Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) ( Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) )
Principales conclusions
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel de 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 3890 milliards de RMB / YOY + 18,33%, un bénéfice net attribuable à la société mère de 558 millions de RMB / YOY + 20,28%, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 526 millions de RMB / YOY + 16,69%.
L’activité alimentaire a connu une croissance régulière et l’activité de restauration s’est développée contre la tendance. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 3 052 milliards de RMB / YOY + 13,22%, représentant près de 80% du chiffre d’affaires total; Parmi eux, le revenu des gâteaux de lune / aliments surgelés était respectivement de 15,21 / 848 millions de RMB, YOY + 10,36% / + 9,40%, le volume des ventes était respectivement de + 4,40% / + 8,49% et le prix unitaire était respectivement de + 5,71% / + 0,84% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’obtenir une augmentation complète du volume et du prix. L’activité de restauration s’est développée contre la tendance. En 2021, sept nouveaux magasins de marques telles que « Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) Le chiffre d’affaires annuel des services de restauration a atteint 725 millions de RMB / YOY + 48,32%.
La marge brute des produits de la série mooncake a diminué et les coûts ont été bien contrôlés. En 2021, la marge brute globale de l’entreprise était de 37,83% / – 1,50 PCT, dont 56,46% / 36,18% / 9,41% pour la série de gâteaux de lune / les aliments surgelés / les services de restauration et – 1,91 PCT / + 0,74 PCT / + 3,97 PCT d’une année sur l’autre. La baisse de la marge brute de la série de gâteaux de lune des produits de base a réduit la marge brute globale. Du côté des dépenses, le taux des dépenses de l’entreprise au cours de la période 2021 est de 20,45% / – 1,22 PCT, où le taux des dépenses de vente / de gestion est respectivement de + 0,10 PCT / – 1,22 PCT par rapport à l’année précédente.
Suggestions d’investissement: en ce qui concerne l’avenir, d’une part, l’expansion de la capacité de production soutient la croissance continue et rapide de l’industrie alimentaire, la capacité de production de la base de production d’aliments surgelés de Meizhou devrait être libérée plus rapidement en 2022, et le projet de construction d’aliments surgelés de La phase II de la base de Xiangtan continuera de progresser. D’autre part, les canaux s’approfondissent verticalement et s’étendent horizontalement, coulent le marché de la consommation communautaire dans les régions dominantes et se concentrent sur le développement du marché de la Chine de l’est à l’extérieur de la province du Guangdong. En outre, l’entreprise augmente l’investissement dans les plats préfabriqués, l’avenir mérite également d’être attendu. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 6,65 / 8,01 / 969 millions de RMB et que le SPE sera de 1,17 / 1,41 / 1,71 RMB respectivement de 2022 à 2024, et que le dernier cours des actions correspondant au PE sera de 18 / 15 / 12 fois, afin de maintenir la cote d ‘« achat » de la société.
Conseils sur les risques: les mesures de prévention et de contrôle des épidémies ont dépassé les attentes, les risques pour la sécurité alimentaire et les risques d’augmentation des prix des matières premières.
