Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) ( Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) )
Principaux points de vue
Les entreprises d’équipement de gravure et d’équipement MOCVD compétitives à l’échelle mondiale continuent d’obtenir de bons résultats: l’entreprise est l’une des premières entreprises cotées de kechuang Board, qui produit principalement des équipements de gravure de circuits intégrés et des équipements MOCVD LED. En ce qui concerne l’équipement de gravure, l’entreprise a développé successivement des graveurs à plasma capacitifs et inductifs. En ce qui concerne l’équipement MOCVD, les premiers produits de l’entreprise ont été utilisés dans les LED bleues et vertes et les dispositifs de puissance, puis ont été étendus aux LED ultraviolettes profondes et aux mini – led haut de gamme. Bénéficiant du développement du marché des équipements semi – conducteurs et de l’avantage concurrentiel des produits de l’entreprise, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 3,1 milliards de RMB en 2021, en hausse de 37% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 1,01 milliard de RMB pour la société mère, en hausse de 105% par rapport à l’année précédente.
Avec l’expansion de la capacité de superposition de remplacement domestique, l’équipement de gravure de l’entreprise a une chance: du point de vue de l’extrémité inférieure, l’application émergente représentée par l’Internet des objets entraîne une nouvelle croissance de l’industrie des semi – conducteurs, ce qui entraîne une énorme demande sur le marché des équipements. Du point de vue technique, la mise à niveau du procédé de fabrication des puces et l’amélioration du procédé exigent une quantité et une qualité plus élevées de l’équipement de gravure. Du côté de la demande, en raison des frictions commerciales mondiales, l’équipement domestique est favorisé par les fabricants chinois de Wafers. L’équipement de gravure de l’entreprise est entré dans des usines de Wafers de classe mondiale comme TSMC et a progressivement brisé le monopole des géants internationaux de la gravure en Chine. Prenons l’exemple du stockage de la rivière Yangtze, dont l’équipement de gravure faisant l’objet d’un appel d’offres public en 2020 Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) a remporté 14% des soumissions, se classant au deuxième rang.
Les LED sont largement utilisées, ce qui entraîne la croissance des performances des dispositifs MOCVD: Mini / micro LED devient la direction de développement de la technologie d’affichage. À l’heure actuelle, la technologie miniled est en train de mûrir et est largement utilisée dans les écrans LCD de moyenne et haute gamme. En outre, les LED UV profondes utilisées dans le domaine de la désinfection et de la stérilisation offrent d’énormes possibilités de commercialisation. L’entreprise a lancé prismo hit3 pour la production de LED ultraviolettes profondes ™ Appareils et prismo unimax pour miniled ™ L’équipement apporte un nouveau point de croissance de la performance. Décembre 2021 société prismo unimax ® La commande d’équipement MOCVD a dépassé 100 cavités.
Extension endogène et création d’une entreprise de sector – forme: en ce qui concerne le développement endogène, l’entreprise a mis sur pied une équipe pour développer des équipements EPI et LPCVD; En ce qui concerne la mise en page de l’extension, la société a investi dans Ruili instrument (test), tuojing Technology (film deposition) et ideal wanlihui ( Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591)
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice par action de la compagnie sera de 1,58, 2,23 et 3,11 RMB respectivement en 2022 – 2024. La baisse du bénéfice par action en 22 ans est principalement due à l’incertitude du bénéfice et de la perte non récurrents, et nous avons fait des prévisions prudentes sur les éléments du bénéfice et de la perte non récurrents. Compte tenu de l’étendue de l’espace de remplacement domestique de l’équipement de gravure, la méthode d’évaluation absolue (fcff) est adoptée pour attribuer un prix cible de 172,28 RMB et une cote d’achat pour la première fois.
Conseils sur les risques
La localisation de l’équipement de gravure n’a pas progressé comme prévu; La prospérité de l’industrie des semi – conducteurs n’est pas aussi bonne que prévu; La demande de miniled est inférieure aux attentes; Risque de baisse des subventions publiques; Risque de défaillance des pièces.
