Guangzhou Grg Metrology&Test Co.Ltd(002967) ( Guangzhou Grg Metrology&Test Co.Ltd(002967) )
Événements
Rapport annuel 2021 de la société: le chiffre d’affaires d’exploitation s’élève à 2247 milliards de RMB, en hausse de 22,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 182 millions de RMB, en baisse de 22,6% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement
La performance a légèrement augmenté et les activités de détection traditionnelles ont relativement bien fonctionné.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2247 milliards de RMB, soit + 22,1% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 182 millions de RMB pour la société mère, soit – 22,6% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des services de mesure s’est élevé à 504 millions de RMB, soit + 0,41% d’une année sur l’autre, principalement en raison des changements apportés au mode d’achat des bons de commande dans les industries spéciales; Les activités traditionnelles d’inspection ont connu une croissance rapide, avec un chiffre d’affaires de 651 / 243 millions de RMB réalisé par des expériences de fiabilité et d’environnement et des activités de compatibilité électromagnétique, soit + 20,3% / + 33,1% d’une année sur l’autre; Dans le secteur de la culture, l’inspection des aliments et l’inspection de la protection de l’environnement ont permis d’obtenir un chiffre d’affaires de 159 / 173 millions de RMB, soit + 3,7% / + 10,6% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’optimisation et de l’ajustement de la structure des clients. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 41,4%, soit – 1,89 PCT par rapport à l’année précédente, dont les coûts directs de main – d’œuvre dans les coûts d’exploitation ont augmenté de 30,3% par rapport à l’année précédente et les coûts d’amortissement ont augmenté de 73,1% par rapport à L’année précédente. La rentabilité des activités d’essai de compatibilité électromagnétique dans les sous – secteurs d’activité est excellente avec une marge brute de 53,7%, soit + 5,02 PCT d’une année sur l’autre, principalement en fonction de l’accumulation de la technologie au stade initial de l’entreprise et de la libération de la capacité de laboratoire au stade initial. En 2021, le taux d’intérêt net de la société était de 8,57%, soit – 4,64 PCT d’une année sur l’autre, dont + 37,4% pour les dépenses de gestion d’une année sur l’autre. D’une part, en raison de la fusion de Guangyuan, les dépenses de gestion après la fusion ont augmenté de 21,1% d’une année sur l’autre, ce qui est légèrement inférieur au taux de croissance des revenus; D’autre part, l’expansion du laboratoire et de la base n’a pas atteint les avantages prévus, et la croissance rapide des coûts fixes, tels que l’amortissement et l’amortissement, a également une certaine incidence sur les bénéfices, et le taux de dépenses devrait diminuer après l’augmentation des revenus.
Modèle d’entreprise intégré à guichet unique, extension endogène et développement coordonné
Endogène, L’entreprise s’engage à « mesurer + tester + recherche scientifique / Conseil / certification « la transformation globale du modèle prévoit d’améliorer la viscosité des clients en augmentant la proportion de services à haute valeur ajoutée tels que la recherche scientifique et la consultation de grands clients, d’optimiser continuellement la structure des affaires et de promouvoir le développement global de l’échelle des affaires. Dans les domaines d’affaires traditionnels, avec l’avantage technique et la disposition des laboratoires, l’entreprise est impatiente de saisir pleinement les opportunités de l’industrie spéciale et de l’industrie automobile, de continuer à briser les grands clients haut de gamme, de superposer le modèle d’affaires innovant de l’entreprise et d’étendre vigoureusement les Contribuer à accroître encore l’influence du marché et à maintenir l’élan de la croissance des performances; Dans le domaine de la culture des entreprises, avec l’optimisation et l’ajustement de la structure de la clientèle, l’augmentation de la proportion de clients d’entreprise devrait contribuer à l’augmentation des performances. En ce qui concerne l’extension, en 2021, la société a acquis Jiangxi Fukang, a rapidement obtenu des ressources, a comblé les lacunes du secteur d’activité d’origine et a encore élargi la répartition des activités.
L’amélioration technique et l’augmentation régulière se poursuivent progressivement et la rentabilité devrait être rétablie.
En 2021, la société a augmenté de 1,5 milliard de RMB les fonds collectés pour le projet de construction d’un laboratoire régional de mesure et d’essai, Guangzhou Grg Metrology&Test Co.Ltd(002967) On s’attend à ce que les effets d’échelle se manifestent progressivement à mesure que la capacité de laboratoire de l’entreprise sera libérée, au cours de laquelle les taux de dépenses devraient diminuer et les marges devraient être rétablies.
Prévisions de bénéfices
On estime que les revenus de la compagnie de 2022 à 2024 seront respectivement de 2,84 milliards de RMB, 3,60 milliards de RMB et 4,50 milliards de RMB; Le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 273 millions de RMB, 357 millions de RMB et 472 millions de RMB, et le prix actuel des actions correspond à 39, 30 et 22 fois le PE dynamique. Donnez une cote « recommandé ».
Conseils sur les risques
Le risque que la crédibilité, la marque et la réputation de l’entreprise soient affectées par des événements défavorables; Risque de modification des politiques et des normes de l’industrie; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché; Le risque de perte de personnel clé; Les risques de gestion liés à l’expansion rapide de l’entreprise;
