pour une vie meilleure pour les familles intelligentes et privatise la filiale H – Share pour améliorer considérablement l’efficacité de la gouvernance. Compte tenu de la baisse de la demande à l’étranger et de la récurrence de la situation épidémique en Chine, le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 – 2023 a été réduit à 14,8 / 17,4 milliards de RMB (baisse de – 2,1% / – 1,0% par rapport aux prévisions initiales), le bénéfice net attribuable à la société mère en 2024 a été augmenté à 20,3 milliards de RMB, le prix courant correspondant à PE est 14, 12 et 10 fois, et la cote « acheté » a été maintenue.
Conseils sur les risques: la demande de biens de consommation durables à l’étranger diminue et les prix des matières premières sont élevés depuis longtemps.
