Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) ( Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) )
Le 30 mars 2022, la compagnie a publié le rapport annuel de la compagnie pour 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 15419 milliards de RMB, en hausse de 1,41% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 1486 milliard de RMB pour la société mère, en hausse de 84,39% par rapport à l’année précédente. Nous sommes optimistes quant à la croissance stable à long terme causée par l’augmentation de la part des vêtements pour enfants et la stabilisation des activités de loisirs de l’entreprise, et nous maintenons la cote d’achat.
Points clés à l’appui des notations
En 2021, l’entreprise a connu un développement stable tout au long de l’année, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Channel a été continuellement optimisé. Le chiffre d’affaires annuel s’est élevé à 15 419 millions de RMB, en hausse de 1,41% et le bénéfice net à 1 486 millions de RMB, en hausse de 84,39%. Si l’on exclut l’incidence des pertes consolidées de kidliz au cours de l’année précédente, le bénéfice net en 2020 s’élevait à 1 302 millions de RMB, soit une augmentation de 14,06% par rapport à la même période de référence. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires annuel des vêtements de loisir s’est élevé à 5 027 milliards de RMB, soit une augmentation de 1,43%, essentiellement stable; Le positionnement et la mise à niveau de la marque de vêtements pour enfants ont permis de réaliser un chiffre d’affaires annuel de 10 272 milliards de RMB, en hausse de 1,38% (en hausse de 14,88% en excluant l’impact de kidliz), ce qui devrait accélérer la croissance après la cession des activités de kidliz. En ce qui concerne les sous – canaux, l’entreprise a augmenté l’investissement Multi – sectorformes en ligne, avec un chiffre d’affaires annuel de 6458 milliards de RMB, en hausse de 11,18% (en hausse de 13,06% si l’on exclut l’impact de kidliz), avec une bonne tendance à la croissance; Améliorer la qualité et l’efficacité hors ligne, ajuster et fermer les magasins inefficaces, fermer 158 à 8567 magasins nets (dont 2823 pour les adultes et 5744 pour les enfants), avec un revenu annuel de 8841 milliards de RMB, en baisse de 4,73% par rapport à l’année précédente (en excluant l’impact de kidliz, en hausse de 8,01%). L’optimisation continue de la structure des canaux d’affaires des loisirs pour adultes et le développement prospère de l’industrie de l’habillement pour enfants devraient stimuler davantage les revenus de l’entreprise.
La mise à niveau des produits et l’optimisation de la structure des entreprises ont entraîné une augmentation de la rentabilité, une amélioration des coûts et une optimisation de la structure des stocks. La marge brute et la marge nette ont augmenté respectivement de 2,28 PCT / 4,34% à 42,56% / 9,64%, principalement en raison de l’optimisation de la structure d’entreprise et de la mise à niveau de la conception des produits. Le taux des frais généraux a diminué de 1,39 PCT à 4,03%, ce qui a donné de bons résultats en matière de contrôle des coûts. La proportion des stocks a augmenté de 6,26 PCT à 83,74% en moins d’un an, et la structure de l’âge des stocks a été optimisée.
Les vêtements pour enfants, les loisirs pour adultes et le développement à long terme de l’entreprise. À l’heure actuelle, la part de marché des vêtements pour enfants de la marque barabarabara de l’entreprise se classe au premier rang et continue d’augmenter la matrice de la marque. Entre – temps, pour les affaires de vêtements de loisir, renforcer la diffusion de la marque, accélérer la transformation numérique des affaires de loisirs. À l’avenir, avec la consolidation de l’avantage de leader des vêtements pour enfants, le potentiel de croissance des activités de loisirs sera libéré et les revenus de l’entreprise augmenteront à long terme.
Évaluation
Sous le capital social actuel, le bénéfice par action est estimé à 0,66 yuan RMB, 0,75 yuan RMB et 0,84 yuan RMB respectivement de 2022 à 2024; Les ratios P / e sont respectivement de 10, 9 et 8 fois, ce qui maintient la cote d’achat.
Principaux risques liés à la notation
L’expansion des canaux n’a pas été à la hauteur des attentes, la reprise de la consommation après l’épidémie n’a pas été à la hauteur des attentes et les ventes de nouveaux produits n’ont pas été à la hauteur des attentes.
