Gold Cup Electric Apparatus Co.Ltd(002533) ( Gold Cup Electric Apparatus Co.Ltd(002533) )
La croissance des bénéfices de l’entreprise est évidente, l’activité de ligne électromagnétique bénéficie pleinement de la tendance à la ligne sector des véhicules électriques
En 2021, le chiffre d’affaires annuel s’élevait à 12832 milliards de RMB, soit + 64,60% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère s’élevait à 331 millions de RMB, soit + 32,6% d’une année sur l’autre, dont 321 millions de RMB, soit + 51,50% d’une année sur l’autre, et 153 millions de RMB, soit + 58,53% d’une année sur l’autre. Q4 en 2021: le chiffre d’affaires d’exploitation est de 3516 milliards de RMB, soit + 35,20% d’une année sur l’autre. Les ventes de produits de câbles de l’entreprise ont augmenté régulièrement, tandis que les ventes de produits de câbles électromagnétiques ont augmenté de façon spectaculaire, soit + 117,33% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur au taux de croissance global de l’industrie. Après déduction des pertes de valeur des actifs, la rentabilité de la société a continué de s’améliorer. Nous avons révisé à la hausse nos prévisions de bénéfices pour 2022 / 2023 et ajouté de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère atteindra 5,25 (+ 0,19) / 7,06 (+ 1,12) / 901 millions de RMB en 2022 – 2024, et que le SPE sera respectivement de 0,71 / 0,96 / 1,23 RMB / action. Le prix actuel des actions correspond à un ratio P / e de 10,0 / 7,5 / 5,8 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
La stratégie de l’entreprise « extension endogène » favorise l’expansion de l’échelle des affaires
Endogène: la transformation technique, l’expansion de la capacité et l’amélioration de la qualité de l’industrie principale du câble ont été effectuées de façon ordonnée. La Tour Golden Cup a été entièrement mise en service en août 2021, avec une nouvelle capacité de production de 2,25 milliards de RMB; Une capacité de production de 5 milliards de RMB sera générée par la Division des affaires de Wuhan d’ici 2023; Hengyang Business Division High Voltage Cross – linked Cable Capacity Upgrading will increase Capacity of 855 million yuan. Extension: l’entreprise continue de s’étendre par l’acquisition et la fusion. Après l’acquisition et la fusion de Hengyang cable factory, Tower Cable, Wuhan second Wire et Tongli Electric Engineering, l’entreprise a également créé Golden Cup GanChang Cable en coentreprise avec Nanchang Cable Group. À l’avenir, l’acquisition et la fusion dans le domaine des fils électromagnétiques élargiront la disposition de l’intégration verticale et horizontale. Le domaine des fils et des câbles sera principalement ciblé par les entreprises régionales, et le rythme de l’acquisition et de la fusion se
L’expansion de la production de véhicules électriques plats s’accélère et la force de la recherche et du développement technologiques est forte.
Accélération de l’expansion de la production de véhicules électriques plats: la capacité de production annuelle actuelle est de 7000 tonnes. Après l’achèvement de la phase II, la capacité de production sera portée à 25000 tonnes. La date d’achèvement devrait être avancée à décembre 2022. Leader de l’industrie de la recherche et du développement technologiques: en 2021, les d épenses de R & D de l’entreprise s’élevaient à 435 millions de RMB, soit + 70,83% d’une année sur l’autre. Sur la base des fils plats émaillés traditionnels, l’entreprise a d éveloppé deux structures d’isolation, à savoir les fils plats émaillés + film et les fils plats émaillés + Pack. Les produits de fils plats haut de gamme peuvent être appliqués aux nouveaux moteurs de véhicules énergétiques de 400 V et 800 V, et aux champs UHV de 1000 KV, Le champ d’application de la ligne électromagnétique est riche: il couvre la transmission et la transformation d’énergie (y compris UHV), l’éolienne, l’onduleur photovoltaïque, le nouveau moteur automobile d’énergie, etc., et la structure du produit peut être ajustée rapidement pour maintenir une forte rentabilité.
Indice de risque: détérioration de la concurrence industrielle; La perméabilité du moteur à fil plat n’est pas aussi élevée que prévu
