Goertek Inc(002241) ( Goertek Inc(002241) )
[principaux points d’investissement]
Les résultats de la société ont augmenté régulièrement en 2021. Selon le rapport annuel de la société pour 2021, le chiffre d’affaires de la société en 2021 était de 78221 milliards de RMB, en hausse de 35,47% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère était de 4275 milliards de RMB, en hausse de 50,09% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux lignes directrices précédentes sur les prévisions de résultats. Cela correspond à un chiffre d’affaires trimestriel unique de 25432 milliards de RMB en 2021q4, en hausse de 10,52% par rapport à l’année précédente, et à un bénéfice net trimestriel unique de 942 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 13,22% par rapport à l’année précédente. Au cours de la période considérée, toutes les principales activités de la société ont maintenu une bonne dynamique de croissance. En 2021, le chiffre d’affaires du matériel intelligent de l’entreprise a augmenté de 85,87% d’une année sur l’autre pour atteindre 32809 milliards de RMB, celui des machines acoustiques intelligentes a augmenté de 13,58% d’une année sur l’autre pour atteindre 30297 milliards de RMB et celui des composants de précision a augmenté de 13,39% d’une année sur l’autre pour atteindre 13840 milliards de RMB. En ce qui concerne la rentabilité, la marge brute des principales entreprises en 2021 était de 14,16%, en baisse de 1,92 PCT par rapport à l’année précédente, la marge brute des entreprises de matériel intelligent a maintenu une croissance positive et la marge brute a augmenté de 1,40% à 13,91% par rapport à l’année précédente. En termes d’investissement dans la R & D, l’investissement de la société dans la R & D en 2021 s’élevait à 4170 milliards de RMB, en hausse de 21,72% d’une année sur l’autre.
La compagnie a divulgué l’avis de rendement du 2022q1 et a déduit le bénéfice net attribuable à la société mère pour le trimestre unique du 2022q1, qui devrait diminuer de 0 à 10% pour atteindre 859 à 966 millions de RMB d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère non attribuable a connu une forte croissance et devrait augmenter de 40 à 50% pour atteindre 842 à 902 millions de RMB d’une année sur l’autre. La croissance annuelle du bénéfice non net déduit est principalement due à l’augmentation des revenus de vente et à l’amélioration de la rentabilité de 2022q1 VR Virtual Reality, Smart Game console et d’autres produits. En même temps, sous l’influence de la variation de la juste valeur des investissements en capitaux propres de Kopin Corporation et d’autres Facteurs, le bénéfice non récurrent de la société a diminué de 300 à 340 millions de RMB d’une année sur l’autre.
L’échelle du marché des produits portables intelligents augmente régulièrement et la VR / AR stimule la croissance à long terme. Selon futuresource, les expéditions mondiales d’écouteurs intelligents ont augmenté de 37% d’une année sur l’autre pour atteindre environ 300 millions d’unités en 2021. Selon CCS Insight, les expéditions mondiales totales de montres intelligentes et de bracelets intelligents représentaient 232 millions d’unités en 2021, soit une augmentation de 20,2% par rapport à l’année précédente. En outre, à l’occasion de la mise à niveau continue du matériel et de l’amélioration de l’écologie logicielle des produits VR / AR, statista s’attend à ce que les expéditions mondiales d’équipement VR / AR atteignent 14,19 millions d’unités en 2022, en hausse de 43,91% par rapport à l’année précédente, et à ce que les expéditions atteignent 18,81 millions d’unités en 2023.
Alors que la croissance de l’industrie mondiale des smartphones ralentit considérablement, les nouveaux produits matériels intelligents représentés par VR / AR, intelligent Acoustics et intelligent Wear ont connu une croissance rapide, ce qui a entraîné une augmentation de la demande de dispositifs optiques et de modules de précision en amont, de composants acoustiques de précision, de capteurs MEMS et de modules de micro – systèmes, de dispositifs tactiles et de structures de précision. L’entreprise dispose d’un avantage concurrentiel novateur dans les domaines de l’acoustique, de l’optique, de la microélectronique, de la fabrication de précision et d’autres domaines, suit de près le rythme de l’innovation stratégique des clients de classe mondiale et transforme la demande des clients de haute qualité en une force motrice inépuisable pour le développement continu et rapide de l’entreprise.
[Proposition d’investissement]
L’entreprise s’efforce de mettre en place des compétences de base en acoustique, en optique, en microélectronique, en fabrication de précision et d’autres compétences de base. Elle possède de riches droits de propriété intellectuelle indépendants dans le domaine des composants de précision et fournit aux clients des solutions de produits verticalement intégrées. On estime que le chiffre d’affaires de 2022 – 2024 sera respectivement de 102452, 123735 et 142790 milliards de RMB, que le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 5877, 7527 et 8842 milliards de RMB, que le SPE correspondant sera respectivement de 1,72, 2,20 et 2,59 RMB / action et que le PE actuel correspondant sera respectivement de 21, 17 et 14 fois, qu’il sera couvert de nouveau et qu’il recevra une cote de « Participation excédentaire ».
[conseils sur les risques]
Demande en aval inférieure aux prévisions
Détérioration de la concurrence industrielle
Hausse continue des prix des matières premières en amont
