Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) ( Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) )
La compagnie a publié son rapport annuel de 2021, avec une forte augmentation des bénéfices de 183% d’une année sur l’autre. La quantité de matériaux cathodiques de la compagnie a augmenté de façon spectaculaire, et la quantité de matériaux à haute teneur en nickel a augmenté rapidement pour maintenir la cote de surpoids.
Points clés à l’appui des notations
Les bénéfices de la compagnie en 2021 ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 8 258 milliards de RMB, en hausse de 159,41% d’une année sur l’autre; Le bénéfice a atteint 1 091 milliards de RMB, en hausse de 183,45% par rapport à l’année précédente; Déduction faite de 824 millions de RMB à but non lucratif, en hausse de 238,28% par rapport à l’année précédente. Selon les estimations, le bénéfice du quatrième trimestre de 2021 s’élève à 364 millions de RMB, en hausse de 202,16% d’une année sur l’autre et de 29,62% d’une année sur l’autre; Après déduction des 310 millions de RMB à but non lucratif, la croissance annuelle a été de 176180% et la croissance annuelle de 38,89%. Le rendement annuel de la compagnie est conforme aux attentes.
Les flux de trésorerie d’exploitation se sont nettement améliorés: le montant net des flux de trésorerie d’exploitation de la compagnie en 2021 s’élevait à 761 millions de RMB, en hausse de 15,19% d’une année sur l’autre. Dont les flux de trésorerie nets pour 2021q4 se sont élevés à 347 millions de RMB, en hausse de 105,79% par rapport à l’année précédente.
Le volume des matériaux cathodiques a augmenté de façon spectaculaire et le volume des produits à forte teneur en nickel a augmenté rapidement: l’entreprise a établi de solides relations de coopération avec des entreprises telles que skon, LG Chemical et aesc. Le volume annuel des ventes de matériaux cathodiques a atteint 47 000 tonnes, en hausse de 97% d’une année sur l’autre. Le volume des ventes de produits a atteint un niveau record, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 8 066 milliards de RMB, en hausse de 167,66% d’une année sur l’autre. Le prix moyen de règlement a atteint 172000 RMB / t, en hausse de 95, La marge brute était de 17,68%, en hausse de 0,08 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net par tonne est estimé à environ 17 000 yuans. Les produits à haute pression, à longue durée de vie et à haute teneur en nickel de l’entreprise ont été rapidement mis à la disposition des clients internationaux de haut de gamme. Les produits ni95 ont obtenu la certification internationale des clients et la proportion des ventes à l’exportation a atteint 33,4%.
Accélérer la mise en page du phosphate de lithium – fer, de la batterie solide et d’autres technologies: l’entreprise accélère le développement de produits et la mise en page du marché du phosphate de lithium – fer et complète avec succès le processus de mise en forme du phosphate de lithium – fer. Les produits Lithium – ion à l’état solide de l’entreprise ont été mis au point pour réaliser l’application commerciale et l’approvisionnement en vrac des produits Lithium – ion à l’état solide.
Les résultats de janvier à février 2022 ont été remarquables et la proportion de nickel élevé a progressivement augmenté: la compagnie a publié l’annonce des principales données d’exploitation de janvier à février 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 2348 milliards de RMB en janvier – février, en hausse d’environ 202,21% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère est d’environ 230 millions de RMB, en hausse d’environ 113,91% par rapport à l’année précédente.
Évaluation
Sous le capital social actuel, combiné à l’annonce de la société et à la situation de l’industrie, nous ajustons le bénéfice projeté par action de la société de 2022 à 2024 à 3,16 / 4,37 / 5,54 Yuan (le bénéfice dilué par action initialement prévu de 2022 à 2023 était de 2,92 / 3,72 Yuan), ce qui correspond à un ratio P / e de 23,9 / 17,3 / 13,6 fois; Maintenir la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
Les prix des matières premières fluctuent négativement, les politiques de l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques ne répondent pas aux attentes, la capacité des nouveaux véhicules énergétiques ne répond pas aux attentes, la demande de la chaîne industrielle ne répond pas aux attentes et l’impact de l’épidémie dépasse les attentes.
