Goertek Inc(002241) ( Goertek Inc(002241) )
Événements:
La compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et l’annonce des résultats du premier trimestre de 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires de 78221 milliards de RMB en 2021, en hausse de 35,47%; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 4275 milliards de RMB, en hausse de 50,09%. 2022q1 la société prévoit que le bénéfice net attribuable à la société mère augmentera de 0 à 10% pour atteindre 869 à 966 millions de RMB; On s’attend à ce que le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes augmente de 40 à 50% pour atteindre 842 à 902 millions de RMB.
Commentaires:
Au cours des 21 dernières années, la performance du matériel intelligent a connu une croissance rapide. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 78 221 milliards de RMB, soit une augmentation de 35,47%; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 4275 milliards de RMB, en hausse de 50,09%. Le chiffre d’affaires trimestriel du quatrième trimestre a atteint 25432 milliards de RMB, en hausse de 10,52%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 942 millions de RMB, en hausse de 13,29%. Au cours de la période considérée, l’entreprise a activement encouragé le développement de composants de précision tels que l’acoustique, l’optique, la microélectronique, les composants structuraux et d’autres produits matériels intelligents tels que VR / AR, Smart Wireless Headset, Smart portable, smart home, etc. en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 328,09 / 302,97 / 13840 milliards de RMB, en hausse de 85,87% / 13,58% / 13,39%, respectivement, avec VR Virtual Reality, Les activités dans des domaines tels que les consoles de jeux vidéo domestiques intelligentes ont connu une croissance rapide.
2022q1vr et Smart Game console et d’autres produits continuent de promouvoir une forte croissance de la déduction pour non – performance. Grâce à l’augmentation des revenus de vente et à l’amélioration de la rentabilité de produits tels que VR Virtual Reality et Smart Game console de l’entreprise, 2022q1 prévoit que le bénéfice net attribuable à la société mère augmentera de 0 à 10% pour atteindre 869 à 966 millions de RMB, dont 25 à 65 millions de RMB pour Les revenus non récurrents et 365 millions de RMB pour 21q1, ce qui représente une baisse de 340 millions de RMB par rapport à l’année précédente, principalement en raison de facteurs tels que la variation de la juste valeur des investissements en capitaux propres de Kopin Corporation. On s’attend à ce que le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes augmente de 40 à 50% pour atteindre 842 à 902 millions de RMB.
La recherche et le développement ont continué d’ajouter des codes et d’améliorer considérablement les flux de trésorerie stables pour le contrôle des coûts. En 2021, les d épenses de R & D de l’entreprise ont augmenté de 21,72% d’une année sur l’autre pour atteindre 4,17 milliards de RMB, et le taux des dépenses de R & D a augmenté à 5,33%. En 2021, la société a demandé 3 468 brevets, dont 2 539 brevets d’invention et 2 675 licences de brevet, dont 1 036 licences de brevet d’invention. À l’heure actuelle, l’entreprise a mis en place une sector – forme de R & D et de fabrication de produits qui combine des matériaux, des circuits électroniques, des algorithmes logiciels, des processus avancés et d’autres technologies, et a mené une coopération à long terme avec l’université Tsinghua et d’autres universités et instituts de recherche scientifique. En 2021, le personnel de R & D représentait 13,46% et 13 000 personnes, ce qui a permis d’obtenir des avantages de R & D. En ce qui concerne le contrôle des coûts, les taux de vente / gestion / dépenses financières de la compagnie en 2021 étaient respectivement de 0,57% / 2,50% / 0,21%, soit un total de 3,28%, ce qui était stable par rapport à la même période, et le contrôle des coûts était stable. La baisse de 65,95% des dépenses financières d’une année sur l’autre était principalement due à la diminution des pertes de change, à la diminution des charges d’intérêts sur les obligations convertibles en actions et à l’augmentation des revenus d’intérêts générés par le capital monétaire en actions En outre, les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation de la compagnie se sont élevés à 8 598 milliards de RMB, en hausse de 11,93%, principalement en raison de l’expansion de l’échelle d’exploitation et de l’amélioration du cycle d’exploitation de la compagnie.
