S.F.Holding Co.Ltd(002352) ( S.F.Holding Co.Ltd(002352) )
Événements:
S.F.Holding Co.Ltd(002352) publier le rapport annuel sur 2021:
En 2021, S.F.Holding Co.Ltd(002352) a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 207187 milliards de RMB, en hausse de 53,2 milliards de RMB par rapport à la même période de l’année précédente, en hausse de 34,55% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 4,27 milliards de RMB, en baisse de 3,06 milliards de RMB par rapport à l’année précédente, en baisse de 41,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 1,83 milliard de RMB, en baisse de 4,3 milliards de RMB par rapport à l’année précédente, en baisse de 70,1% par rapport à l’année précédente. Le volume d’affaires annuel a atteint 10,55 milliards de billets, en hausse de 29,65% par rapport à l’année précédente, et le revenu par billet unique a atteint 16,25 RMB, en baisse de 8,57% par rapport à l’année précédente.
Dont 2021q4, S.F.Holding Co.Ltd(002352) a Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2471 milliards de RMB, en hausse de 43,01% d’une année sur l’autre et de 138,16% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 15,01 RMB, en hausse de 46,07% d’une année sur l’autre et de 85,34% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
Toutes les entreprises ont maintenu une croissance régulière et une partie des nouvelles entreprises de Shunfeng ont initialement achevé l’accumulation d’échelle.
En 2021, shunfeng est de nouveau entré dans un cycle de dépenses en capital élevées et les entreprises ont maintenu une croissance solide. Tout au long de l’année, shunfeng a réalisé un chiffre d’affaires de 207187 milliards de RMB, en hausse de 34,55% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le chiffre d’affaires de Time express s’élevait à 96160 milliards de RMB, en hausse de 7,3% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires du Service Express économique s’est élevé à 32 270 milliards de RMB, en hausse de 54,7% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires du transport express s’est élevé à 23251 milliards de RMB, en hausse de 25,57% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de la chaîne du froid s’est élevé à 7803 milliards de RMB, en hausse de 20,1% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des entreprises de la même ville s’est élevé à 5003 milliards de RMB, en hausse de 59,06% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de la chaîne d’approvisionnement et des entreprises internationales s’est élevé à 39204 milliards de RMB, en hausse de 199,80% par rapport à l’année précédente.
Après 4 – 5 ans d’incubation et de culture, les nouvelles entreprises de Shunfeng ont initialement achevé l’accumulation d’échelle dans leurs circuits de subdivision respectifs: l’échelle des revenus de Shunfeng Express a été classée première dans l’industrie chinoise du transport express de marchandises nulles pendant deux années consécutives, première dans la liste des 100 premières entreprises logistiques de la chaîne du froid en Chine pendant trois années consécutives, et shunfeng Tongcheng est également devenue la plus grande sector – forme indépendante de services de distribution instantanée par des tiers en Chine. Cela signifie que shunfeng franchira la période d’expansion du flux de nouvelles entreprises et entrera progressivement dans une nouvelle phase de développement qui équilibrera la croissance de l’échelle et la rentabilité, et les nouvelles entreprises seront réalisées à tour de rôle.
Le bénéfice net non restitué à la mère au quatrième trimestre a été positif d’une année sur l’autre, et la rentabilité de Shunfeng a été rapidement rétablie.
