Huatai Securities Co.Ltd(601688) ( Huatai Securities Co.Ltd(601688) )
Huatai Securities Co.Ltd(601688) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 37905 milliards de RMB, en hausse de 20,54% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 13 346 millions de RMB, en hausse de 23,32% par rapport à l’année précédente. Le rendement moyen pondéré de l’actif net pour l’ensemble de l’année 2021 était de 9,84%, en hausse de 1,23 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le bénéfice de base par action était de 1,47 Yuan, en hausse de 22,50% par rapport à l’année précédente.
L’influence de la gestion du patrimoine sur le marché a encore augmenté. L’entreprise s’efforce de créer une nouvelle structure de sector – forme d’affaires et un nouveau mode d’exploitation pour la gestion du patrimoine, d’accroître continuellement l’échelle des clients et l’échelle des actifs des clients, et d’accroître encore l’influence des entreprises de gestion du patrimoine sur le marché. En 2021, le volume des opérations des fonds d’actions du Groupe a atteint 42,29 billions de RMB, se classant au premier rang de l’industrie. À la fin de la période considérée, l’actif total du compte client de la société s’élevait à 5 400 milliards de RMB. L’actif autorisé des services de conseil en investissement du Fonds s’élevait à 19 511 millions de RMB et le nombre de clients participants à 7221 millions de RMB. L’application mobile « zhangle fortune connect» continue de jouer un rôle important en tant que support de sector – forme de base pour les activités de gestion du patrimoine du Groupe. Le nombre mensuel moyen d’activités est de 89131 millions, et le nombre mensuel d’activités à la fin de la période de référence est de 110181 millions. Le nombre mensuel d’activités se classe au premier rang des applications de sociétés de valeurs mobilières. Depuis sa mise en ligne, zhangle global Connect a téléchargé 9273 millions, et le nombre mensuel moyen d’activités au cours de la période de référence est de 103100.
Les revenus des banques d’investissement ont augmenté de 19,22% d’une année sur l’autre. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4 344 milliards de RMB provenant des activités bancaires d’investissement, en hausse de 19,22% par rapport à l’année précédente. À la fin de la période considérée, le montant total de la souscription principale de capitaux propres (y compris l’offre publique initiale, l’émission supplémentaire, l’attribution d’actions, les actions privilégiées, les obligations convertibles et les obligations échangeables) du Groupe s’élevait à 176247 milliards de RMB, se classant quatrième dans l’industrie; Dans le cadre du système d’enregistrement des offices de propriété intellectuelle, 109 offices de propriété intellectuelle ont été acceptés et l’industrie s’est classée au troisième rang.
Les revenus des entreprises de gestion d’actifs ont augmenté de 26,59% d’une année sur l’autre. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de gestion d’actifs de 3772 milliards de RMB, en hausse de 26,59% par rapport à l’année précédente. À la fin de la période considérée, l’échelle totale de gestion des actifs de Huatai Asset Management Company s’élevait à 518573 milliards de RMB et l’échelle d’émission de l’entreprise AB (s Asset Securitization) de Huatai Asset Management Company s’élevait à 167112 milliards de RMB, se classant troisième dans l’industrie.
Les revenus des entreprises d’investissement ont augmenté de 10,64% et ceux des entreprises de crédit de 43,97%. En 2021, la société a réalisé des revenus d’investissement de 11 271 milliards de RMB, en hausse de 10,64% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des entreprises de crédit s’est élevé à 3 751 milliards de RMB, en hausse de 43,97% par rapport à l’année précédente.
Conseil en matière de risque: la baisse du marché entraîne une incertitude quant à la performance commerciale et à la correction de l’évaluation des obligations; La surveillance financière devient plus stricte; Une concurrence accrue sur le marché; La pénurie de liquidités entraîne une augmentation des coûts de financement; L’innovation n’a pas progressé comme prévu.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société sera de 15,8 milliards de RMB, 18,9 milliards de RMB et 21,8 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec une croissance annuelle de 18,7% / 19,1% / 15,6%. PE correspondant au cours actuel des actions est de 8,6 / 7,2 / 6,2x et pb est de 1,2 / 1,1 / 1,0x. Avec la poursuite de la réforme du marché des capitaux, l’industrie accélérera la formation d’un modèle de développement différencié. L’entreprise, en tant que principal courtier en valeurs mobilières, continue de promouvoir la transformation numérique par la science et la technologie, et l’effet de transformation est remarquable. Nous maintenons sa cote d ‘« achat ».
