Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) ( Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) )
La croissance annuelle des revenus a été ralentie par la baisse des ventes au détail au quatrième trimestre de 2021 et l’impact des dépenses, ce qui a permis de maintenir la cote « achat ».
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 10921 milliards de RMB (+ 16,34%), un bénéfice net pour la société mère de 677 millions de RMB (- 4,99%), un bénéfice non net déduit de 520 millions de RMB (- 7,26%), des résultats largement conformes aux attentes, la baisse des bénéfices est principalement due à la baisse des résultats des ventes au détail au cours du trimestre 2021 et à la forte augmentation des dépenses (amortissement des bâtiments du siège social / publicité / transformation numérique). Compte tenu de l’impact de l’épidémie de 2022 sur l’environnement du commerce de détail, nous avons réduit les prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et ajouté de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 8,1 / 9,7 / 1,12 milliards de RMB pour 2022 – 2024 (auparavant 8,2 / 980 millions de RMB pour 2022 – 2023), le SPE correspondant sera de 1,7 / 2,0 / 2,3 RMB et le prix actuel des actions sera de 12,4 / 10,5 / 9,1 fois respectivement. Nous prévoyons que les bénéfices s’amélioreront sous l’effet de l’adhésion et de l’exploitation, et nous continuerons de maintenir la Cote d ‘« achat ».
Côté marque: les principales marques soutiennent la croissance annuelle et continueront d’étendre la gamme de produits de mode guochang en 2022
En 2021, les revenus des vêtements pour femmes / hommes / locho / mini Peace étaient respectivement de 44,8 / 33,7 / 13,98 / 1,27 milliard de RMB, en hausse de 18,6% / 19,0% / 5,2% / 29,5%, soit 41,4% / 31,1% / 12,9% / 11,8%. En 2021, les vêtements pour hommes et les vêtements pour femmes ont élargi la gamme de produits de mode de guochang Taiping Youth / super China. À l’heure actuelle, Taiping Youth a mené un projet pilote de magasin direct indépendant à Shenzhen / Ningbo et dans d’autres endroits. On s’attend à ce qu’en 2022, les investissements dans les ressources de conception et le commerce de détail des jeunes Taiping soient augmentés.
Côté Canal: le taux de croissance en ligne a légèrement ralenti, le canal de vente directe a évidemment amélioré l’efficacité, et l’adhésion au magasin tuodian a atteint un nouveau sommet
En 2021, le chiffre d’affaires en ligne s’élevait à 3364 milliards de RMB (+ 19,9%), le taux de croissance en ligne en 2020 était de 21,28%, Représentant 31,1%. Le léger ralentissement de la croissance en ligne était principalement dû à la baisse d’une année sur l’autre causée par la réduction de La gestion et du contrôle des canaux d’Alibaba, mais le canal de jiaoyin a fait une percée significative en 2021. Alibaba: jiaoyin: vipshop: jd.com, Yiwu et d’autres canaux représentaient 5: 2: 2: 1 du volume des ventes Le chiffre d’affaires hors ligne s’est élevé à 7467 milliards de RMB (+ 17%), dont 4614 milliards de RMB / 2853 milliards de RMB de ventes directes / franchises, en hausse de 13,2% / 23,6% par rapport à 61,8% / 38,2% (+ 2,2 PCT) et 6% – 8% de ventes directes / franchises. Nombre de magasins: 598 à 5214 magasins jingtuo en 2021, 62 / 536 magasins jingtuo directement exploités / franchisés respectivement, avec un nombre record de magasins jingtuo franchisés, et 300 à 500 magasins jingtuo prévus pour rejoindre la compagnie en 2022.
Le côté des dépenses a entraîné une baisse de 1,4 PCT du taux d’intérêt net annuel et la capacité opérationnelle est restée en bon état.
Rentabilité: en 2021, la marge bénéficiaire brute était de 52,9% (+ 0,4 PCT). La marge bénéficiaire brute en ligne / directe / franchise était respectivement de + 1,9 / + 0,1 / – 2,4 PCT par rapport à l’année précédente. La baisse de la marge bénéficiaire brute de franchise était principalement due à l’augmentation de La proportion de marchandises anciennes à faible escompte et à l’augmentation des subventions d’extension des magasins; Le taux des d épenses de vente / gestion / finances / R & D en 2021 était de 36,2% / 6,5% / 0,6% / 1,4%, contre + 1,3 / + 0,36 / + 0,15 / + 0,42 PCT d’une année sur l’autre, et la baisse du taux d’intérêt net de 6,2% (- 1,4 PCT) était principalement due à une augmentation ponctuelle des dépenses. Capacité d’exploitation: 2,54 milliards de RMB d’inventaire (+ 12,6%) à la fin de 2021, 168 jours de rotation des stocks (+ 2 jours); Les créances se sont élevées à 630 millions de RMB (- 18,8%) et les jours de rotation des créances à 23 jours (- 4 jours).
Indice de risque: l’épidémie a eu des répercussions répétées sur le commerce de détail et l’ajustement des canaux n’a pas été aussi rapide que prévu.
