Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ( Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Principaux points d'investissement
Événement: la compagnie a publié un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022 et prévoit réaliser un bénéfice net attribuable à la société mère de 1 783 à 1 970 millions de RMB, en hausse de 90 à 110% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère après déduction des non - résidents s'est élevé à 1799 milliards de RMB, en hausse de 90 à 110% d'une année sur l'autre. Le rendement a dépassé nos attentes.
La demande sur le marché des vaccins contre le VPH est forte et devrait continuer d'augmenter fortement en 2022: le taux de pénétration des vaccins contre le VPH est inférieur à 6% par rapport au marché de 350 millions de personnes d'âge mûr, l'offre sur le marché est inférieure à la demande et les consommateurs attendent plus longtemps pour recevoir des vaccins quadrivalents ou quadrivalents. On s'attend à ce que les vaccins quadrivalents et quadrivalents fabriqués en Chine soient mis sur le marché dans deux ans, de sorte que 2022 et 2023 sont des années d'or pour les ventes de produits de l'entreprise. On s'attend à ce que l'offre en Chine augmente et que les vaccins contre le VPH continuent de croître à un niveau élevé en 2022.
Les pipelines de produits indépendants progressent sans heurt et seront progressivement mis en œuvre: l’entreprise a 26 projets de recherche et de développement indépendants, qui promeuvent activement la promotion et l’accès à la CE et aux microcartes. On s’attend à ce que l’entreprise remporte l’appel d’offres dans plus de 90% des provinces chinoises au cours du premier semestre de 2022 et contribue à des résultats remarquables pour l’entreprise au cours du deuxième semestre de 2022. De plus, le vaccin antirabique humain lyophilisé (cellules MRC - 5) est sur le point d'être déclaré pour la production, le vaccin antigrippal quadrivalent et le vaccin triple lyophilisé devraient être déclarés pour la production en 2022, le vaccin pneumonie quadrivalent 15 et le vaccin conjugué contre la méningite quadrivalent sont entrés dans la phase III de la clinique, le pipeline de produits autonomes est progressivement mis en œuvre et devrait ouvrir un espace de croissance à long terme.
Le 19 février 2022, le Conseil national de la santé a lancé une vaccination séquentielle renforcée. Le vaccin à protéines recombinantes zhifei a un grand potentiel de marché en raison de sa bonne sécurité et de son efficacité de protection élevée. Sur le marché d'outre - mer, l'entreprise a activement encouragé les travaux de certification de l'OMS et a été approuvée successivement en Ouzbékistan, en Indonésie et en Équateur. La restructuration des exportations de vaccins covid - 19 à l'étranger devrait apporter une grande contribution à l'entreprise.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu du fait que les pipelines R & D de l’entreprise entrent progressivement dans la période de R éalisation et que les ventes de produits de l’agence dépassent nos attentes, nous avons augmenté la prévision des bénéfices nets attribuables au parent de 5870 / 7371 milliards de RMB à 7551 / 9747 milliards de RMB de 2022 à 2023, et le SPE de 2022 à 2023 est respectivement de 4,72 / 6,09 RMB. La valeur de marché actuelle correspond à 28 / 22 fois le PE de 2022 à 2023, maintenant la notation d’achat. Étant donné qu'il est actuellement difficile de prévoir l'évolution de l'éclosion de covid - 19, les estimations pour 2022 et 2023 ne tiennent pas compte des prévisions du marché pour la composante vaccin recombinant de covid - 19.
Indice de risque: risque d’échec de la recherche clinique; Risque d'annulation de l'Agence.
