Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) ( Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié le plan de rachat d’actions pour 2022. Il est proposé d’utiliser les fonds propres de 30 à 60 millions de RMB pour racheter les actions de la société. Le prix de rachat ne doit pas dépasser 90 RMB / action. Il est proposé d’utiliser tous les fonds pour mettre en œuvre le Plan d’actionnariat des employés ou l’incitation au capital. La période de rachat est de 12 mois à compter de la date d’approbation du plan de rachat.
Commentaires: rachat d’actions dans le contexte de la réduction des participations, démontrant la confiance de la direction dans le développement de l’entreprise. En tant que nouvelle star de l’endoscope avec la technologie de base en Chine, l’entreprise prévoit une croissance rapide à l’avenir dans les activités d’origine de l’ODM (Spike) et des composants optiques. L’endoscope entier devrait devenir la marque de premier ordre en Chine, avec un espace de croissance prévisible à l’avenir. Mais récemment, en raison de l’influence de la petite non – réduction, la pression sur le cours des actions est plus forte; Le rachat d’actions de l’entreprise pour les futurs plans d’actionnariat des employés témoigne de la confiance de la direction dans le développement futur de l’entreprise.
Les fondamentaux sont solides + le rapport qualité – prix est élevé, et la réduction des avoirs fournit des jetons suffisants à moyen et à long terme. La réduction des petites participations en Afrique est un problème auquel la plupart des entreprises sont confrontées lorsqu’elles sont cotées en bourse. Nous pensons que la réduction des participations n’aura qu’un certain impact négatif à court terme, à condition que les fondamentaux de l’entreprise soient suffisamment solides et que le rapport coût – efficacité de l’évaluation soit suffisamment élevé. Cependant, la liquidité peut être libérée à moyen et à long terme, fournissant suffisamment de jetons aux investisseurs qui sont optimistes à moyen et à long terme, ce qui est également bénéfique pour le développement de l’entreprise à long terme. Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677)
ODM haute élasticité + démarrage commercial de l’ensemble de la machine + augmentation de la vitesse des produits optiques de la hache à trois panneaux, continuer à regarder l’espace de croissance de l’entreprise.
ODM outre – mer haute élasticité: lier profondément les principaux clients à l’étranger et prendre le vent d’est du volume mondial de Spike. L’entreprise est le seul fournisseur mondial de composants optiques pour le leader mondial des lentilles dures fluorescentes (78% en 2019), avec un chiffre d’affaires de plus de 60%. Avec une coopération de 10 ans, l’entreprise a dirigé la demande de pointe de l’endoscope Spike avec la technologie sous – jacente, a pris l’initiative étape par étape et a fourni des endoscopes fluorescents, des modules de source lumineuse et des lentilles d’adaptateur / adaptateur exclusivement. À partir de 2022, la structure fluorescente du marché nord – américain remplace les lentilles dures blanches pour accélérer, tout en explorant les marchés japonais et européens, la demande de composants optiques de l’entreprise augmente considérablement, les commandes de 22 ans devraient connaître une forte croissance, et la certitude d’un taux de croissance élevé de 3 à 5 ans est forte.
L’ensemble de la machine chinoise a été approuvé pour la commercialisation et est sur le point d’entrer dans la phase de volume: de l’ODM / OEM en amont à l’extension stratégique de l’ensemble de la machine de marque indépendante en milieu de parcours, ouvrir l’espace de croissance à moyen et à long terme. Grande industrie β Jeter les bases d’une croissance élevée des miroirs durs fluorescents, l’échelle du marché chinois passera rapidement de 100 millions à 3,5 milliards d’ici 2019 – 2024, et le développement des miroirs durs fluorescents en Chine entrera dans une voie rapide. À l’heure actuelle, les fabricants chinois en sont au stade initial. En ce qui concerne le développement historique de l’endoscopie, Haitai, en tant que premier échelon national actuel, devrait bénéficier d’une substitution nationale significative en raison de ses avantages techniques et de sa coopération avec des entreprises extérieures telles que la médecine chinoise. La sérialisation des produits de l’ensemble de la machine de l’entreprise s’est progressivement transformée en un réseau. En janvier 2022, le système de l’ensemble de la machine 4K a été approuvé. S’appuyant sur les avantages de la technologie optique sous – jacente + différenciation de l’innovation + sector – forme CV, le système de L’ensemble de la machine devrait devenir un point de croissance des revenus plus important de l’entreprise.
Croissance rapide des dispositifs optiques: l’entreprise a largement distribué des applications optiques en aval dans de nombreux domaines, profitant pleinement des dividendes de la croissance des applications optiques. Produits optiques de l’entreprise cagr20 de 2017 à 2020. 7%, largement distribué dans les domaines du diagnostic in vitro, de la cosmétologie médicale, du laser industriel, de la biométrie et d’autres domaines. En 2022, les produits tels que le laser industriel, la biométrie, le balayage dentaire et d’autres produits ont un débit rapide et devraient atteindre une croissance rapide de 30% Tout au long de l’année.
Proposition d’investissement et évaluation: l’entreprise est liée à la profondeur de l’offre exclusive de composants optiques. Avec l’accélération de la substitution de fluorescence par des miroirs durs à lumière blanche en Amérique du Nord et l’expansion du marché au Japon et en Europe, l’entreprise a connu une croissance historique des commandes de composants optiques. Le système intégré vertical et la catégorie d’innovation de l’entreprise sont progressivement approuvés et cotés en bourse, ce qui devrait devenir un nouveau point de croissance de l’entreprise. Après l’éclosion, de nouveaux produits ont été mis sur le marché et la plaque optique a repris son débit rapide. Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 1,18 / 1,74 / 229 millions de RMB en 2021 – 2023, en hausse de 22,2% / 47,4% / 31,7% d’une année sur l’autre. Le cours actuel des actions correspond à un pe de 36x sur 22 ans. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: le temps d’enregistrement des produits n’est pas aussi long que prévu, la proportion d’un seul client est trop élevée, le risque de promotion de nouveaux produits n’est pas aussi élevé que prévu et la concurrence sur le marché augmente le risque.
