Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ( Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) )
Principaux points de vue
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 21585 milliards de RMB, soit + 16,07% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 944 millions de RMB, soit + 5,29% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 1 858 millions de RMB, soit + 16,48% d’une année sur l’autre; Il est proposé de verser un dividende en espèces de 19,30 RMB (impôt inclus) par 10 actions.
Commentaires:
La performance de la résonance interne et externe est belle et la performance opérationnelle est conforme aux attentes. En ce qui concerne les catégories, le chiffre d’affaires annuel des appareils de cuisson, d’ustensiles de cuisine et d’alimentation dans les principales activités de l’entreprise est respectivement de 90,34 / 67,02 / 3564 milliards de RMB, soit + 18,35% / + 21,72% / + 0,06% d’une année sur l’autre. Les appareils de cuisson et les ustensiles de cuisine de l’entreprise ont connu une bonne croissance. Nous pensons que les principales raisons en sont, d’une part, la mise en œuvre réussie de la stratégie de transformation des ventes intérieures en canaux en ligne et, d’autre part, l’optimisation de la structure des ventes en D’autre part, la demande à l’étranger a augmenté en raison de la croissance rapide du transfert des commandes Seb. Selon l’annonce de la société, le montant lié à la transaction avec SEB est estimé à 7 654 milliards de RMB en 2022, soit + 10,07% d’une année sur l’autre. À l’avenir, la performance de la société devrait continuer à croître régulièrement sous l’impulsion conjointe des ventes intérieures et étrangères.
Les marges bénéficiaires sont sous pression à court terme et l’on s’attend à ce que la rentabilité s’améliore par la suite. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la compagnie pour l’ensemble de l’année était de – 3,42 PCT à 23,0%. La baisse de la marge bénéficiaire brute a été causée par le reclassement des coûts de transport aux coûts d’exploitation en raison de l’impact des nouvelles normes de revenu, et la hausse des prix des matières premières en vrac a également exercé une pression sur le côté des coûts de la compagnie. Si l’on exclut l’impact des normes comptables, la marge bénéficiaire brute n’a été que de – 0,38 PCT d’une année sur l Le taux annuel des dépenses de vente, de gestion et de R & D de l’entreprise est de – 2,57 PCT / + 0,15 PCT / – 0,29 PCT à 8,85% / 1,86% / 2,09%, ce qui a une incidence globale sur le taux d’intérêt net annuel de – 0,92 PCT à 9,01%. À l’avenir, avec la stabilisation des prix des matières premières et l’optimisation de la structure des produits, la rentabilité de l’entreprise devrait encore s’améliorer.
L’entreprise est suffisamment motivée pour lancer un plan d’incitation au capital qui lie les intérêts de l’entreprise et des employés. À la fin de 2021, la société a lancé un plan d’incitation à l’achat d’actions restreintes, qui prévoit d’accorder 1 209500 actions restreintes à 293 objets d’incitation, dont des cadres moyens et supérieurs, des techniciens de base et d’autres employés. Au début de 2022, la société a de nouveau annoncé qu’elle avait l’intention de racheter des actions, dont 3 millions seront utilisés pour la mise en œuvre future de l’incitation au capital. La société attache de l’importance aux talents. Le plan d’incitation non seulement montre la force motrice suffisante de l’entreprise pour le développement, mais aide également à lier les intérêts de l’entreprise et des employés, ce qui est propice au développement stable à long terme de l’entreprise.
Conseils en matière d’investissement: la disposition des canaux est continuellement optimisée, la résonance des ventes intérieures et extérieures accélère la libération de l’élasticité des performances et maintient la cote « achat ». En tant que leader des petits appareils ménagers en Chine, la force de la marque continue d’augmenter, la transformation des canaux conduit Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: le développement de nouveaux produits n’est pas à la hauteur des attentes, les épidémies répétées en Chine, la hausse des prix des matières premières, etc.
