Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) ( Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) )
Événements
Dans la soirée du 31 mars 2022, la compagnie a publié le plan d’incitation aux actions restreintes de 2022 (projet): il est proposé d’accorder 29,8 millions d’actions restreintes à 1 635 membres du Conseil d’administration, des cadres supérieurs, des cadres moyens et des cadres techniques de la compagnie.
Principaux points d’investissement
Mise en place d’un plan d’incitation au capital pour stimuler la vitalité opérationnelle de l’entreprise
La société a l’intention d’accorder 29,8 millions d’actions restreintes à 1 635 membres du Conseil d’administration, de la direction et de l’épine dorsale centrale au moins 30,76 RMB par action, y compris le président Guo kongfeng, le Président Mu yankui et le Vice – Président exécutif Niu Yuxin, qui représentent environ 0,55% du capital social total de la société à la date d’annonce du projet d’incitation.
Le plan d’incitation est déverrouillé trois fois. Les exigences d’évaluation du rendement sont les suivantes: le volume total des ventes de produits pour les deux années 2022 – 2023 ne doit pas être inférieur à 90,2 millions de tonnes; le volume total des ventes de produits pour les trois années 2022 – 2024 ne doit pas être inférieur à 137,25 millions de tonnes; et le volume total des ventes de produits pour les quatre années 2022 – 2025 ne doit pas être inférieur à 185,8 millions de tonnes. On estime que le volume des ventes sera d’environ 4457, 4566, 4678 et 4792 millions de tonnes en 2022 – 2025 et que le tcac sur quatre ans sera d’environ 2,5%. Étant donné que le tcac unitaire moyen global sera d’environ 6% en 2017 – 2021, on s’attend à ce que le taux de croissance des revenus en 2022 – 2025 dépasse 8,7% en supposant que le prix moyen continue de croître à ce rythme.
Le plan d’incitation choisit le « volume des ventes de produits » comme indice d’évaluation du rendement au niveau de l’entreprise. Nous croyons qu’il reflète directement les conditions d’exploitation de l’entreprise principale et la croissance de la valeur marchande, et qu’il y a beaucoup de personnel d’incitation pour maximiser la liaison de la gestion de base et améliorer l’enthousiasme global du personnel afin de stimuler davantage la vitalité opérationnelle de l’entreprise.
Mise en page du projet central de cuisine et d’assaisonnement, démonstration des avantages de l’échelle
Avec la poursuite de la tendance à la reprise de la consommation, les activités traditionnelles de l’entreprise, telles que les aliments de cuisine, les matières premières pour aliments des animaux et la technologie des huiles et des graisses, se développeront de façon réparatrice. Accélérer la construction de la cuisine centrale et des condiments dans les nouvelles entreprises. La cuisine centrale, les condiments et les céréales traditionnelles, les nouilles à l’huile et au riz et d’autres activités alimentaires de cuisine sont étroitement liés, on s’attend à ce que les produits et les canaux existants de l’entreprise soient mieux intégrés.
Cuisine centrale: actuellement, Chongqing, Langfang, Xi’an et d’autres projets de cuisine centrale accélèrent la construction et seront mis en production successivement en 2022. À l’avenir, l’entreprise mettra en place 100 cuisines centrales dans tout le pays, créant un avantage d’échelle.
Assaisonnement: double marque et double stratégie pour la sauce soja. Le projet de la phase II de la sauce soja de Taizhou maruzhuang doublera la capacité de production. Guangdong Yangjiang prépare la construction d’une usine. L’activité des condiments a connu une croissance plus rapide en termes de poids et d’expansion de la capacité grâce à l’auto – construction et à l’acquisition.
Prévisions de bénéfices
Nous nous attendons à ce que l’entreprise continue d’approfondir ses activités d’origine. Les projets de cuisine centrale et d’assaisonnement deviendront le point d’augmentation de la performance de l’entreprise, tandis que la mise en place d’incitations au capital stimulera efficacement la vitalité opérationnelle de l’entreprise. Ajuster légèrement le SPE de 2022 à 2024 à 1,15 / 1,44 / 1,71 Yuan (la valeur précédente était respectivement de 1,30 / 1,58 / 1,91 Yuan), le cours actuel des actions correspondant à PE est respectivement de 43, 34 et 29 fois, et maintenir la cote d’investissement « recommandée ».
Conseils sur les risques
Le risque de fluctuation macroéconomique, le risque de changement de politique industrielle, le risque de consommation lié à l’épidémie, le risque de fluctuation de la demande en aval, le risque de fluctuation des prix des matières premières, le risque de sécurité alimentaire et le risque de contrôle de la qualité, etc.
