Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) ( Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) )
La société a publié son rapport annuel 2021, avec une croissance annuelle de 152%; Le volume d’affaires des électrolytes de l’entreprise a augmenté rapidement, les activités des produits chimiques capacitifs et des produits chimiques organofluorés ont augmenté rapidement et la cote de surpoids a été maintenue.
Points clés à l’appui des notations
Les bénéfices de la société en 2021 ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes: la société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 6951 milliards de RMB, en hausse de 134,76% d’une année sur l’autre; Le bénéfice s’est élevé à 1307 milliard de RMB, en hausse de 152,36% par rapport à l’année précédente; Déduction faite de 1 233 millions de RMB à but non lucratif, en hausse de 156,17% par rapport à l’année précédente. Selon les estimations, 2021q4 a réalisé un bénéfice de 439 millions de RMB, en hausse de 204,72% d’une année sur l’autre et de 1,79% d’une année sur l’autre; Après déduction des 421 millions de RMB à but non lucratif, la croissance annuelle a été de 207,63% et la croissance annuelle de 1,75%. Entre – temps, la société a annoncé qu’elle avait l’intention de distribuer des dividendes en espèces de 6,80 RMB (y compris l’impôt) par 10 actions et d’augmenter 8 actions par 10 actions à tous les actionnaires au moyen de la réserve de capital. Le rendement annuel de la compagnie est conforme aux attentes.
Les résultats du premier trimestre de 2022 sont remarquables: la compagnie a également publié un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022, avec un bénéfice estimatif de 482 à 513 millions de RMB, en hausse de 210 à 230% d’une année sur l’autre.
Le volume d’affaires des produits chimiques des piles a augmenté rapidement, tandis que d’autres activités se sont développées régulièrement: en 2021, les ventes de produits chimiques des piles de la compagnie ont atteint 92 200 tonnes, en hausse de 141,24% d’une année sur l’autre, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 5,27 milliards de RMB, en hausse de 217,63% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 31,63%, en hausse de 5,87% d’une année sur l’autre. On estime que le volume annuel des expéditions d En outre, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le secteur des produits chimiques condensateurs s’élevait à 712 millions de RMB, en hausse de 32,49% par rapport à l’année précédente, et celui des produits chimiques fluorés organiques à 693 millions de RMB, en hausse de 23,36% par rapport à l’année précédente.
Émission d’obligations convertibles de 2 milliards de RMB et amélioration continue de la répartition de la capacité: la société a publié un plan d’obligations convertibles et prévoit recueillir des fonds d’au plus 2 milliards de RMB pour hankang Electronic Materials’ 59600t / a lithium Electric Additive Project ‘, Tianjin Semiconductor Chemicals and lithium battery materials Project’, Sanming haisfu ‘high end Fluorine Fine Chemicals Project (phase II)’ et Jingmen ‘283000 T / a lithium battery materials Project’. En outre, la société a l’intention d’investir dans la construction d’une production annuelle de 150000 tonnes de solvants carbonatés et d’une production combinée d’éthylène glycol à Huizhou, qui devrait être mise en production progressivement d’ici 2023.
Évaluation
Sous le capital social actuel, en combinaison avec le rapport annuel de 2021 et les changements industriels de la société, nous ajustons le bénéfice prévu par action de la société de 2022 à 2024 à 4,79 / 5,50 / 6,42 Yuan (le bénéfice dilué initial prévu par action de 2022 à 2023 était de 3,93 / 4,86 Yuan), ce qui correspond à un rapport P / e de 18,1 / 15,7 / 13,5 fois; Maintenir la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
La concurrence des prix dépasse les attentes; La demande de nouveaux véhicules énergétiques n’a pas répondu aux attentes; Les nouvelles capacités ne sont pas libérées comme prévu; La recherche et le développement de nouveaux produits ne répondent pas aux attentes; L’incidence de l’éclosion de covid – 19 a dépassé les attentes.
