Yankuang Energy ( Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) )
L’élasticité de la performance en 2021 a été libérée et le Q1 en 2022 a dépassé les attentes, ce qui a permis d’améliorer le potentiel de croissance de la transformation.
La société a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un bénéfice net de 16,26 milliards de RMB pour la société mère en 2021, soit + 128,3% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 16,21 milliards de RMB, soit + 148,1% d’une année sur l’autre. La forte augmentation des résultats en 2021 est principalement due à la hausse des prix du marché du charbon, de l’acide acétique et d’autres produits chimiques d’une année sur l’autre, ce qui reflète l’élasticité des résultats de l’entreprise. Entre – temps, la compagnie a publié l’annonce d’une augmentation anticipée des résultats du premier trimestre de 2022 et prévoit réaliser un bénéfice net d’environ 6,6 milliards de RMB pour la société mère au premier trimestre de 2022, en hausse de 193,2% par rapport à + 4349 milliards de RMB d’une année sur l’autre. Profitez de la hausse continue des prix internationaux de l’énergie – la demande chinoise est restée forte, le volume et les prix des principaux produits ont augmenté, ce qui a pleinement libéré l’élasticité des performances. Nous avons révisé à la hausse nos prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et ajouté de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons réaliser un bénéfice net de 251,4 / 271,9 / 292,8 (valeur précédente: 202,2 / 206,4 / -) milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 52,9% / 8,2% / 7,7% par rapport à l’année précédente; Le SPE est respectivement de 5,08 / 5,49 / 5,92 Yuan, ce qui correspond au cours actuel des actions, PE est 7,5 / 6,9 / 6,4 fois. En tant qu’entreprise charbonnière de premier plan en Chine, l’entreprise a pris l’initiative d’élaborer un plan de développement à long terme, de clarifier l’orientation de la transformation des nouvelles sources d’énergie et des nouveaux matériaux et d’être optimiste quant au potentiel de croissance futur. Maintenir la cote d’achat.
Supplément au prix de la plaque de charbon
Secteur du charbon: en 2021, la production et les ventes de charbon commercial étaient de 105 / 106 millions de tonnes, soit une baisse de 12,7% / 28,4% par rapport à l’année précédente, en raison de la baisse des contrôles de sécurité, de l’impact sur la protection de l’environnement et du volume du charbon échangé. En 2021, le prix actuel du charbon de qingang Power est de + 78,5% d’une année sur l’autre, tandis que le prix actuel de l’Australie newc est de + 130% d’une année sur l’autre, ce qui est le principal moteur de la forte augmentation des résultats de l’année. Charbon chinois: prix moyen du charbon commercial / coût 766 / 335 yuan / tonne, soit + 79,2% / 81,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice brut par tonne de charbon était de 431 yuan / tonne, en hausse de 77,3% par rapport à l’année précédente. Charbon d’outre – mer: prix moyen du charbon de base / coût 657 / 397 yuan / tonne, + 61,7% / 39,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice brut par tonne de charbon est de 260 yuan / tonne, soit + 112,6% d’une année sur l’autre. Secteur chimique du charbon: bénéfice brut de 6,9 milliards de RMB en 2021, soit + 457,9% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 32%, soit + 174,1% d’une année sur l’autre. Méthanol: production de 2 503000 tonnes, soit + 37,5% d’une année sur l’autre; Prix de vente / coût 1947 / 1532 yuan / tonne, + 48,9% / 40% YOY. Acide acétique: les ventes se sont élevées à 757000 tonnes, en baisse de 0,26% par rapport à l’année précédente; Prix de vente moyen / coût 5 647,3 / 2 554,8 yuan / tonne, + 152,8% / 42,5% YOY. Cire liquide grossière: les ventes ont atteint 448000 tonnes, soit + 8,2% d’une année sur l’autre; Prix de vente moyen / coût 4200 / 2600 yuan / tonne, + 18,3% / 16,3% YOY. éthylène glycol: la nouvelle production est de 292000 tonnes.
En 2022, le rendement du premier trimestre a dépassé les attentes et les entreprises nationales et étrangères ont coopéré.
La compagnie a publié l’avis de rendement du premier trimestre de 2022 et prévoit réaliser un bénéfice net de 6,6 milliards de RMB au premier trimestre; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 6,56 milliards de RMB, soit + 195,8% d’une année sur l’autre. Sous l’influence de la forte demande de la Chine et de la hausse continue des prix de l’énergie sur le marché international, le volume et les prix des principaux produits ont augmenté de façon synchrone et les résultats du premier trimestre ont largement dépassé les attentes.
La transformation de l’énergie traditionnelle ouvre un nouveau chemin, et les dividendes élevés sont toujours attrayants
En décembre 2021, l’entreprise a publié le « schéma stratégique de développement», qui a défini cinq orientations de développement industriel, à savoir les mines intelligentes, les nouveaux matériaux chimiques haut de gamme, les nouvelles énergies, la fabrication d’équipements haut de gamme et la logistique intelligente, et s’est efforcée d’atteindre 300 millions de tonnes de production de charbon Dans un délai de 5 à 10 ans, élargissant les champs minéraux tels que le molybdène, l’or, le cuivre, le fer et le potassium; La production de produits chimiques est supérieure à 20 millions de tonnes et la proportion de nouveaux matériaux et de produits chimiques haut de gamme dépasse 70%; Les nouvelles installations énergétiques atteignent plus de 10 millions de kW et la production d’hydrogène dépasse 100000 tonnes. Dividendes: la société prévoit de verser un dividende de 1,6 yuan / action (impôt inclus) et un dividende spécial de 0,4 yuan / action (impôt inclus). Selon le dernier prix de clôture, le taux de dividende des actions A / H est de 5,26% / 9,97%. Le dividende élevé est très attrayant et la valeur d’investissement à long terme du leader est importante.
Conseils sur les risques: la reprise économique n’a pas été aussi rapide que prévu, les prix du charbon ont chuté plus que prévu et la transition a progressé plus lentement que prévu.
