Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) ( Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) )
Principaux points de vue
Le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de près de 30% d’une année sur l’autre et le Rao a atteint un sommet de 9,25% en six ans. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 13 150 milliards de RMB, soit + 27,02% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 3 200 milliards de RMB, soit + 26,72% d’une année sur l’autre. La compagnie a réalisé une moyenne pondérée de roe9 sur 21 ans. 25%, soit 1,52 PCT de plus que l’année précédente. Le multiplicateur des capitaux propres à la fin de l’année 21 était de 4,15, soit + 0,24 d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la structure des activités, la part du revenu net (à l’exclusion des autres activités) du courtage, de l’auto – assistance, des intérêts, des banques d’investissement et de la gestion d’actifs a atteint 41%, 28%, 17%, 12% et 2%, dont la part du revenu d’auto – assistance a augmenté de près de 7% et celle du revenu d’intérêt net a diminué de 6%.
L’allocation d’actifs basée sur les actions a grandement amélioré la performance de l’auto – assistance, la performance de la souscription d’obligations d’actions a considérablement augmenté. À la fin de l’année 21, l’échelle des actifs d’investissement financier au bilan de la société a augmenté de 10,23% à 77,4 milliards de RMB d’une année sur l’autre, dont l’échelle des actions et des fonds a augmenté de 31,64% et 49,81% à 45,51 et 5 079 milliards de RMB d’une année sur l’autre au début de l’année, ce qui représente une augmentation de 6% et 7% respectivement. Avec une augmentation significative de l’allocation des fonds d’actions, la société a réalisé un revenu autonome de 3 018 milliards de RMB en 2021, soit + 52 Au cours des 21 dernières années, la société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 1 281 millions de RMB, en hausse de 17,23% par rapport à l’année précédente. Selon les données de Wind, en 2021, l’échelle de souscription des actions et des obligations des sociétés a atteint 246,9 milliards de RMB, en hausse de 55% d’une année sur l’autre, et la part de marché est passée de 1,50% à 1,92%; L’échelle de souscription de l’introduction en bourse a atteint 8,2 milliards de RMB, soit une augmentation de quatre fois par rapport à l’année précédente sur une base plus faible, et la part de marché est passée de 0,35% à 1,36%.
La part de marché du courtage a légèrement diminué, ce qui n’a pas empêché la croissance des revenus de 20%, tandis que l’échelle de gestion des actifs a considérablement augmenté les revenus de près de 50%. Bien que la part de marché des opérations sur actions de la société soit tombée de 2,86% à 2,63%, en raison de l’amélioration de l’activité du marché et de la légère augmentation du taux de Commission, la société a réalisé un chiffre d’affaires de courtage de 4349 milliards de RMB en 2021, en hausse de 20,81% d’une année sur l’autre. À la fin de l’année 21, le solde financier de la compagnie a augmenté de 13,68% à 36,3 milliards de RMB (la part de marché a légèrement augmenté de 1,97% à 1,98%) par rapport au début de l’année, et le revenu d’intérêt de la compagnie a augmenté de 18,59% d’une année sur L’autre. Cependant, en raison de l’augmentation des charges d’intérêt de 19,71% d’une année sur l’autre, le revenu d’intérêt net de la compagnie a diminué de 13,92% à 1793 milliard de RMB À la fin de l’année 21, l’échelle de gestion des actifs de la société a atteint 185,6 milliards de RMB, en hausse de 36,18% par rapport au début de l’année, dont l’échelle des fonds publics a augmenté de 63,93% à 17,5 milliards de RMB, soit 9%. En 21 ans, la société a réalisé un revenu annuel de gestion d’actifs de 558 millions de RMB, soit + 48,24% d’une année sur l’autre.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Selon le rapport annuel, ajuster la part de marché du courtage et d’autres indicateurs, ajuster la valeur prévue du BVPs de 22 à 23 ans de 5,75 / 6,27 à 5,66 / 6,26 Yuan, augmenter la valeur prévue de 24 ans de 6,95 Yuan, selon la méthode d’évaluation comparable de la société, changer l’année d’évaluation à 2022, donner à la société 1,80 xpb en 2022, ajuster le prix cible à 10,19 Yuan, et maintenir la cote d’augmentation de participation.
Conseils sur les risques
L’impact de la politique sur l’industrie a dépassé les attentes; La fluctuation du marché a une double influence sur la performance et l’évaluation de l’industrie.
