Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) ( Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) )
Événement: dans la soirée du 30 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 542 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 363 millions de RMB par rapport à la même période de l’année précédente, en hausse de 203,19% d’une année sur l’autre; En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 515 millions de RMB après déduction des pertes, en hausse de 353 millions de RMB par rapport à la même période de l’année précédente, en hausse de 218,49% d’une année sur l’autre. Le rendement est conforme aux attentes.
Commentaires:
Amélioration de l’utilisation des capacités et du rendement, et optimisation de la structure de la clientèle pour compenser la hausse des matières premières. Le prix des matières premières a augmenté au quatrième trimestre de 2021, le coût des matières premières représentant 60,8% du coût total en 2021. La marge bénéficiaire brute de l’entreprise au 21q4 était de 21,67%, en baisse de 7,74% par rapport au Q3, tandis que la marge bénéficiaire nette n’a diminué que de 1,97% par rapport au Q3. La performance de l’entreprise au Q4 est toujours conforme aux attentes, principalement en raison (1) de l’optimisation de la structure des clients et des produits. Les produits de l’entreprise sont personnalisés et cotés en fonction des exigences et des caractéristiques du produit, et la méthode de tarification des feuilles de cuivre et d’aluminium est complètement différente. En transférant la pression sur les prix à certains clients, l’entreprise optimise la structure des produits pour s’assurer que le bénéfice global n’est pas trop affecté. Par la suite, grâce à l’optimisation technique et à la mise à jour de l’équipement, il reste encore de la place pour une nouvelle réduction des coûts. Les commandes et la capacité de production de l’entreprise ont continué d’augmenter, avec un chiffre d’affaires de 1,48 milliard au quatrième trimestre et un chiffre d’affaires de + 24,89% par rapport au troisième trimestre de l’année précédente. Entre – temps, la capacité de production des usines à Shanghai, Xi’an et Jiangsu a continué d’augmenter, ce qui a contribué à l’augmentation des revenus. Amélioration de l’utilisation des capacités et du rendement.
La mise en page de la capacité de l’entreprise s’accélère et lie les grands clients à la croissance conjointe. À la fin de 2021, les usines de Huizhou, Liyang, Dalian, Xi’an et Shanghai étaient essentiellement à pleine capacité. En 2022, avec la libération de la capacité de production de la Hongrie, de la Suède et de l’Allemagne à l’étranger, l’expansion des bases de Huizhou et de Liyang en Chine et la libération de la capacité de production de Yibin et Jingmen, la valeur de production de l’entreprise devrait augmenter régulièrement au cours des 22 dernières années. L’entreprise a établi des relations de coopération stratégique stables à long terme avec des fabricants chinois de premier plan tels que catl, China Innovation Airlines, Eve Energy Co.Ltd(300014) et des clients étrangers célèbres tels que LG, Panasonic, Tesla, northvolt et Samsung.
4680 grand cylindre apporte de nouveaux incréments, position de leader stable. L’entreprise a mis en place 4680 éléments de structure de batterie qui entrent dans le système des fournisseurs Tesla en fournissant 21700 éléments de structure de batterie de LG. Nous pensons que la batterie 4680, en raison de son avantage de coût, de sa bonne conductivité thermique et de sa capacité de charge rapide, devrait devenir le courant dominant du marché des véhicules haut de gamme. Entre – temps, avec le volume continu de clients étrangers et la part stable garantie dans le système client – fournisseur chinois, l’entreprise peut maintenir une position de leader en permanence.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) Étant donné que le taux de croissance de l’industrie et la capacité de la compagnie à réduire ses coûts ont dépassé les prévisions précédentes, le bénéfice net prévu de la compagnie pour 2022 – 2023 est de 1143 / 1725 milliard de RMB, en hausse de 21% / 16% par rapport à la prévision précédente, avec une augmentation de 2506 milliards de RMB prévue pour 2024, et le prix actuel des actions correspondant à PE est de 31 / 21 / 14x, maintenant la cote d’achat.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation des prix des matières premières, risque de changement d’itinéraire technique, risque de politique générale, risque d’intensification de la concurrence.
