Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) ( Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) )
Les résultats de l’entreprise ont augmenté de 85%. En 2021, le chiffre d’affaires de l’ensemble de l’année s’est élevé à 4080 milliards de RMB (+ 68,8%), le bénéfice net attribuable à la société mère à 453 millions de RMB (+ 85,3%), le bénéfice net non attribuable à la société mère à 423 millions de RMB (+ 86,4%) et les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation à 102 millions de RMB (- 34,7%). Dont 1 162 millions de yuan de chiffre d’affaires au quatrième trimestre (+ 45,0%), 102 millions de yuan de bénéfice net attribuable à la mère (+ 10,7%) et 93 millions de yuan de bénéfice net non attribuable à la mère (+ 9,8%). Plan de distribution des bénéfices: tous les actionnaires recevront un dividende en espèces de 2,50 RMB par 10 actions.
La production et les ventes ont augmenté à un rythme élevé et les revenus des nouveaux véhicules énergétiques et des pièces automobiles ont augmenté rapidement. En 2021, la société a vendu 10 709 tonnes de produits finis en acier magnétique, en hausse de 21,4% par rapport à l’année précédente. Sous l’influence de la hausse des prix des matières premières, le prix de vente unitaire des produits en acier magnétique de la compagnie en 2021 était de 351800 yuan / tonne, en hausse de 35,5% d’une année sur l’autre, le coût d’exploitation unitaire des produits en acier magnétique était de 276700 yuan / tonne, en hausse de 40,7% d’une année sur l’autre, et le bénéfice brut unitaire des produits en acier magnétique était de 75 000 yuan / tonne, en hausse de 19,2% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le taux de croissance des revenus des sous – secteurs, le taux de croissance des revenus en 2021 est de 0,9%, le taux de croissance des revenus dans le domaine de la climatisation à fréquence variable est de 59,5%, le taux de croissance des revenus dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques et des pièces automobiles est de 222,4%, et le taux de croissance des revenus dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques et des pièces automobiles est de 25,8%.
Deux nouveaux projets sont annoncés. À l’heure actuelle, la capacité de production de 15 000 tonnes brutes de la base de Ganzhou est stable, 8 000 tonnes de la phase I du projet de la base de Baotou ont été achevées et transférées à la production, et 3 000 tonnes de la base de Ningbo sont en construction. La société a récemment annoncé deux projets de planification, à savoir la capacité de production brute de 12 000 tonnes de la phase II de la base Baotou et la capacité de production brute de 2 000 tonnes de la base Ganzhou. Une fois tous les projets susmentionnés terminés, la capacité brute de l’entreprise atteindra 40 000 tonnes / an.
Indice de risque: la forte hausse des prix des matières premières des terres rares a freiné la demande en aval; L’expansion de la capacité est inférieure au risque prévu.
Recommandation d’investissement: maintenir la cote d’achat.
Nous supposons que le prix moyen du Praseodymium métallique et du néodyme sera de 1 million de RMB / T et celui du fer dysprosium de 3 millions de RMB / t en 2022 – 2024. Compte tenu de la mise en production continue de nouveaux projets et de l’expansion rapide de la production et des ventes d’acier magnétique de la compagnie, le chiffre d’affaires prévu pour 2022 – 2024 est de 67,96 / 83,39 / 10192 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 66,6 / 22,7 / 22,2%, et Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 6,73 / 8,06 / 978 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 48,6 / 19,8 / 21,3%; EPS dilué = 0,80 / 0,96 / 1,17 Yuan, le cours actuel des actions correspond à PE = 40 / 33 / 27x. Le matériau magnétique permanent ND – Fe – B est l’un des matériaux de base dans le domaine de la nouvelle énergie et de la conservation de l’énergie et de la protection de l’environnement. Il est utile de réduire la consommation d’énergie de divers types de moteurs. L’industrie bénéficiera pleinement de la tendance à la conservation de L’énergie et à la réduction du carbone. En tant que leader mondial des matériaux magnétiques permanents ND – Fe – B de haute performance, l’entreprise bénéficie d’avantages en matière de gestion, de technologie et de clients, d’une forte rentabilité, d’une forte certitude de croissance et d’une compétitivité mondiale. L’entreprise se dirige vers le leader mondial des matériaux magnétiques permanents nd – Fe – B de haute performance et maintient la cote d’achat.
