Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) ( Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) )
La limite quotidienne maximale de dépôt est augmentée de 435,7%, et les bons de commande du « quatorzième Plan quinquennal» peuvent être achetés ou à venir.
Le 28 mars, la compagnie a publié l’annonce sur l’ajustement de la limite des activités financières avec Avic finance Co., Ltd. En 2022: selon les besoins de développement des activités pertinentes de la compagnie et de ses filiales en 2022, la limite des activités financières avec Avic finance en 2022 a été ajustée, dont la limite maximale des dépôts à la date financière de l’industrie de l’aviation en 2022 a été portée de 14 milliards de RMB à 75 milliards de RMB, soit une augmentation de 435,7%; Le montant des prêts accordés par le financement de l’industrie aéronautique à la société et à ses filiales est passé de 8 milliards de RMB à 15 milliards de RMB, soit une augmentation de 87,5%; La limite supérieure de la ligne de crédit globale est passée de 10 milliards de RMB à 17 milliards de RMB, soit une augmentation de 70,0%. Par rapport aux cas récents de Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760)
Dans l’inventaire des produits 19,8 milliards de yuan, en hausse de 29,24% par rapport à la même période l’an dernier, la livraison des produits devrait continuer à s’accélérer
La compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. À la fin de 2021, le solde comptable des stocks de la compagnie s’élevait à 24934 milliards de RMB, soit + 23,49% par rapport à la même période de l’année précédente. Le solde comptable des produits en cours s’élevait à 19815 milliards de RMB, soit + 29,24% par rapport à la même période de l’année précédente. Le solde comptable des marchandises en stock s’élevait à 145 millions de RMB, soit + 155,00% par rapport à la même période de L’entreprise est en préparation active, la vitesse de livraison des produits peut continuer à augmenter.
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 32,7 milliards de RMB, soit – 2,34% d’une année sur l’autre, principalement en raison du remplacement d’actifs par la société et de la non – inclusion d’une partie du chiffre d’affaires dans les états financiers; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 653 millions de RMB, soit – 16,01% d’une année sur l’autre. Cette baisse s’explique par le fait qu’une partie des créances n’ont pas été recouvrées et que la perte de valeur de crédit accumulée s’est élevée à 159 millions de RMB, soit une augmentation de 86 millions de RMB par rapport à la même période de l’année précédente; Le non – recouvrement de certaines créances a entraîné une augmentation des emprunts à court terme et des frais d’intérêt de 151 millions de RMB, soit une augmentation de 77 millions de RMB par rapport à la même période de l’année précédente. Nous pensons qu’à l’heure actuelle, l’entreprise en est à la phase d’ajustement de la structure des produits. Avec l’arrivée continue des commandes de nouveaux produits et l’augmentation progressive de la production, la rentabilité de l’entreprise devrait entrer dans une trajectoire d’augmentation continue.
Plate – forme leader pour la R & D et la fabrication d’aéronefs civils et militaires de taille moyenne et grande, bénéficiant pleinement de la phase de forte prospérité du marché
En tant que sector – forme leader pour la R & D et la fabrication d’aéronefs civils et militaires de moyenne et de grande taille en Chine, l’entreprise est une grande entreprise de l’industrie aéronautique intégrant la recherche scientifique et la production, une base de R & D et de production d’aéronefs civils et militaires de moyenne et de grande taille en Chine, et un fabricant de produits a éronautiques tels que les principaux aéronefs de transport, bombardiers et avions spéciaux de grande et de moyenne taille en Chine. Nous croyons que le « quatorzième plan quinquennal » est la période clé pour la construction de la capacité de livraison stratégique et d’attaque à longue portée de l’armée de terre. Le marché des gros avions militaires a un espace d’expansion stable et l’entreprise est sur le point d’ouvrir la phase d’escalade de la production; Entre – temps, l’entreprise est le principal fournisseur d’aéronefs civils nationaux C919 et arj21 ou bénéficiera pleinement du cycle de prospérité élevé de l’industrie des aéronefs civils nationaux.
Prévision des bénéfices: les activités militaires de l’entreprise bénéficieront de la mise à niveau et de la modernisation de l’équipement aéronautique de l’armée de terre et devraient continuer à croître rapidement au cours des trois à cinq prochaines années; Entre – temps, avec la mise en place progressive du grand projet d’a éronefs en Chine, les produits civils pertinents de l’entreprise devraient être encore élargis et la rentabilité de l’entreprise pourrait être continuellement améliorée. En raison de l’incertitude du rythme de production par lots des nouveaux modèles, nous avons réduit le bénéfice net attribuable à la société mère de 1 342 / 1 755 millions de RMB à 1 049 / 1 319 millions de RMB en 2022 – 2023, et le bénéfice net attribuable à la société mère de 1 629 millions de RMB en 2024, ce qui correspond à 74,64 / 59,36 / 48,07x.
Conseils sur les risques: risque de soutien à l’approvisionnement, risque de commande du client, risque de tarification de l’examen militaire, risque de livraison de preuves C919 moins rapide que prévu, etc.