Smart Hardware Business: 5G + ai + intelligent Interactive Technology + sensor technology + Advanced Software Algorithm and other Multi – technology integration, Creating a large number of New Application Scenes and product Requirements, The Emerging intelligent Hardware Products represented by VR / AR and Smart Home Have Grown Rapidly in recent years, and the Intelligent Hardware Business of the company has achieved a high – speed Growth of 85.87% in 2021. En 2021, les expéditions mondiales de produits VR VR VR étaient d’environ 9,36 millions d’unités, en hausse d’environ 68,6% par rapport à l’année précédente, et les expéditions mondiales de produits ar ar ar ar réalité augmentée étaient d’environ 330000 unités, en hausse d’environ 13,8% par rapport à l’année précédente. IDC s’attend à ce que les premiers VR mondiaux atteignent 15,73 millions d’unités en 2022, en hausse de 43,6% par rapport à l’année précédente. Goel VR / AR Assembly occupe plus de 50% du marché final et 80% du marché intermédiaire et haut de gamme VR / AR, occupant une position de leader dans l’industrie. Les activités d’agence VR de l’entreprise sont liées à de grands clients de haute qualité. Les clients couvrent les principales marques mondiales d’affichage de tête VR et ont atteint une coopération approfondie à un stade de croissance, y compris Facebook, Sony, HTC et pico. L’Agence Exclusive Facebook quest2 représente plus de la moitié du volume total mondial d’affichage de tête VR. À l’avenir, les activités de matériel intelligent de l’entreprise devraient continuer de croître à mesure que la demande mondiale de VR / AR augmentera.
Intelligent Acoustic whole phone Business: avec une fonction d’interaction vocale intelligente de plus en plus mature, la pénétration du marché des écouteurs intelligents et des appareils portables représentés par des montres intelligentes continue d’augmenter. Selon les statistiques de futuresource, les expéditions mondiales de produits d’écouteurs intelligents en 2021 sont d’environ 300 millions d’ensembles, en hausse d’environ 37% par rapport à l’année précédente; Selon l’Institut de recherche industrielle prospective, les expéditions mondiales d’écouteurs intelligents atteindront 1 milliard d’unités en 2025 et 35% du tcac de 2021 à 2025. L’ensemble de l’activité de Goel intelligent Acoustics se concentre sur les technologies de base telles que l’acoustique, l’interaction vocale et l’intelligence artificielle, et se concentre sur la recherche et le développement de produits tels que TWS intelligent wireless Headset, Wired / Wireless Headset et Smart Speaker. Dans le domaine du TWS, l’entreprise a obtenu environ 50% des parts de travail des clients nord – américains en 2021 et est également le plus grand fabricant d’écouteurs TWS haut de gamme Android, avec des clients tels que Huawei, OV et xiaomi.
Entreprises de composants de précision: l’entreprise a l’intention de se scinder en GEM et d’accroître encore l’investissement technologique de pointe dans MEMS. En décembre 2021, la société a publié un avis public concernant la demande d’inscription de goer micro Electronics Co., Ltd., sa filiale dérivée, au GEM, qui a été acceptée par la Bourse de Shenzhen. Selon les statistiques de yole, les ventes de produits de Goel micro en 2020 se classeront au sixième rang parmi les fabricants mondiaux de MEMS. Dans le domaine des capteurs acoustiques MEMS, pour la première fois en 2020, la part de marché de Goel micro dépassera celle de Knowles Corp., un fabricant américain de MEMS. La cotation fractionnée améliorera la capacité de financement des activités de composants de précision et facilitera la poursuite des investissements dans la recherche et le développement.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Goertek Inc(002241) Nous maintenons les prévisions de bénéfice net pour 2022 – 2023, qui sont respectivement de 5764 milliards de RMB / 7494 milliards de RMB, et nous prévoyons un bénéfice net supplémentaire de 9368 milliards de RMB sur 24 ans. Le pe correspondant est 20x / 16x / 12x, et la cote d’achat est maintenue.
Indice de risque: risque de développement lent ou inattendu du marché des appareils portables; 5g les risques liés au ralentissement des progrès de la construction ou au changement de politique; Affecté par le ralentissement macroéconomique mondial.