Avec l’augmentation de l’utilisation de la capacité, l’ajustement de la structure organisationnelle et l’optimisation de la structure des produits et des clients, la rentabilité de Shunfeng a été rapidement rétablie. À l’extrémité de la marge brute, les marges brutes de 2021q1 à Q4 étaient respectivement de 7,16%, 12,84%, 13,46% et 14,47%, avec une tendance claire à la réparation par rapport à l’anneau. Au cours du quatrième trimestre de 2021, shunfeng a réalisé un bénéfice net non attribuable de 1 501 millions de RMB, en hausse de 46,07% d’une année sur l’autre et de 85,34% d’une année sur l’autre, et a réalisé une croissance positive pour la première fois d’une année sur l’autre; Si l’on exclut le bénéfice net de 370 millions de RMB généré par la consolidation de Carrie Logistics depuis octobre, le bénéfice net non attribuable de Shunfeng à la société mère a atteint 1,13 milliard de RMB et a encore augmenté de 10% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les sous – activités, avec l’avancement du projet de financement à quatre réseaux et la consolidation de la logistique de Carrie, toutes les nouvelles activités ont permis de réduire les pertes ou d’accroître les bénéfices. En ce qui concerne le transport express, la perte nette annuelle du segment du transport express a atteint 582 millions de RMB, avec un taux d’intérêt net de – 1,87%, soit une baisse de 2,19 PCTs par rapport à l’année précédente; Du côté de la Ville, la perte nette annuelle de la Division de la ville a atteint 899 millions de RMB, le taux d’intérêt net était de – 11,00%, ce qui a diminué de 4,62 PCTs d’une année sur l’autre; En ce qui concerne la chaîne internationale et la chaîne d’approvisionnement, le bénéfice net annuel de la chaîne d’approvisionnement et de la Division internationale a atteint 615 millions de RMB, en hausse de 497,60% d’une année sur l’autre, avec un taux d’intérêt net de 1,52%, en hausse de 0,77% d’une année sur l’autre. La consolidation de Carrier Logistics a rapidement augmenté les bénéfices des entreprises internationales et amélioré la rentabilité des entreprises internationales.
De la coordination de la marque à la coordination des affaires, en tant que géant logistique intégré de moyenne et haute gamme, shunfeng a mis en place plusieurs pistes de course par la coordination de la marque sur la base de la construction continue de douves de pièces à effet rapide. Par conséquent, l’échelle des nouvelles entreprises telles que Express, e – commerce Express, international et intra – ville s’est rapidement élargie. Avec le développement progressif de nouvelles entreprises, chaque nouvelle entreprise entrera également dans une période de changement de rythme. De l’expansion du trafic à une nouvelle phase de rééquilibrage de la croissance des entreprises et des bénéfices. En 2022, dans le cadre d’une stratégie de développement stable et de profit sain, shunfeng continuera d’explorer la collaboration d’affaires, d’optimiser continuellement la capacité de production, d’accroître les revenus et de se concentrer sur le rendement des avantages. En ce qui concerne les sous – circuits, il existe actuellement un modèle de transport rapide haut de gamme et un dividende sur les circuits internationaux, de sorte que le développement du transport rapide relativement mature et des activités internationales devrait être le premier à réaliser des bénéfices.
À long terme, l’acquisition de Carrie Logistics a permis d’améliorer encore l’aménagement international de Shunfeng et le développement collaboratif de circuits Multi – entreprises, de mûrir progressivement l’aménagement logistique global et de clarifier progressivement la voie de l’internationalisation. La coordination de la marque et de l’entreprise devrait apporter à shunfeng un effet d’échelle et de synergie de premier plan dans l’industrie, et la position de leader et l’avantage concurrentiel de Shunfeng dans le Circuit logistique intégré devraient être appréciés à long terme.
Les prévisions de bénéfices et les notations d’investissement sont ajustées en fonction des prévisions de bénéfices selon le rapport annuel de la compagnie. On estime que le revenu d’exploitation de S.F.Holding Co.Ltd(002352) 2022 – 2024 sera respectivement de 275644 milliards de RMB, 345191 milliards de RMB et 417684 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 7 027 milliards de RMB, 9 355 milliards de RMB et 11 863 milliards de RMB, et le PE correspondant sera respectivement de 30,98, 23,27 et 18,35. Maintenir la cote d’achat.
Les risques indiquent que le taux de croissance des pièces à temps est inférieur aux prévisions, que l’optimisation des coûts est inférieure aux prévisions, que la croissance macroéconomique ralentit, que la concurrence sur les circuits de moyenne et haute gamme s’intensifie et que l’intégration des fusions et acquisitions est inférieure aux prévisions.
