Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ( Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) )
Événement: Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) annonce du plan d’incitation à l’option d’achat d’actions 2022. Le nombre total d’options d’achat d’actions à accorder dans le cadre de ce régime d’incitation est de 4,81 millions, soit environ 0,51% du capital social total de la société au moment de l’annonce du présent projet. Le nombre d’incitatifs était de 285, y compris les cadres moyens et l’épine dorsale de la technologie de base (entreprise). Le prix d’exercice des options d’achat d’actions accordées dans le cadre de ce régime d’incitation est de 29,27 RMB par action. Nous croyons que ce plan d’incitation reflète les attentes positives de l’entreprise à l’égard des activités futures, Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508)
Le régime d’incitation évalue le taux de croissance des revenus: l’exercice du régime d’incitation est évalué de 2022 à 2024, une fois par exercice. La condition de déverrouillage est que, sur la base du revenu d’exploitation de 2021, le taux de croissance composé du revenu d’exploitation annuel de 2022 à 2024 ne sera pas inférieur à 15%. Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) Selon l’annonce, le revenu total du lave – vaisselle et de la machine à cuire à la vapeur en 2021h1 représente 10,0% du revenu total du patron et + 3,7 PCT d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le volume des expéditions, nous estimons que le taux de croissance annuel des expéditions de machines à vapeur et de lave – vaisselle de l’entreprise en 2021 sera de 50% + / 100% +. Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) Selon ovi, en 2021, la part des ventes au détail hors ligne de la machine à vapeur et à griller « boss Brand » était de 34,8%, soit + 2,9 PCT par rapport à l’année précédente, se classant au premier rang de l’industrie; La part des ventes hors ligne de lave – vaisselle embarqués de marque boss était de 17,5%, soit + 8,0 PCT par rapport à l’année précédente, se classant au deuxième rang de l’industrie. Nous pensons que le nouveau type d’électricité de cuisine est également bénéfique pour améliorer le taux de vente et le prix unitaire des clients.
Nouvelle cuisinière intégrée de marque “boss” de l’entreprise: Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) Positionnement du produit haut de gamme (selon ovi, le prix de détail moyen de l’industrie des fourneaux intégrés en 2021 est de 8 421 yuans). Nous croyons que Integrated focus est actuellement en période de dividende (selon Industry Online, le taux de croissance des ventes dans l’industrie en 2021 est de 28%), Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508)
Conseils d’investissement: en tant que chef de file de l’électricité de cuisine haut de gamme, Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) Nous croyons que cette excellente capacité de gestion des situations d’urgence est la base d’une croissance stable du rendement de l’entreprise. Nous prévoyons que le SPE de Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) de 2021 à 2022 sera de 1,41 / 2,31 RMB respectivement, maintenir la cote d’investissement de l’achat – a, et le prix cible de 6 mois est de 36,96 RMB, ce qui correspond à 16 fois le rapport dynamique P / e en 2022.
Conseils sur les risques: forte baisse des ventes immobilières et faible acceptation du marché des nouveaux produits intégrés
