Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) ( Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4,64 milliards de RMB en 2021, en hausse de 47,3% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1,07 milliard de RMB, en hausse de 48,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 940 millions de RMB, en hausse de 45,3% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Les résultats de l’ensemble de l’année ont connu une croissance rapide, à l’exclusion des effets du taux de change sur le maintien de la stabilité de la marge brute. Sur une base trimestrielle, Q1 – Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 7,8 / 9,8 / 11,6 / 1,72 milliards de RMB (+ 63,4% / + 24,4% / + 42,3% / + 60,8%) et un bénéfice net de 1,5 / 2,8 / 2,7 / 370 millions de RMB (+ 42,9% / + 32,5% / + 39,3% / + 73,5%), respectivement. La livraison de certaines commandes importantes au Q4 a encore stimulé la croissance rapide des résultats de l’entreprise tout au long de l’année. En 2021, la marge bénéficiaire brute était de 44,3%, en baisse de 2,3 PCT par rapport à l’année précédente. La compagnie avait de nombreuses commandes de règlement en dollars américains, ce qui a entraîné une légère augmentation de la marge bénéficiaire brute de la compagnie, à l’exclusion de l’effet du taux de change.
L’activité des petites molécules a connu une croissance rapide et les commandes importantes ont poussé les revenus à un nouveau niveau en 2022. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1,72 milliard de RMB (+ 37,6%) et 2,52 milliards de RMB (+ 51,7%) respectivement pour les projets cliniques et précliniques à petite molécule et les projets de commercialisation, qui ont tous connu une croissance rapide. Au cours de la période considérée, 328 projets ont été comptabilisés, dont 235 / 55 / 38 au stade préclinique et préclinique, 235 / 55 / 38 au stade clinique III et 235 / 55 / 38 au stade de la commercialisation. La structure du projet a été optimisée et les avantages de l’entonnoir ont été mis en évidence. La capacité de production annuelle a été encore améliorée. À la fin de 2021, le volume du réacteur par lots traditionnel de la compagnie était de près de 4700 m3. Il est prévu que la capacité de production des petites molécules augmentera de 46% à la fin de 2022 par rapport à la fin de 2021. Combiné à l’Application à grande échelle de la technologie de réaction continue, la capacité de production des petites molécules et des commandes conventionnelles de la compagnie sera pleinement satisfaite. Le montant cumulé des grandes commandes de la société a dépassé 9,3 milliards de RMB. Le chiffre d’affaires confirmé en 2021 est de 1,23 milliard de RMB. Le délai de livraison principal est 2022, ce qui devrait pousser le chiffre d’affaires de la société à dépasser 10 milliards de RMB pour la première fois.
Les nouvelles entreprises entrent dans une période de développement rapide et les perspectives d’avenir sont prometteuses. En 2021, l’entreprise a fait des progrès rapides dans de nouvelles activités telles que la préparation, les macromolécules chimiques, la technologie de biosynthèse et les macromolécules biologiques, réalisant un chiffre d’affaires de 400 millions de RMB, en hausse de 67,4% d’une année sur l’autre, dont 42,5% pour les macromolécules chimiques, 80,3% pour la plaque de préparation et 83,7% pour le cro clinique. Au total, 327 nouveaux projets de services ont été achevés au cours de l’année, ce qui représente une augmentation des recettes totales de 8,6%, contre 2,2% en 2018. Avec la mise en place et l’itération de mise à jour continue de toutes les grandes sectorformes technologiques, ainsi que la synergie entre les secteurs, on s’attend à ce que la part des revenus des nouveaux secteurs d’activité continue d’augmenter, ce qui ouvre la deuxième courbe de croissance pour l’entreprise.
Prévisions de bénéfices: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 119,4 / 125,0 / 12,17 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 157,5% / 4,7% / – 2,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 30,0 / 30,6 / 2,97 milliards de RMB, en hausse de 180,9% / 1,7% / – 2,6% d’une année sur l’autre. Le prix de clôture actuel correspond à 32 / 32 / 33 fois PE. L’entreprise est une petite entreprise de cdmo compétitive à l’échelle mondiale. Entre – temps, l’aménagement global et le développement rapide de nouvelles entreprises ont apporté un moteur de croissance à moyen et à long terme à l’entreprise, couvrant pour la première fois et donnant une note d ‘”achat”.
Conseils de risque: perte de commandes des clients; Augmentation des prix des matières premières; Les fluctuations des taux de change; Perte de personnel technique de base; L’intensification de la concurrence industrielle; La livraison des commandes n’a pas été aussi rapide que prévu; Risques politiques.
